Relatives Bewertungsmodell
Was ist ein relatives Bewertungsmodell?
Ein relatives Bewertungsmodell ist eine Unternehmensbewertungsmethode,. die den Wert eines Unternehmens mit dem seiner Wettbewerber oder Branchenkollegen vergleicht, um den finanziellen Wert des Unternehmens zu beurteilen. Relative Bewertungsmodelle sind eine Alternative zu Absolutwertmodellen,. die versuchen, den inneren Wert eines Unternehmens auf der Grundlage seiner geschätzten zukünftigen freien Cashflows zu bestimmen, die auf ihren Barwert abgezinst werden , ohne Bezug auf andere Unternehmen oder den Branchendurchschnitt. Wie bei Absolutwertmodellen können Anleger relative Bewertungsmodelle verwenden, um festzustellen, ob die Aktie eines Unternehmens ein guter Kauf ist.
Arten von relativen Bewertungsmodellen
Es gibt viele verschiedene Arten von relativen Bewertungsverhältnissen, wie z. B. Preis zu freiem Cashflow, Unternehmenswert (EV), Betriebsmarge,. Preis zu Cashflow für Immobilien und Preis zu Umsatz (P/S) für den Einzelhandel.
Eines der beliebtesten relativen Bewertungsmultiplikatoren ist das Kurs-Gewinn- Verhältnis (KGV). Er wird berechnet, indem der Aktienkurs durch den Gewinn pro Aktie (EPS) dividiert wird, und wird als Aktienkurs eines Unternehmens als Vielfaches seines Gewinns ausgedrückt. Ein Unternehmen mit einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis wird zu einem höheren Gewinnpreis pro Dollar gehandelt als seine Konkurrenten und gilt als überbewertet. Ebenso wird ein Unternehmen mit einem niedrigen KGV zu einem niedrigeren Preis je EPS pro Dollar gehandelt und gilt als unterbewertet. Dieser Rahmen kann mit einem beliebigen Vielfachen des Preises durchgeführt werden, um den relativen Marktwert zu messen. Wenn also das durchschnittliche KGV für eine Branche das 10-fache beträgt und ein bestimmtes Unternehmen in dieser Branche mit dem 5-fachen Gewinn gehandelt wird, ist es im Vergleich zu seinen Mitbewerbern relativ unterbewertet.
Relatives Bewertungsmodell vs. Absolutes Bewertungsmodell
Bei der relativen Bewertung werden Multiples,. Durchschnittswerte, Kennzahlen und Benchmarks verwendet, um den Wert eines Unternehmens zu bestimmen. Ein Benchmark kann ausgewählt werden, indem ein branchenweiter Durchschnitt ermittelt wird, und dieser Durchschnitt wird dann verwendet, um den relativen Wert zu bestimmen. Ein absolutes Maß hingegen stellt keinen externen Bezug zu einer Benchmark oder einem Durchschnitt her. Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, die der Gesamtmarktwert aller seiner ausstehenden Aktien ist, wird als einfacher Dollarbetrag ausgedrückt und sagt wenig über seinen relativen Wert aus. Natürlich können relative Schlussfolgerungen gezogen werden, wenn genügend absolute Bewertungskennzahlen für mehrere Unternehmen vorliegen.
Besondere Überlegungen
Relativen Aktienwert schätzen
Gewinn-Verhältnis bietet nicht nur einen Maßstab für den relativen Wert, sondern ermöglicht es Analysten auch, auf den Preis zurückzugreifen, zu dem eine Aktie auf der Grundlage ihrer Mitbewerber gehandelt werden sollte. Wenn beispielsweise das durchschnittliche KGV für den Facheinzelhandel 20x beträgt, bedeutet dies, dass der durchschnittliche Aktienkurs eines Unternehmens in der Branche mit dem 20-fachen seines EPS gehandelt wird.
Angenommen, Unternehmen A wird für 50 $ auf dem Markt gehandelt und hat einen EPS von 2 $. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis wird berechnet, indem 50 $ durch 2 $ dividiert werden, was dem 25-fachen entspricht. Dies ist höher als der Branchendurchschnitt von 20x, was bedeutet, dass Unternehmen A überbewertet ist. Wenn Unternehmen A zum 20-fachen seines EPS, dem Branchendurchschnitt, gehandelt würde, würde es zu einem Preis von 40 $ gehandelt, was dem relativen Wert entspricht. Mit anderen Worten, basierend auf dem Branchendurchschnitt wird Unternehmen A zu einem Preis gehandelt, der 10 $ höher ist als er sein sollte, was eine Gelegenheit zum Verkauf darstellt.
Da es wichtig ist, einen genauen Benchmark oder Branchendurchschnitt zu entwickeln, ist es wichtig, bei der Berechnung der relativen Werte nur Unternehmen derselben Branche und Marktkapitalisierung zu vergleichen.
Höhepunkte
Ein relatives Bewertungsmodell kann verwendet werden, um den Wert des Aktienkurses eines Unternehmens im Vergleich zu anderen Unternehmen oder einem Branchendurchschnitt zu bewerten.
Ein relatives Bewertungsmodell vergleicht den Wert eines Unternehmens mit dem seiner Konkurrenten, um den finanziellen Wert des Unternehmens zu bestimmen.
Ein relatives Bewertungsmodell unterscheidet sich von einem absoluten Bewertungsmodell, das sich nicht auf einen anderen Unternehmens- oder Branchendurchschnitt bezieht.
Eines der beliebtesten relativen Bewertungsmultiplikatoren ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV).
