Huvudbytesavtal

Vad är ett huvudbytesavtal?

Termen masterswapavtal avser ett standardiserat kontrakt mellan två parter som kommer överens om att ingå ett derivatavtal som handlas över disk (OTC).

Förstå Master Swap Agreement

Huvudswapavtalet upprättades av International Swaps and Derivatives Association (ISDA) 1992 och är internationellt erkänt. Det används mellan parter som verkar i olika jurisdiktioner och i händelse av att olika valutor är inblandade. Huvudswapavtalet identifierar varje part, beskriver villkoren och ger juridiskt skydd för båda parter. Den uppdaterades 2002.

Swappar är derivatkontrakt som upprättas mellan två parter som vill genomföra transaktioner under en viss tidsperiod. Dessa instrument handlas över disk snarare än på en börs. Kontrakt handlas sällan av enskilda investerare (om alls), vilket innebär att denna marknad domineras av finansiella institutioner och värdepappersföretag.

International Swaps and Derivatives Association utvecklade ett standardiserat kontrakt för att effektivisera och ge struktur åt avtalsprocessen. Organisationen grundades 1985 av den privata derivatmarknaden för att göra den säkrare och effektivare för deltagarna. Den tillhandahåller dokument som hjälper till att minska riskerna förknippade med dessa finansiella instrument samtidigt som transparensen ökar.

Ett av dessa dokument är ISDA:s huvudswapavtal. Detta är ett kontrakt som standardiserar avtalen mellan två parter som kommer överens om att byta swappar. Eftersom dessa transaktioner utförs OTC snarare än på en börs, finns det en större risk för standard. Avtalet innehåller en del information, inklusive:

• De två parter som deltar i transaktionen

• Villkoren för arrangemanget

• Betalning

• Händelser av standard

• Uppsägningsinformation

• Andra lagligheter i affären

Dokumentet standardiserades som ett sätt att hjälpa parter som ingår avtal med varandra, särskilt när de verkar i olika jurisdiktioner. Det ger också bestämmelser för transaktioner som involverar olika valutor .

Att teckna ett masterswapavtal gör det lättare för samma parter att göra ytterligare transaktioner i framtiden eftersom dessa kan baseras på det ursprungliga avtalet.

Även om ISDA:s huvudswapavtal är ett standardiserat kontrakt som är erkänt internationellt, är parterna inte skyldiga att ingå detta avtal för att utföra affärer på swappar. Detta innebär att två parter kan ingå den här typen av derivatavtal initialt utan att skriva på ett kontrakt.

Om de bestämmer sig för att följa denna väg, går båda parter överens om ett vanilj ISDA-avtal, som kommer utan några särskilda tillägg. Att gå in i den här typen av avtal ger dem inget särskilt skydd. De måste dock underteckna en bekräftelse som säger att de lovar att förhandla fram ett ISDA-avtal inom 30 till 90 dagar.

Historik om huvudbytesavtal

Huvudswapavtalet som etablerades 1992 är känt som Multicurrency–Cross Border-avtalet. Den uppdaterades 2002 för att inkludera nya bestämmelser, såsom skadestånd, ränta och ersättning. Den nya versionen ändrar också de anståndstider som beskrivs i det tidigare avtalet genom att förkorta dem.

Båda versionerna används fortfarande ofta av medlemmar i ISDA. 2002 års version är känd för att vara lång, med så många som 28 sidor.

Kontrakt och relaterat material är tillgängliga för ISDA-medlemmar för $150 medan icke-medlemmar betalar $350.

Bestämmelser i Master Swap Agreement

Både 1992 och 2002 års masterswapavtal är indelade i 14 avsnitt. Dessa segment hjälper till att bestämma och skissera grunden för relationen mellan varje part.

Avsnitten ger bestämmelser för vissa situationer, såsom:

• Vad händer när minst en av de inblandade parterna försätter sig i konkurs ;

– Vad händer när dessa derivatkontrakt stängs eller avslutas.

Som nämnts ovan uppdaterades 2002 års version av avtalet med nya bestämmelser, inklusive åtta fallissemang och fem bestämmelser som beskriver uppsägningen av avtalet om en eller båda parter inte uppfyller avtalet.

ISDA tillhandahåller också ett speciellt schema om de inblandade parterna vill göra ändringar i standardvillkoren i huvudswapavtalet. Detta förhandlas fram av varje part och kan ta så lång tid som tre månader. Längden på förhandlingen beror på hur komplexa de särskilda avtalsvillkoren är och parternas vilja att samarbeta.

Höjdpunkter

– Det etablerades av International Swaps and Derivatives Association och är internationellt erkänt.

– Ett masterswapavtal är ett standardiserat kontrakt mellan två parter som ingår ett derivatavtal över disk.

• Master swap-avtal ger information om parterna och ger dem rättsligt skydd samtidigt som de beskriver villkoren för affären.

• Det finns två versioner: det ursprungliga avtalet från 1992 och en uppdaterad version från 2002.

– Avtalet används ofta mellan parter som verkar i olika jurisdiktioner och i händelse av att olika valutor är inblandade.