Relativ verdsettelsesmodell

Hva er en relativ verdivurderingsmodell?

En relativ verdsettelsesmodell er en forretningsvurderingsmetode som sammenligner et selskaps verdi med dets konkurrenter eller bransjekolleger for å vurdere firmaets økonomiske verdi. Relative verdsettelsesmodeller er et alternativ til absoluttverdimodeller,. som prøver å bestemme et selskaps egenverdi basert på dets estimerte fremtidige frie kontantstrømmer diskontert til nåverdien,. uten noen referanse til et annet selskap eller bransjegjennomsnitt. Som absoluttverdimodeller kan investorer bruke relative verdsettelsesmodeller når de skal avgjøre om et selskaps aksje er et godt kjøp.

Typer av relative verdsettelsesmodeller

Det finnes mange forskjellige typer relative verdsettelsesforhold, for eksempel pris til fri kontantstrøm, bedriftsverdi (EV), driftsmargin,. pris til kontantstrøm for eiendom og pris-til-salg (P/S) for detaljhandel.

En av de mest populære relative verdsettelsesmultiplene er pris-til- inntjening - forholdet (P/E). Den beregnes ved å dele aksjekursen med inntjening per aksje (EPS), og uttrykkes som et selskaps aksjekurs som et multiplum av dets inntjening. Et selskap med et høyt P/E-forhold handler til en høyere pris per inntjening per dollar enn sine jevnaldrende og anses som overvurdert. På samme måte handler et selskap med lavt P/E-forhold til en lavere pris per dollar på EPS og regnes som undervurdert. Dette rammeverket kan utføres med et hvilket som helst multiplum av pris for å måle relativ markedsverdi. Derfor, hvis gjennomsnittlig P/E for en bransje er 10x og et bestemt selskap i den bransjen handler til 5x inntjening, er det relativt undervurdert i forhold til sine jevnaldrende.

Relativ verdsettelsesmodell vs. absolutt verdsettelsesmodell

Relativ verdsettelse bruker multipler,. gjennomsnitt, forholdstall og benchmarks for å bestemme et firmas verdi. En benchmark kan velges ved å finne et bransjeomfattende gjennomsnitt, og det gjennomsnittet brukes deretter til å bestemme relativ verdi. Et absolutt mål gir derimot ingen ekstern referanse til en referanseindeks eller gjennomsnitt. Et selskaps markedsverdi, som er den samlede markedsverdien av alle dets utestående aksjer, uttrykkes som et vanlig dollarbeløp og forteller deg lite om dens relative verdi. Selvfølgelig, med nok absolutte verdsettelsestiltak i hånden på tvers av flere firmaer, kan relative slutninger trekkes.

Spesielle hensyn

Estimering av relativ verdi av lager

I tillegg til å gi en måler for relativ verdi, lar P/E-forholdet analytikere gå tilbake til prisen som en aksje bør handles til basert på sine jevnaldrende. For eksempel, hvis gjennomsnittlig P/E for spesialvarehandelen er 20x, betyr det at gjennomsnittsprisen på aksjer fra et selskap i bransjen handles til 20 ganger EPS.

Anta at selskap A handler for $50 i markedet og har en EPS på $2. P/E-forholdet beregnes ved å dele $50 med $2, som er 25x. Dette er høyere enn bransjegjennomsnittet på 20x, noe som betyr at selskap A er overvurdert. Hvis selskap A handlet til 20 ganger sin EPS, bransjegjennomsnittet, ville det handlet til en pris på $40, som er den relative verdien. Med andre ord, basert på bransjegjennomsnittet, handler selskap A til en pris som er $10 høyere enn den burde være, noe som representerer en mulighet til å selge.

På grunn av viktigheten av å utvikle en nøyaktig benchmark eller bransjegjennomsnitt, er det viktig å kun sammenligne selskaper i samme bransje og markedsverdi når man beregner relative verdier.

Høydepunkter

– En relativ verdsettelsesmodell kan brukes til å vurdere verdien av et selskaps aksjekurs sammenlignet med andre selskaper eller et bransjegjennomsnitt.

• En relativ verdsettelsesmodell sammenligner et firmas verdi med dets konkurrenter for å bestemme firmaets økonomiske verdi.

• En relativ verdsettelsesmodell skiller seg fra en absolutt verdsettelsesmodell som ikke refererer til noe annet selskap eller bransjegjennomsnitt.

• En av de mest populære relative verdsettelsesmultiplene er pris-til-inntektsforholdet (P/E).