Nedsiderisiko

Hva er nedsiderisiko?

Nedsiderisiko er et estimat av et verdipapirs potensielle verditap dersom markedsforholdene fører til en nedgang i verdipapirets pris. Avhengig av tiltaket som brukes, forklarer nedsiderisiko et verste scenario for en investering og indikerer hvor mye investoren står til å tape. Nedsiderisikotiltak anses som ensidige tester siden potensialet for profitt ikke vurderes.

##Forstå nedsiderisiko

Noen investeringer har en begrenset mengde nedsiderisiko, mens andre har uendelig risiko. Kjøp av en aksje, for eksempel, har en begrenset mengde nedsiderisiko begrenset til null. Investoren kan tape hele investeringen, men ikke mer. En shortposisjon i en aksje, som oppnås gjennom et shortsalg,. innebærer imidlertid ubegrenset nedsiderisiko siden prisen på verdipapiret kan fortsette å stige i det uendelige.

På samme måte har det å være lang en opsjon – enten en kjøp eller en salgs – en nedsiderisiko begrenset til prisen på opsjonens premie, mens en "naken" kort kjøpsopsjonsposisjon har en ubegrenset potensiell nedsiderisiko fordi det teoretisk sett ikke er noen grense for hvordan langt en aksje kan klatre.

En naken kjøpsopsjon anses som den mest risikable opsjonsstrategien, siden selgeren av opsjonen ikke eier verdipapiret, og må kjøpe det i det åpne markedet for å oppfylle kontrakten. Som et eksempel, hvis du selger en kjøpsopsjon med en innløsningspris på $1 og aksjen stiger til $1000 ved kontraktsutløp, må du kjøpe aksjen for $1000 og selge den for $1; ikke god avkastning på investeringen

Investorer, tradere og analytikere bruker en rekke tekniske og grunnleggende beregninger for å estimere sannsynligheten for at en investerings verdi vil synke, inkludert historisk ytelse og standardavviksberegninger. Generelt har mange investeringer som har et større potensiale for nedsiderisiko også et økt potensial for positiv belønning.

Investorer sammenligner ofte den potensielle risikoen knyttet til en bestemt investering med mulige belønninger. Nedsiderisiko står i motsetning til oppsidepotensial,. som er sannsynligheten for at et verdipapirs verdi vil øke.

Eksempel på nedsiderisiko: Semi-avvik

Med investeringer og porteføljer er et svært vanlig nedsiderisikomål nedsideavvik, som også er kjent som semi-avvik. Denne målingen er en variasjon av standardavvik ved at den måler avviket til kun dårlig volatilitet. Den måler hvor stort tapsavviket er.

Siden oppsideavvik også brukes i beregningen av standardavvik, kan investeringsforvaltere bli straffet for å ha store svingninger i overskudd. Nedsideavvik løser dette problemet ved kun å fokusere på negativ avkastning.

Standardavvik (σ), som måler spredningen av data fra gjennomsnittet, beregnes som følger:

$\begin &\sigma = \sqrt{ \frac{ \sum_^ (x_i - \mu)^2 } } \ &\textbf \ &x = \text \ &\mu = \text \ &N = \text \ \end$

c339.3,-1799.3,509.3,-2700,510,-2702 l0 -0

c3.3,-7.3,9.3,-11,18,-11 H400000v40H1017.7

s-90,5,478,-276,2,1466c-185,7,988,-279,5,1483,-281,5,1485c-2,6,-10,9,-24,9

c-8,0,-12,-0,7,-12,-2c0,-1,3,-5,3,-32,-16,-92c-50,7,-293,3,-119,7,-693,3,-207,-1200

c0,-1,3,-5,3,8,7,-16,30c-10,7,21,3,-21,3,42,7,-32,64s-16,33,-16,33s-26,-26,-26,-26

s76,-153.76,-153s77,-151.77,-151c0.7,0.7,35.7,202,105,604c67.3,400.7,102,602.7,104,

606zM1001 80h400000v40H1017.7z'/> < span style="top:-4.8663455em;"> < /span>hvor:x=Datapunkt eller observasjon < /span>μ= Datasettets gjennomsnittN=Antall datapunkter</ span></spa n>

Formelen for nedsideavvik bruker den samme formelen, men i stedet for å bruke gjennomsnittet, bruker den en viss avkastningsterskel - den risikofrie renten brukes ofte.

Anta følgende 10 årlige avkastninger for en investering: 10 %, 6 %, -12 %, 1 %, -8 %, -3 %, 8 %, 7 %, -9 %, -7 %. I eksemplet ovenfor ble enhver avkastning som var mindre enn 0 % brukt i beregningen av nedsideavvik.

Standardavviket for dette datasettet er 7,69 % og nedsideavviket for dette datasettet er 3,27 %. Dette viser at om lag 40 % av den totale volatiliteten kommer fra negativ avkastning og innebærer at 60 % av volatiliteten kommer fra positiv avkastning. Brudd ut på denne måten er det klart at det meste av volatiliteten til denne investeringen er "god" volatilitet.

Andre mål for nedsiderisiko

SFRatio

Andre nedsiderisikomålinger brukes noen ganger også av investorer og analytikere. En av disse er kjent som Roys Safety-First Criterion (SFRatio), som gjør at porteføljer kan evalueres basert på sannsynligheten for at avkastningen vil falle under en ønsket minimumsgrense. Her vil den optimale porteføljen være den som minimerer sannsynligheten for at porteføljens avkastning faller under et terskelnivå.

Investorer kan bruke SFRatio til å velge den investeringen som er mest sannsynlig å oppnå en minimumsavkastning.

VaR

På foretaksnivå er trolig det vanligste nedsiderisikomålet Value-at-Risk (VaR). VaR estimerer hvor mye et selskap og dets portefølje av investeringer kan tape med en gitt sannsynlighet, gitt typiske markedsforhold, i løpet av en bestemt tidsperiode som en dag, uke eller år.

VaR blir regelmessig ansatt av analytikere og firmaer, så vel som regulatorer i finansbransjen, for å estimere den totale mengden eiendeler som trengs for å dekke potensielle tap som er forutsagt med en viss sannsynlighet – si at noe sannsynligvis vil skje 5 % av tiden. For en gitt portefølje, tidshorisont og etablert sannsynlighet p kan p-VaR beskrives som det maksimale estimerte tapet i perioden hvis vi ekskluderer dårligere utfall hvis sannsynlighet er mindre enn *p *.

##Høydepunkter

– Noen investeringer har uendelig mye nedsiderisiko, mens andre har begrenset nedsiderisiko.

Eksempler på nedsiderisikoberegninger inkluderer semi-avvik, value-at-risk (VaR) og Roy's Safety First-ratio.

– Nedsiderisiko er en generell betegnelse på risikoen for tap i en investering, i motsetning til den symmetriske sannsynligheten for tap eller gevinst.

Nedsiderisiko er et estimat av et verdipapirs potensielle verditap dersom markedsforholdene fører til en nedgang i verdipapirets pris.