Modello di valutazione relativa
Che cos'è un modello di valutazione relativa?
Un modello di valutazione relativo è un metodo di valutazione aziendale che confronta il valore di un'azienda con quello dei suoi concorrenti o colleghi del settore per valutare il valore finanziario dell'azienda. I modelli di valutazione relativi sono un'alternativa ai modelli di valore assoluto,. che cercano di determinare il valore intrinseco di un'azienda sulla base dei suoi flussi di cassa liberi futuri stimati scontati al loro valore attuale,. senza alcun riferimento a un'altra società o media del settore. Come i modelli di valore assoluto, gli investitori possono utilizzare modelli di valutazione relativa per determinare se le azioni di una società sono un buon acquisto.
Tipi di modelli di valutazione relativa
Esistono molti diversi tipi di rapporti di valutazione relativi, come il prezzo rispetto al flusso di cassa libero, il valore aziendale (EV), il margine operativo,. il prezzo rispetto al flusso di cassa per gli immobili e il prezzo per le vendite (P/S) per la vendita al dettaglio.
Uno dei multipli di valutazione relativi più popolari è il rapporto prezzo/ utili (P/E). Viene calcolato dividendo il prezzo delle azioni per l' utile per azione (EPS) ed è espresso come prezzo delle azioni di una società come multiplo dei suoi guadagni. Una società con un rapporto P/E elevato viene scambiata a un prezzo per dollaro di utili più elevato rispetto alle sue pari ed è considerata sopravvalutata. Allo stesso modo, una società con un basso rapporto P/E viene scambiata a un prezzo inferiore per dollaro di EPS ed è considerata sottovalutata. Questo quadro può essere eseguito con qualsiasi multiplo del prezzo per misurare il valore di mercato relativo. Pertanto, se il P/E medio per un settore è 10 volte e una particolare società in quel settore viene scambiata con guadagni 5 volte superiori, è relativamente sottovalutato rispetto ai suoi colleghi.
Modello di valutazione relativa vs. modello di valutazione assoluta
La valutazione relativa utilizza multipli,. medie, rapporti e benchmark per determinare il valore di un'impresa. Un benchmark può essere selezionato trovando una media a livello di settore e tale media viene quindi utilizzata per determinare il valore relativo. Una misura assoluta, invece, non fa alcun riferimento esterno a un benchmark oa una media. La capitalizzazione di mercato di una società, che è il valore di mercato aggregato di tutte le sue azioni in circolazione, è espressa come un semplice importo in dollari e ti dice poco sul suo valore relativo. Naturalmente, con un numero sufficiente di misure di valutazione assoluta a disposizione per diverse aziende, è possibile trarre inferenze relative.
Considerazioni speciali
Stima del valore relativo delle azioni
Oltre a fornire un indicatore del valore relativo, il rapporto P/E consente agli analisti di rientrare nel prezzo a cui un titolo dovrebbe essere scambiato in base ai suoi pari. Ad esempio, se il P/E medio per il settore della vendita al dettaglio di specialità è 20x, significa che il prezzo medio delle azioni di una società del settore è scambiato a 20 volte il suo EPS.
Supponiamo che la società A venga scambiata per $ 50 sul mercato e abbia un EPS di $ 2. Il rapporto P/E viene calcolato dividendo $50 per $2, che è 25x. Questo è superiore alla media del settore di 20 volte, il che significa che l'azienda A è sopravvalutata. Se la società A fosse scambiata a 20 volte il suo EPS, la media del settore, sarebbe scambiata a un prezzo di $ 40, che è il valore relativo. In altre parole, in base alla media del settore, la società A viene scambiata a un prezzo superiore di $ 10 rispetto a quello che dovrebbe essere, il che rappresenta un'opportunità di vendita.
Data l'importanza di sviluppare un benchmark accurato o una media del settore, è importante confrontare solo le società dello stesso settore e della stessa capitalizzazione di mercato quando si calcolano i valori relativi.
Mette in risalto
Un modello di valutazione relativo può essere utilizzato per valutare il valore del prezzo delle azioni di una società rispetto ad altre società o alla media del settore.
Un modello di valutazione relativo confronta il valore di un'impresa con quello dei suoi concorrenti per determinare il valore finanziario dell'impresa.
Un modello di valutazione relativo differisce da un modello di valutazione assoluto che non fa riferimento a nessun'altra società o media del settore.
Uno dei multipli di valutazione relativi più popolari è il rapporto prezzo/utili (P/E).
