Modelo de Avaliação Relativa
O que é um modelo de avaliação relativa?
Um modelo de avaliação relativa é um método de avaliação de negócios que compara o valor de uma empresa com o de seus concorrentes ou pares do setor para avaliar o valor financeiro da empresa. Os modelos de avaliação relativa são uma alternativa aos modelos de valor absoluto,. que tentam determinar o valor intrínseco de uma empresa com base em seus fluxos de caixa livres futuros estimados descontados ao valor presente,. sem qualquer referência a outra empresa ou à média do setor. Assim como os modelos de valor absoluto, os investidores podem usar modelos de avaliação relativa ao determinar se as ações de uma empresa são uma boa compra.
Tipos de modelos de avaliação relativa
Existem muitos tipos diferentes de índices de avaliação relativa, como preço para fluxo de caixa livre, valor da empresa (EV), margem operacional,. preço para fluxo de caixa para imóveis e preço para vendas (P/S) para varejo.
Um dos múltiplos de avaliação relativa mais populares é a relação preço- lucro (P/L). Ele é calculado dividindo o preço das ações pelo lucro por ação (EPS), e é expresso como o preço das ações de uma empresa como um múltiplo de seus lucros. Uma empresa com um alto índice P/L está negociando a um preço por dólar de lucro mais alto do que seus pares e é considerada supervalorizada. Da mesma forma, uma empresa com baixo índice P/L está negociando a um preço menor por dólar de EPS e é considerada subvalorizada. Essa estrutura pode ser realizada com qualquer múltiplo de preço para aferir o valor de mercado relativo. Portanto, se o P/L médio de um setor for 10x e uma determinada empresa desse setor estiver negociando com lucro de 5x, ela estará relativamente subvalorizada em relação a seus pares.
Modelo de Avaliação Relativa vs. Modelo de Avaliação Absoluta
A avaliação relativa usa múltiplos,. médias, índices e benchmarks para determinar o valor de uma empresa. Um benchmark pode ser selecionado encontrando uma média de toda a indústria, e essa média é então usada para determinar o valor relativo. Uma medida absoluta, por outro lado, não faz referência externa a um benchmark ou média. A capitalização de mercado de uma empresa, que é o valor de mercado agregado de todas as suas ações em circulação, é expressa como um valor simples em dólares e diz pouco sobre seu valor relativo. É claro que, com medidas de avaliação absolutas suficientes em mãos em várias empresas, inferências relativas podem ser feitas.
Considerações Especiais
Estimativa do Valor Relativo do Estoque
Além de fornecer um indicador para o valor relativo, o índice P/L permite que os analistas avaliem o preço pelo qual uma ação deve ser negociada com base em seus pares. Por exemplo, se o P/L médio para o setor de varejo especializado for 20x, isso significa que o preço médio das ações de uma empresa do setor é negociado a 20 vezes seu LPA.
Suponha que a empresa A seja negociada a $ 50 no mercado e tenha um EPS de $ 2. A relação P/L é calculada dividindo $ 50 por $ 2, que é 25x. Isso é superior à média do setor de 20x, o que significa que a Empresa A está supervalorizada. Se a Empresa A estivesse negociando a 20 vezes seu EPS, a média do setor, estaria negociando a um preço de $ 40, que é o valor relativo. Em outras palavras, com base na média do setor, a Empresa A está negociando a um preço $ 10 mais alto do que deveria, representando uma oportunidade de venda.
Devido à importância de desenvolver uma referência precisa ou média do setor, é importante comparar apenas empresas do mesmo setor e capitalização de mercado ao calcular valores relativos.
Destaques
Um modelo de avaliação relativa pode ser usado para avaliar o valor do preço das ações de uma empresa em comparação com outras empresas ou uma média do setor.
Um modelo de avaliação relativa compara o valor de uma empresa com o de seus concorrentes para determinar o valor financeiro da empresa.
Um modelo de avaliação relativa difere de um modelo de avaliação absoluta que não faz referência a nenhuma outra empresa ou média da indústria.
Um dos múltiplos de avaliação relativa mais populares é a relação preço-lucro (P/L).
