Hovedbytteavtale
Hva er en hovedbytteavtale?
Begrepet master swap-avtale refererer til en standardisert kontrakt mellom to parter som er enige om å inngå en derivatavtale som handles over-the-counter (OTC).
Forstå hovedbytteavtalen
Hovedbytteavtalen ble etablert av International Swaps and Derivatives Association (ISDA) i 1992, og er internasjonalt anerkjent. Den brukes mellom parter som opererer i forskjellige jurisdiksjoner og i tilfelle forskjellige valutaer er involvert. Hovedbytteavtalen identifiserer hver part, skisserer vilkårene og betingelsene og gir juridisk beskyttelse til begge involverte parter. Den ble oppdatert i 2002.
Swapper er derivatkontrakter som er etablert mellom to parter som ønsker å utføre transaksjoner i løpet av en viss tidsperiode. Disse instrumentene handles over-the-counter i stedet for på en børs. Kontrakter handles sjelden av individuelle investorer (hvis i det hele tatt), noe som betyr at dette markedet er dominert av finansinstitusjoner og verdipapirforetak.
International Swaps and Derivatives Association utviklet en standardisert kontrakt for å effektivisere og gi struktur til avtaleprosessen. Organisasjonen ble grunnlagt i 1985 av det private derivatmarkedet for å gjøre det tryggere og mer effektivt for deltakerne. Den gir dokumenter som bidrar til å redusere risikoen knyttet til disse finansielle instrumentene og samtidig øke åpenheten.
Et av disse dokumentene er ISDAs hovedbytteavtale. Dette er en kontrakt som standardiserer avtalene mellom to parter som er enige om å bytte bytteavtaler. Siden disse transaksjonene utføres OTC i stedet for på en børs, er det større sjanse for mislighold. Kontrakten skisserer noe informasjon, inkludert:
– De to partene som inngår transaksjonen
Vilkår og betingelser for arrangementet
Misligholdshendelser
Oppsigelsesdetaljer
Andre lovligheter av avtalen
Dokumentet ble standardisert som en måte å hjelpe parter som inngår avtaler med hverandre, spesielt når de opererer i forskjellige jurisdiksjoner. Den gir også bestemmelser for transaksjoner som involverer forskjellige valutaer .
Signering av en hovedbytteavtale gjør det lettere for de samme partene å engasjere seg i ytterligere transaksjoner i fremtiden fordi disse kan være basert på den opprinnelige avtalen.
Selv om ISDAs hovedbytteavtale er en standardisert kontrakt som er anerkjent internasjonalt, er ikke partene pålagt å inngå denne avtalen for å utføre handler på bytteavtaler. Dette betyr at to parter kan inngå denne typen derivatavtaler i utgangspunktet uten å signere en kontrakt.
Hvis de bestemmer seg for å følge denne ruten, er begge parter enige om en vanilje ISDA-avtale, som kommer uten noen spesielle tillegg. Å gå inn i denne typen avtaler gir dem ingen spesiell beskyttelse. De er imidlertid pålagt å signere en bekreftelse som sier at de lover å forhandle frem en ISDA-avtale innen 30 til 90 dager.
Historie om hovedbytteavtaler
Hovedbytteavtalen etablert i 1992 er kjent som Multicurrency–Cross Border-avtalen. Den ble oppdatert i 2002 for å inkludere nye bestemmelser, som skader, renter og erstatning. Den nye versjonen endrer også utsettelsesperioder skissert i den tidligere kontrakten ved å forkorte dem.
Begge versjonene brukes fortsatt ofte av medlemmer av ISDA. 2002-versjonen er kjent for å være lang, med så mange som 28 sider.
Kontrakter og relatert materiale er tilgjengelig for ISDA-medlemmer for $150 mens ikke-medlemmer betaler $350.
Bestemmelser i hovedbytteavtalen
Både hovedbytteavtalene fra 1992 og 2002 er delt inn i 14 seksjoner. Disse segmentene er med på å bestemme og skissere grunnlaget for forholdet mellom hver part.
Seksjonene gir bestemmelser for visse situasjoner, for eksempel:
Hva skjer når minst en av partene erklærer seg konkurs ;
Hva skjer når disse derivatkontraktene lukkes eller avsluttes.
Som nevnt ovenfor ble 2002-versjonen av avtalen oppdatert med nye bestemmelser, inkludert åtte misligholdshendelser og fem bestemmelser som skisserer oppsigelsen av avtalen dersom en eller begge parter misligholder kontrakten.
ISDA gir også en spesiell tidsplan i tilfelle de involverte partene ønsker å gjøre endringer i standardvilkårene i hovedbytteavtalen. Dette forhandles frem av hver part og kan ta så lang tid som tre måneder. Lengden på forhandlingene avhenger av hvor komplekse avtalens spesielle vilkår er og hver parts vilje til å samarbeide.
##Høydepunkter
– Det ble etablert av International Swaps and Derivatives Association og er internasjonalt anerkjent.
– En hovedbytteavtale er en standardisert kontrakt mellom to parter som inngår en over-the-counter derivatavtale.
Hovedbytteavtaler gir informasjon om partene og gir dem juridisk beskyttelse samtidig som avtalens vilkår beskrives.
Det finnes to versjoner: den originale 1992-kontrakten og en oppdatert 2002-versjon.
– Avtalen brukes ofte mellom parter som opererer i ulike jurisdiksjoner og i tilfelle det er ulike valutaer involvert.
