Hovedbytteaftale
Hvad er en hovedbytteaftale?
Udtrykket master swap-aftale refererer til en standardiseret kontrakt mellem to parter, der er enige om at indgå en derivataftale,. der handles over-the-counter (OTC).
Forståelse af Master Swap Agreement
Master swap-aftalen blev etableret af International Swaps and Derivatives Association (ISDA) i 1992 og er internationalt anerkendt. Det bruges mellem parter, der opererer i forskellige jurisdiktioner, og i tilfælde af, at forskellige valutaer er involveret. Master swap-aftalen identificerer hver part, skitserer vilkår og betingelser og giver juridisk beskyttelse til begge involverede parter. Den blev opdateret i 2002.
Swaps er derivatkontrakter, der indgås mellem to parter, som ønsker at udføre transaktioner i en vis periode. Disse instrumenter handles over-the-counter i stedet for på en børs. Kontrakter handles sjældent af individuelle investorer (hvis overhovedet), hvilket betyder, at dette marked er domineret af finansielle institutioner og investeringsselskaber.
International Swaps and Derivatives Association udviklede en standardiseret kontrakt for at strømline og give struktur til aftaleprocessen. Organisationen blev grundlagt i 1985 af det private derivatmarked for at gøre det sikrere og mere effektivt for deltagerne. Det giver dokumenter, der hjælper med at reducere risici forbundet med disse finansielle instrumenter og samtidig øge gennemsigtigheden.
Et af disse dokumenter er ISDA's master swap - aftale. Dette er en kontrakt, der standardiserer aftalerne mellem to parter, der er enige om at bytte swaps. Da disse transaktioner udføres OTC snarere end på en børs, er der en større chance for misligholdelse. Kontrakten beskriver nogle oplysninger, herunder:
De to parter, der indgår transaktionen
Vilkår og betingelser for arrangementet
Hændelser af misligholdelse
Opsigelsesdetaljer
Andre lovligheder af aftalen
Dokumentet blev standardiseret som en måde at hjælpe parter, der indgår aftaler med hinanden, især når de opererer i forskellige jurisdiktioner. Den indeholder også bestemmelser for transaktioner, der involverer forskellige valutaer .
At underskrive en master swap-aftale gør det lettere for de samme parter at indgå yderligere transaktioner i fremtiden, fordi disse kan baseres på den oprindelige aftale.
Selvom ISDA's master swap-aftale er en standardiseret kontrakt, der er anerkendt internationalt, er parterne ikke forpligtet til at indgå denne aftale for at udføre handler på swaps. Det betyder, at to parter kan indgå denne form for derivataftaler i første omgang uden at underskrive en kontrakt.
Hvis de beslutter sig for at forfølge denne rute, er begge parter enige om en vanilje ISDA-aftale, som kommer uden særlige tilføjelser. At gå ind i denne type aftale giver dem ikke nogen særlig beskyttelse. De er dog forpligtet til at underskrive en bekræftelse på, at de lover at forhandle en ISDA-aftale inden for 30 til 90 dage.
Historien om hovedbytteaftaler
Master swap-aftalen etableret i 1992 er kendt som Multicurrency-Cross Border-aftalen. Den blev opdateret i 2002 til at omfatte nye bestemmelser, såsom skader, renter og kompensation. Den nye version ændrer også henstandsperioder skitseret i den tidligere kontrakt ved at forkorte dem.
Begge versioner er stadig almindeligt brugt af medlemmer af ISDA. 2002-versionen er kendt for at være lang, med hele 28 sider.
Kontrakter og relaterede materialer er tilgængelige for ISDA-medlemmer for $150, mens ikke-medlemmer betaler $350.
Bestemmelser i Master Swap Agreement
Både masterswapaftalerne fra 1992 og 2002 er opdelt i 14 afsnit. Disse segmenter hjælper med at bestemme og skitsere grundlaget for forholdet mellem hver part.
Afsnittene indeholder bestemmelser for visse situationer, såsom:
Hvad sker der, når mindst en af de involverede parter erklærer sig konkurs ;
Hvad sker der, når disse derivatkontrakter lukkes eller opsiges.
Som nævnt ovenfor blev 2002-versionen af aftalen opdateret med nye bestemmelser, herunder otte misligholdelsesbegivenheder og fem bestemmelser, der skitserer opsigelsen af aftalen, hvis en eller begge parter misligholder kontrakten.
ISDA'en giver også en særlig tidsplan i tilfælde af, at de involverede parter ønsker at foretage ændringer i standardvilkårene i masterswap-aftalen. Dette forhandles af hver part og kan tage helt op til tre måneder. Længden af forhandlingerne afhænger af, hvor komplekse kontraktens særlige vilkår er, og hver parts vilje til at samarbejde.
Højdepunkter
Det blev etableret af International Swaps and Derivatives Association og er internationalt anerkendt.
En master swap-aftale er en standardiseret kontrakt mellem to parter, som indgår en over-the-counter derivataftale.
Master swap-aftaler giver information om parterne og giver dem juridisk beskyttelse, mens de skitserer vilkårene for aftalen.
Der findes to versioner: den originale 1992-kontrakt og en opdateret 2002-version.
Aftalen bruges almindeligvis mellem parter, der opererer i forskellige jurisdiktioner, og i tilfælde af, at forskellige valutaer er involveret.
