Model Penilaian Relatif

Apakah Model Penilaian Relatif?

Model penilaian relatif ialah kaedah penilaian perniagaan yang membandingkan nilai syarikat dengan pesaingnya atau rakan industri untuk menilai nilai kewangan firma. Model penilaian relatif ialah alternatif kepada model nilai mutlak,. yang cuba menentukan nilai intrinsik syarikat berdasarkan anggaran aliran tunai percuma masa hadapan yang didiskaunkan kepada nilai semasanya,. tanpa sebarang rujukan kepada syarikat lain atau purata industri. Seperti model nilai mutlak, pelabur boleh menggunakan model penilaian relatif apabila menentukan sama ada saham syarikat adalah pembelian yang baik.

Jenis Model Penilaian Relatif

Terdapat pelbagai jenis nisbah penilaian relatif, seperti harga kepada aliran tunai percuma, nilai perusahaan (EV), margin operasi,. harga kepada aliran tunai untuk hartanah dan harga kepada jualan (P/S) untuk runcit.

Salah satu gandaan penilaian relatif yang paling popular ialah nisbah harga kepada telinga ( P /E). Ia dikira dengan membahagikan harga saham dengan pendapatan sesaham (EPS), dan dinyatakan sebagai harga saham syarikat sebagai gandaan pendapatannya. Sebuah syarikat dengan nisbah P/E yang tinggi berdagang pada harga yang lebih tinggi bagi setiap dolar pendapatan daripada syarikat setara dan dianggap terlebih nilai. Begitu juga, syarikat dengan nisbah P/E yang rendah didagangkan pada harga yang lebih rendah bagi setiap dolar EPS dan dianggap kurang nilai. Rangka kerja ini boleh dijalankan dengan mana-mana gandaan harga untuk mengukur nilai pasaran relatif. Oleh itu, jika purata P/E untuk industri ialah 10x dan syarikat tertentu dalam industri itu berdagang pada pendapatan 5x, ia secara relatifnya kurang nilainya kepada rakan setaranya.

Model Penilaian Relatif lwn Model Penilaian Mutlak

Penilaian relatif menggunakan gandaan,. purata, nisbah dan penanda aras untuk menentukan nilai firma. Penanda aras boleh dipilih dengan mencari purata seluruh industri, dan purata itu kemudian digunakan untuk menentukan nilai relatif. Ukuran mutlak, sebaliknya, tidak membuat rujukan luaran kepada penanda aras atau purata. Permodalan pasaran syarikat, yang merupakan nilai pasaran agregat semua saham tertunggaknya, dinyatakan sebagai jumlah dolar biasa dan memberitahu anda sedikit tentang nilai relatifnya. Sudah tentu, dengan ukuran penilaian mutlak yang mencukupi di tangan merentasi beberapa firma, inferens relatif boleh dibuat.

Pertimbangan Khas

Menganggar Nilai Relatif Stok

Selain menyediakan tolok untuk nilai relatif, nisbah P/E membolehkan penganalisis kembali ke harga yang sepatutnya didagangkan oleh saham berdasarkan rakan setaranya. Sebagai contoh, jika purata P/E untuk industri runcit khusus ialah 20x, ini bermakna purata harga saham daripada syarikat dalam industri berdagang pada 20 kali ganda EPSnya.

Andaikan Syarikat A berdagang dengan harga $50 dalam pasaran dan mempunyai EPS sebanyak $2. Nisbah P/E dikira dengan membahagikan $50 dengan $2, iaitu 25x. Ini lebih tinggi daripada purata industri sebanyak 20x, yang bermaksud Syarikat A terlebih nilai. Jika Syarikat A berdagang pada 20 kali ganda EPSnya, purata industri, ia akan didagangkan pada harga $40, iaitu nilai relatif. Dalam erti kata lain, berdasarkan purata industri, Syarikat A berdagang pada harga $10 lebih tinggi daripada yang sepatutnya, mewakili peluang untuk menjual.

Oleh kerana kepentingan membangunkan penanda aras yang tepat atau purata industri, adalah penting untuk hanya membandingkan syarikat dalam industri yang sama dan permodalan pasaran apabila mengira nilai relatif.

Sorotan

• Model penilaian relatif boleh digunakan untuk menilai nilai harga saham syarikat berbanding syarikat lain atau purata industri.

• Model penilaian relatif membandingkan nilai firma dengan pesaingnya untuk menentukan nilai kewangan firma.

• Model penilaian relatif berbeza daripada model penilaian mutlak yang tidak merujuk kepada mana-mana syarikat atau purata industri lain.

• Salah satu gandaan penilaian relatif yang paling popular ialah nisbah harga kepada pendapatan (P/E).