Eurostrip
Vad Àr en Eurostrip?
En eurostrip, förkortning för "eurodollar futures strip", Àr en typ av rÀntederivat som gör det möjligt för innehavaren att sÀkra sig mot förÀndringar i rÀntesatser. Det bestÄr av att köpa en serie tremÄnadersterminskontrakt som kallas eurodollars. DÀrför, om en handlare vill sÀkra sin risk i ett Är, skulle de köpa fyra pÄ varandra följande eurodollarkontrakt, vart och ett pÄ tre mÄnader.
FörstÄ Eurostrips
Eurostrips Àr ett vardagsnamn som anvÀnds av derivathandlare för att referera till en serie transaktioner som involverar terminskontrakt i eurodollar. Eurodollar Àr i huvudsak US-dollardenominerade inlÄning som hÄlls hos utlÀndska banker eller hos amerikanska bankers utlÀndska filialer.
Som sÄ ofta Àr fallet i modern finans, finns det en aktiv derivatmarknad baserad pÄ dessa eurodollarinsÀttningar. Specifikt, Ànda sedan 1981, har Chicago Mercantile Exchange (CME) underlÀttat handel med insÀttningar i eurodollar med hjÀlp av kontantavrÀknade eurodollarterminskontrakt.
Dessa kontrakt har som underliggande tillgÄng insÀttningar i eurodollar med ett kapitalvÀrde pÄ 1 miljon dollar och en löptid pÄ tre mÄnader. VÀrdet pÄ dessa terminskontrakt fluktuerar baserat pÄ den tremÄnaders amerikanska dollarn Londo n Interbank Offered Rate (LIBOR). DÀrför kan handlare anvÀnda eurodollarterminer för att sÀkra sig mot eller spekulera i förÀndringar i rÀntor.
Intercontinental Exchange, den myndighet som ansvarar för LIBOR, kommer att sluta publicera en veckas och tvÄ mÄnaders USD LIBOR efter dec. 31, 2021. All annan LIBOR kommer att upphöra efter den 30 juni 2023 .
Eurostrips Àr en derivattransaktion dÀr handlaren köper en serie back-to-back terminskontrakt i eurodollar. LÀngden pÄ kedjan kommer att variera beroende pÄ handlarens avsikter. Till exempel skulle en handlare som vill sÀkra eller spekulera ett Är in i framtiden konstruera en eurostrip baserad pÄ fyra eurodollarterminer (tre mÄnader vardera, totalt 12 mÄnader), en handlare som tittar sex mÄnader framÄt skulle köpa tvÄ terminskontrakt, och sÄ vidare .
Slutresultatet av sÀkring med hjÀlp av eurostrips Àr detsamma som att anvÀnda rÀnteswappar,. men de tvÄ kontrakten handlas olika och har olika kassaflöden. Ett val kan vara mer önskvÀrt Àn ett annat vid en given tidpunkt för att uppfylla ett specifikt investeringsmÄl, eller bÄda kan anvÀndas tillsammans. Eurostrips Àr populÀra pÄ grund av deras flexibilitet att struktureras pÄ mÄnga olika sÀtt för att möta en mÀngd olika sÀkringsbehov.
Ăven om eurostrips oftast anvĂ€nds för att sĂ€kra rĂ€nterisker, kan de ocksĂ„ anvĂ€ndas för att spekulera pĂ„ LIBOR eller pĂ„ formen pĂ„ rĂ€ntestrukturen.
Real World Exempel pÄ en Eurostrip
För att illustrera, anta att du driver en global investeringsbank baserad i Paris, som har insÀttningar i amerikanska dollar i sina europeiska filialer. Du Àr osÀker pÄ rÀntornas framtida riktning och Àr dÀrför angelÀgen om att sÀkra dig mot valutarisken som Àr förknippad med dessa dollarinnehav.
För att sÀkra dig mot denna risk skapar du en eurostripposition genom att ta en lÄng position i fyra pÄ varandra följande eurodollarterminskontrakt. Eftersom varje kontrakt varar i tre mÄnader, sÀkrar denna eurostrip-position effektivt din rÀnteexponering under ett Är.
##Höjdpunkter
â Ăven om de frĂ€mst anvĂ€nds för att sĂ€kra valutarisk, anvĂ€nds eurostrips Ă€ven av handlare som vill spekulera i rĂ€nteförĂ€ndringar.
â Eurostrips Ă€r en populĂ€r derivattransaktion.
- De bestÄr av en serie, eller "remsa", av pÄ varandra följande eurodollarterminskontrakt.
