Regra anti-recíproca
Qual é a regra anti-recíproca?
A Regra Antirrecíproca refere-se a um regulamento destinado a proteger investidores individuais de conflitos de interesse que possam surgir da colaboração de certas corretoras e fundos mútuos. A regra foi criada pela Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).
Quaisquer corretoras e empresas de fundos mútuos encontradas violando a regra podem ser multadas.
Como funciona a regra antirrecíproca
Todos os profissionais financeiros estão vinculados à ética que coloca as necessidades de seus clientes à frente de seus próprios ganhos financeiros. Como tal, espera-se que eles ajam profissionalmente e forneçam conselhos que sejam benéficos para seus investidores. É aqui que entra em jogo a Regra Anti-Recíproca. Adotada pela primeira vez pela FINRA em 1973, a regra visa evitar acordos entre corretoras e fundos mútuos que possam ser – ou parecer ser – mutuamente benéficos para eles e não para seus investidores.
Por exemplo, uma corretora pode direcionar seus clientes para uma empresa de fundos mútuos com a qual tenha um relacionamento estabelecido, gerando assim vendas. O fundo mútuo, por sua vez, pode enviar seus negócios por meio da corretora para gerar comissões. Nesse caso, tanto a corretora quanto o fundo mútuo estão se aproveitando do cliente e pensando apenas em seu próprio benefício financeiro. Situações como essa são uma violação grosseira da ética financeira.
Em sua definição, o FINRA também oferece uma lista de cenários que visam esclarecer situações específicas que são incompatíveis com o regulamento. Algumas dessas situações incluem solicitações feitas por revendedores ou ofertas ou acordos de subscritores primários :
Quando se tratar de um determinado montante de comissões de corretagem em relação à venda de cotas do fundo pelo dealer
Quando o negócio é usado para financiar qualquer parte das vendas de um revendedor
Conforme observado acima, firmas e companhias de fundos que violarem a regra da agência podem enfrentar multas – muitas vezes no valor de milhões de dólares – que devem ser pagas à agência. Os infratores também podem enfrentar penalidades adicionais.
Considerações Especiais
Conforme mencionado acima, a FINRA criou a regra em 1973. De acordo com o site da agência, a regra "proibia os membros de buscar ordens para a execução de operações de carteira com base em suas vendas de ações de empresas de investimento" quando foi criada .
A FINRA alterou a regra em 1981 "para especificar que, sujeito a certas restrições, não proíbe os membros de buscar ou conceder comissões de corretagem em conexão com a venda de ações de empresas de investimento,. e que não proíbe os membros de vender ações de empresas de investimento que seguem uma política divulgada de considerar a venda de suas ações como fator na seleção de corretoras para executar as operações da carteira , sujeitas à melhor execução."
Exemplos de aplicação de regras antirrecíprocas
Em 2008, a FINRA anunciou que uma multa de US$ 5 milhões cobrada dois anos antes contra os Distribuidores de Fundos Americanos por corretagem direcionada permaneceria depois que a empresa do fundo apelasse da decisão original ao Conselho Nacional de Adjudicação, o órgão de apelação da FINRA.
O NAC manteve uma decisão que concluiu que a AFD violou a regra ao direcionar mais de US$ 98 milhões em comissões de corretagem para quase 50 corretoras que venderam seus fundos mútuos entre 2001 e 2003:
A AFD é o principal subscritor e distribuidor dos American Funds, uma família de 29 fundos mútuos. Ao decidir sobre o recurso da AFD da decisão do Painel de Audiências, o NAC concluiu que a AFD providenciou o direcionamento de uma quantia ou porcentagem específica de comissões de corretagem para outras corretoras condicionadas às vendas dessas empresas de ações da American Funds, uma violação "total" de Regra Anti-Recíproca da FINRA.
O NAC também determinou que os "pedidos e arranjos da empresa do fundo para a direção de corretagem, condicionados às vendas, estavam diretamente em desacordo com o objetivo da Regra Anti-Recíproca, que é "restringir os conflitos de interesse que possam levar as empresas de varejo a recomendar ações da empresa de investimento com base no recebimento de comissões dessa empresa de investimento."
##Destaques
A Regra Antirrecíproca protege os investidores de conflitos de interesse que possam existir entre os fundos mútuos e as corretoras que vendem esses fundos.
As empresas e fundos que descumprirem a regra podem enfrentar multas e penalidades adicionais.
As corretoras e as empresas de fundos são obrigadas a agir com os melhores interesses de seus clientes em mente, e não para seu próprio ganho financeiro.
