Contrat-cadre de swap
Qu'est-ce qu'un accord-cadre d'Ă©change ?
Le terme accord-cadre de swap fait référence à un contrat standardisé entre deux parties qui conviennent de conclure un accord sur dérivés qui est négocié de gré à gré (OTC).
Comprendre l'accord de swap principal
L'accord-cadre de swap a été établi par l' International Swaps and Derivatives Association (ISDA) en 1992 et est internationalement reconnu. Il est utilisé entre des parties qui opèrent dans différentes juridictions et dans le cas où différentes devises sont impliquées. L'accord-cadre d'échange identifie chaque partie, décrit les termes et conditions et offre des protections juridiques aux deux parties impliquées. Il a été mis à jour en 2002.
Les swaps sont des contrats dérivés qui sont établis entre deux parties qui souhaitent exécuter des transactions pendant une certaine période de temps. Ces instruments sont négociés de gré à gré plutôt que sur une bourse. Les contrats sont rarement négociés par des investisseurs individuels (voire pas du tout), ce qui signifie que ce marché est dominé par les institutions financières et les sociétés d'investissement.
L'International Swaps and Derivatives Association a élaboré un contrat standardisé pour rationaliser et structurer le processus d'accord. L'organisation a été fondée en 1985 par le marché privé des produits dérivés pour le rendre plus sûr et plus efficace pour les participants. Il fournit des documents qui aident à réduire les risques associés à ces instruments financiers tout en augmentant la transparence.
échange de l'ISDA . Il s'agit d'un contrat qui normalise les accords entre deux parties qui acceptent d'échanger des swaps. Étant donné que ces transactions sont exécutées de gré à gré plutôt que sur une bourse, il y a plus de risques de défaut. Le contrat contient certaines informations, notamment :
Les deux parties entrant dans la transaction
Les termes et conditions de l'arrangement
Cas de défaut
Détails de résiliation
Autres légalités de l'accord
Le document a été normalisé afin d'aider les parties qui concluent des accords entre elles, en particulier lorsqu'elles opèrent dans des juridictions différentes. Il prévoit également des dispositions pour les transactions impliquant des devises différentes .
La signature d'un accord-cadre d'échange permet aux mêmes parties de s'engager plus facilement dans des transactions supplémentaires à l'avenir, car celles-ci peuvent être basées sur l'accord initial.
Bien que l'accord-cadre de swap de l'ISDA soit un contrat standardisé reconnu internationalement, les parties ne sont pas tenues de conclure cet accord pour exécuter des transactions sur des swaps. Cela signifie que deux parties peuvent conclure ce type d'accord dérivé initialement sans signer de contrat.
S'ils décident de poursuivre dans cette voie, les deux parties conviennent d'un accord ISDA vanille, qui ne comporte aucun avenant spécial. S'engager dans ce type d'accord ne leur offre aucune protection spéciale. Ils sont cependant tenus de signer une confirmation stipulant qu'ils s'engagent à négocier un accord ISDA dans un délai de 30 à 90 jours.
Historique des accords-cadres de swap
L'accord-cadre de swap établi en 1992 est connu sous le nom d'accord multidevises-transfrontalier. Il a été mis à jour en 2002 pour inclure de nouvelles dispositions, telles que les dommages, intérêts et compensations. La nouvelle version modifie également les périodes de grâce décrites dans le contrat précédent en les raccourcissant.
Les deux versions sont encore couramment utilisées par les membres de l'ISDA. La version 2002 est connue pour être longue, avec jusqu'à 28 pages.
Les contrats et le matériel connexe sont offerts aux membres de l'ISDA pour 150 $ tandis que les non-membres paient 350 $.
Dispositions du contrat-cadre de swap
Les accords-cadres d'échange de 1992 et de 2002 sont divisés en 14 sections. Ces segments aident à déterminer et à décrire la base de la relation entre chaque partie.
Les articles prévoient des dispositions pour certaines situations, telles que :
Que se passe-t-il lorsqu'au moins une des parties concernées déclare faillite ?
Que se passe-t-il lorsque ces contrats dérivés sont clôturés ou résiliés ?
Comme indiqué ci-dessus, la version 2002 de l'accord a été mise à jour avec de nouvelles dispositions, y compris huit cas de défaut et cinq dispositions qui décrivent la résiliation de l'accord si une ou les deux parties ne respectent pas le contrat.
L'ISDA fournit également un calendrier spécial au cas où les parties concernées souhaiteraient apporter des modifications aux conditions générales de l'accord-cadre d'échange. Ceci est négocié par chaque partie et peut prendre jusqu'à trois mois. La durée de la négociation dépend de la complexité des clauses particulières du contrat et de la volonté de coopération de chacune des parties.
Points forts
Il a été établi par l'International Swaps and Derivatives Association et est internationalement reconnu.
Un accord-cadre de swap est un contrat standardisé entre deux parties qui concluent un accord sur dérivés de gré à gré.
Les accords-cadres d'échange fournissent des informations sur les parties et leur offrent des protections juridiques tout en décrivant les termes de l'accord.
Deux versions existent : le contrat original de 1992 et une version mise Ă jour de 2002.
L'accord est couramment utilisé entre des parties qui opèrent dans des juridictions différentes et dans le cas où différentes devises sont impliquées.
