Zasada antywzajemności

Jaka jest zasada antywzajemności?

Zasada antywzajemności odnosi się do regulacji mającej na celu ochronę inwestorów indywidualnych przed konfliktami interesów,. które mogą wyniknąć ze współpracy niektórych firm maklerskich i funduszy inwestycyjnych. Reguła została stworzona przez Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA).

Wszelkie firmy maklerskie i towarzystwa funduszy inwestycyjnych, które naruszają tę zasadę, mogą zostać ukarane grzywną.

Jak działa zasada antywzajemności

Wszyscy profesjonaliści finansowi są związani etyką, która stawia potrzeby swoich klientów przed własnymi korzyściami finansowymi. W związku z tym oczekuje się od nich profesjonalnego działania i udzielania porad korzystnych dla ich inwestorów. W tym miejscu w grę wchodzi zasada antywzajemności. Po raz pierwszy przyjęta przez FINRA w 1973 r. zasada ta ma na celu zapobieganie porozumieniom między firmami maklerskimi a funduszami wzajemnymi, które mogą być – lub mogą wydawać się – wzajemnie korzystne dla nich, a nie dla ich inwestorów.

Na przykład firma maklerska może kierować swoich klientów do towarzystwa funduszy wzajemnych, z którym ma ugruntowaną relację, generując w ten sposób sprzedaż. Z kolei fundusz inwestycyjny może wysyłać swoje transakcje za pośrednictwem firmy maklerskiej, aby generować prowizje. W tym przypadku zarówno firma maklerska, jak i fundusz powierniczy wykorzystują klienta i myślą tylko o własnej korzyści finansowej. Takie sytuacje są rażącym naruszeniem etyki finansowej.

W swojej definicji FINRA oferuje również listę scenariuszy, które mają na celu wyjaśnienie konkretnych sytuacji, które są niezgodne z rozporządzeniem. Niektóre z tych sytuacji obejmują żądania składane przez dealerów lub oferty lub umowy zawierane przez głównych ubezpieczycieli :

• Gdy dotyczy określonej kwoty prowizji maklerskich w związku ze sprzedażą jednostek uczestnictwa funduszu przez dealera

• Gdy biznes jest wykorzystywany do finansowania jakiejkolwiek części sprzedaży dealera

Jak wspomniano powyżej, firmy i towarzystwa funduszy, które naruszają zasady agencji, mogą zostać nałożone na grzywny – często w wysokości milionów dolarów – które muszą zostać zapłacone agencji. Osoby naruszające zasady mogą również otrzymać dodatkowe kary.

Uwagi specjalne

Jak wspomniano powyżej, FINRA stworzyła tę zasadę w 1973 r. Według strony internetowej agencji, w momencie jej powstania zasada „zabraniała członkom ubiegania się o zlecenia realizacji transakcji portfelowych na podstawie sprzedaży akcji firmy inwestycyjnej” .

FINRA zmieniła zasadę w 1981 r. „doprecyzowując, że z zastrzeżeniem pewnych ograniczeń, nie zabrania członkom ubiegania się lub przyznawania prowizji maklerskich w związku ze sprzedażą akcji spółki inwestycyjnej oraz że nie zabrania członkom sprzedaży akcji spółek inwestycyjnych, które następują ujawniona polityka uwzględniania sprzedaży ich akcji jako czynnika przy wyborze brokerów-dealerów do realizacji transakcji portfelowych,. z zastrzeżeniem najlepszej realizacji. ”

Przykłady egzekwowania przepisów antywzajemnych

W 2008 roku FINRA ogłosiła, że grzywna w wysokości 5 milionów dolarów nałożona dwa lata wcześniej na American Fund Distributors za pośrednictwo w pośrednictwie, zostanie utrzymana po tym, jak towarzystwo funduszu odwołało się od pierwotnej decyzji do National Adjudicatory Council, organu odwoławczego FINRA.

NAC podtrzymał decyzję, w której stwierdzono, że AFD naruszyła tę zasadę, kierując ponad 98 milionów dolarów prowizji maklerskich do prawie 50 firm zajmujących się obrotem papierami wartościowymi,. które sprzedawały swoje fundusze inwestycyjne w latach 2001-2003:

AFD jest głównym ubezpieczycielem i dystrybutorem American Funds, rodziny 29 funduszy inwestycyjnych. Orzekając w sprawie odwołania AFD od decyzji Panelu Przesłuchań, NAC stwierdził, że AFD zorganizowała skierowanie określonej kwoty lub procentu prowizji maklerskich na inne firmy zajmujące się papierami wartościowymi, uzależnione od sprzedaży przez te firmy akcji American Funds, co jest „oczywistym” naruszeniem Zasada antywzajemności FINRA.

NAC ustalił również, że „żądania i ustalenia dotyczące kierowania pośrednictwem, uwarunkowane sprzedażą przez towarzystwo funduszu, były bezpośrednio sprzeczne z celem Reguły Anti-Reciprocal, która polega na „ograniczeniu konfliktów interesów, które mogą powodować rekomendować akcje firmy inwestycyjnej na podstawie otrzymanych prowizji od tej firmy inwestycyjnej.”

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Zasada antywzajemności chroni inwestorów przed konfliktami interesów, które mogą istnieć między funduszami wzajemnymi a domami maklerskimi, które sprzedają te fundusze.

• Firmy i fundusze uznane za naruszające tę zasadę mogą zostać nałożone na grzywny i dodatkowe kary.

• Firmy maklerskie i towarzystwa funduszy są zobowiązane do działania w najlepszym interesie swoich klientów, a nie dla własnych korzyści finansowych.