Inwestowanie w wartość

Czym jest inwestowanie w wartość?

Inwestowanie wartościowe to strategia inwestycyjna, która polega na wybieraniu akcji,. które wydają się być sprzedawane za mniej niż ich wartość rzeczywista lub księgowa. Inwestorzy wartościowi aktywnie wyszukują akcje, które ich zdaniem rynek nie docenia. Uważają, że rynek nadmiernie reaguje na dobre i złe wieści, co skutkuje ruchami cen akcji, które nie odpowiadają długoterminowym fundamentom firmy. Nadmierna reakcja daje szansę na zysk, kupując akcje po obniżonych cenach – na wyprzedaży.

Warren Buffett jest dziś prawdopodobnie najbardziej znanym inwestorem wartościowym, ale jest wielu innych, w tym Benjamin Graham (profesor i mentor Buffetta), David Dodd, Charlie Munger,. Christopher Browne (kolejny student Grahama) i miliarder zarządzający funduszem hedgingowym,. Seth Klarmana.

Zrozumienie inwestowania w wartość

Podstawowa koncepcja codziennego inwestowania wartości jest prosta: jeśli znasz prawdziwą wartość czegoś, możesz zaoszczędzić dużo pieniędzy, kupując to na wyprzedaży. Większość ludzi zgodzi się, że bez względu na to, czy kupujesz nowy telewizor w wyprzedaży, czy w pełnej cenie, otrzymujesz ten sam telewizor o tym samym rozmiarze ekranu i jakości obrazu.

Akcje działają w podobny sposób, co oznacza, że cena akcji firmy może się zmienić, nawet jeśli wartość lub wycena firmy pozostały takie same. Akcje, takie jak telewizory, przechodzą okresy większego i mniejszego popytu, co prowadzi do wahań cen – ale to nie zmienia tego, co otrzymujesz za swoje pieniądze.

Tak jak doświadczeni klienci twierdzą, że nie ma sensu płacić pełnej ceny za telewizor, ponieważ telewizory są wyprzedawane kilka razy w roku, doświadczeni inwestorzy wartości uważają, że akcje działają w ten sam sposób. Oczywiście, w przeciwieństwie do telewizorów, akcje nie trafią do sprzedaży w przewidywalnych porach roku, takich jak Czarny piątek,. a ich ceny sprzedaży nie będą reklamowane.

Inwestowanie w wartość to proces wykonywania pracy detektywistycznej, aby znaleźć te tajne wyprzedaże na akcjach i kupować je z rabatem w porównaniu z tym, jak wycenia je rynek. W zamian za kupowanie i utrzymywanie tych wartościowych akcji przez długi okres, inwestorzy mogą zostać sowicie wynagrodzeni.

Inwestowanie w wartość rozwinęło się na podstawie koncepcji profesorów Columbia Business School Benjamina Grahama i Davida Dodda w 1934 roku i zostało spopularyzowane w książce Grahama z 1949 roku „The Intelligent Investor**”.**

Wartość wewnętrzna i inwestowanie w wartość

Na giełdzie odpowiednikiem akcji, która jest tania lub zdyskontowana, jest niedowartościowanie ich akcji. Inwestorzy wartości mają nadzieję na zysk z akcji, które uważają za mocno zdyskontowane.

Inwestorzy używają różnych wskaźników, aby spróbować znaleźć wycenę lub rzeczywistą wartość akcji. Wartość rzeczywista to połączenie wykorzystania analizy finansowej, takiej jak badanie wyników finansowych firmy, przychodów, zarobków, przepływów pieniężnych i zysku, a także czynników fundamentalnych, w tym marki firmy, modelu biznesowego, rynku docelowego i przewagi konkurencyjnej. Niektóre wskaźniki używane do wyceny akcji firmy obejmują:

Cena do księgi (P/B) lub wartość księgowa, która mierzy wartość aktywów firmy i porównuje je z ceną akcji. Jeśli cena jest niższa niż wartość aktywów, akcje są niedowartościowane, zakładając, że firma nie znajduje się w trudnej sytuacji finansowej.
Cena do zarobków (P/E), która pokazuje historię zarobków firmy w celu ustalenia, czy cena akcji nie odzwierciedla wszystkich zarobków lub jest zaniżona.
Wolne przepływy pieniężne,. czyli środki pieniężne generowane z przychodów lub działalności firmy po odjęciu kosztów wydatków. Wolne przepływy pieniężne to środki pieniężne pozostałe po opłaceniu wydatków, w tym koszty operacyjne i duże zakupy zwane nakładami kapitałowymi,. czyli zakup aktywów, takich jak sprzęt lub modernizacja zakładu produkcyjnego. Jeśli firma generuje wolne przepływy pieniężne, będzie miała pieniądze na inwestycje w przyszłość firmy, spłatę zadłużenia, wypłatę dywidend lub nagród dla akcjonariuszy oraz emisję akcji odkupu.

Oczywiście w analizie wykorzystywanych jest wiele innych wskaźników, w tym analiza zadłużenia, kapitału własnego, sprzedaży i wzrostu przychodów. Po zapoznaniu się z tymi wskaźnikami inwestor wartości może zdecydować się na zakup akcji, jeśli wartość porównawcza — aktualna cena akcji w porównaniu z wartością wewnętrzną firmy — jest wystarczająco atrakcyjna.

Margines bezpieczeństwa

Inwestorzy wartości wymagają pewnego miejsca na błąd w ich szacowaniu i często ustalają swój własny „ margines bezpieczeństwa ” w oparciu o ich szczególną tolerancję na ryzyko. Zasada marginesu bezpieczeństwa, jeden z kluczy do udanego inwestowania wartości, opiera się na założeniu, że kupowanie akcji po okazyjnych cenach daje większą szansę na osiągnięcie zysku później, gdy je sprzedasz. Margines bezpieczeństwa sprawia również, że mniej prawdopodobne jest, że stracisz pieniądze, jeśli akcje nie będą działać zgodnie z oczekiwaniami.

Inwestorzy wartości stosują ten sam rodzaj rozumowania. Jeśli akcja jest warta 100 USD i kupisz ją za 66 USD, osiągniesz zysk w wysokości 34 USD, po prostu czekając, aż cena akcji wzrośnie do prawdziwej wartości 100 USD. Co więcej, firma może się rozwijać i stać się bardziej wartościowa, dając Ci szansę na zarobienie jeszcze większych pieniędzy. Jeśli cena akcji wzrośnie do 110 USD, zarobisz 44 USD od momentu zakupu akcji na wyprzedaży. Gdybyś go kupił w pełnej cenie 100 USD, zarobiłbyś tylko 10 USD.

Benjamin Graham, ojciec inwestowania wartości, kupował akcje tylko wtedy, gdy były one wyceniane na dwie trzecie lub mniej ich wartości wewnętrznej. Był to margines bezpieczeństwa, który uważał za niezbędny, aby uzyskać najlepsze zwroty przy jednoczesnym zminimalizowaniu strat inwestycyjnych.

Rynki nie są wydajne

Inwestorzy wartości nie wierzą w hipotezę efektywnego rynku,. która mówi, że ceny akcji uwzględniają już wszystkie informacje o firmie, więc ich cena zawsze odzwierciedla ich wartość. Zamiast tego, inwestorzy wartości wierzą, że akcje mogą być zawyżone lub zaniżone z różnych powodów.

Na przykład akcje mogą być zaniżone, ponieważ gospodarka radzi sobie słabo, a inwestorzy panikują i sprzedają (jak miało to miejsce podczas Wielkiej Recesji). Lub akcje mogą być przecenione przez inwestorów, ponieważ zbyt podekscytowali się niesprawdzoną nową technologią (jak w przypadku bańki internetowej). Błędy psychologiczne mogą powodować wzrost lub spadek kursu akcji na podstawie wiadomości, takich jak rozczarowujące lub nieoczekiwane ogłoszenia o zarobkach, wycofanie produktów lub postępowanie sądowe. Akcje mogą być również niedowartościowane, ponieważ są notowane na giełdzie, co oznacza, że są nieodpowiednio omawiane przez analityków i media.

Nie podążaj za stadem

Inwestorzy wartości mają wiele cech przekornych — nie podążają za stadem. Nie tylko odrzucają hipotezę efektywnego rynku, ale kiedy wszyscy inni kupują, często sprzedają lub zatrzymują się. Kiedy wszyscy inni sprzedają, kupują lub trzymają. Inwestorzy wartościowi nie kupują modnych akcji (ponieważ zazwyczaj są zawyżone). Zamiast tego inwestują w firmy, które nie są nazwami domowymi, jeśli finanse się sprawdzają. Przyglądają się również akcjom, które są powszechnie znane, gdy ceny tych akcji gwałtownie spadły, wierząc, że takie firmy mogą wyjść z niepowodzeń, jeśli ich fundamenty pozostaną mocne, a ich produkty i usługi nadal będą miały wysoką jakość.

Inwestorzy wartości dbają tylko o rzeczywistą wartość akcji. Myślą o kupnie akcji za to, czym w rzeczywistości są: procent udziałów w firmie. Chcą posiadać firmy, o których wiedzą, że mają zdrowe zasady i solidne finanse, niezależnie od tego, co mówią lub robią wszyscy inni.

Inwestowanie w wartość wymaga staranności i cierpliwości

Oszacowanie prawdziwej wartości wewnętrznej akcji wymaga pewnej analizy finansowej, ale także wiąże się z dużą dozą subiektywności – co oznacza, że czasami może to być bardziej sztuka niż nauka. Dwóch różnych inwestorów może analizować dokładnie te same dane dotyczące wyceny firmy i podejmować różne decyzje.

Niektórzy inwestorzy, którzy patrzą tylko na istniejące finanse, nie wierzą w szacowanie przyszłego wzrostu. Inni inwestorzy wartości skupiają się przede wszystkim na potencjale przyszłego wzrostu firmy i szacowanych przepływach pieniężnych. A niektórzy robią jedno i drugie: Znani guru inwestycji w wartość Warren Buffett i Peter Lynch, którzy przez kilka lat zarządzali funduszem Magellan w Fidelity Investment, są znani z analizowania sprawozdań finansowych i patrzenia na mnożniki wyceny w celu zidentyfikowania przypadków, w których rynek ma błędną wycenę akcji.

Pomimo różnych podejść, podstawowa logika inwestowania w wartość polega na kupowaniu aktywów za mniej niż są obecnie warte, utrzymywaniu ich przez długi czas i osiąganiu zysków, gdy powrócą do wartości wewnętrznej lub wyższej. Nie zapewnia natychmiastowej gratyfikacji. Nie możesz oczekiwać, że kupisz akcje za 50 USD we wtorek i sprzedasz je za 100 USD w czwartek. Zamiast tego być może będziesz musiał czekać latami, zanim inwestycje w akcje się zwrócą, a czasami będziesz tracić pieniądze. Dobrą wiadomością jest to, że dla większości inwestorów długoterminowe zyski kapitałowe są opodatkowane według niższej stawki niż zyski z inwestycji krótkoterminowych.

Jak wszystkie strategie inwestycyjne, musisz mieć cierpliwość i staranność, aby trzymać się swojej filozofii inwestycyjnej. Niektóre akcje, które możesz chcieć kupić, ponieważ podstawy są solidne, ale będziesz musiał poczekać, jeśli są zawyżone. Będziesz chciał kupić akcje, które w danym momencie są najbardziej atrakcyjnie wycenione, a jeśli żadne akcje nie spełniają twoich kryteriów, będziesz musiał siedzieć i czekać, aż twoja gotówka będzie bezczynna, aż nadarzy się okazja.

##Dlaczego akcje stają się niedowartościowane

Jeśli nie wierzysz w hipotezę efektywnego rynku, możesz zidentyfikować powody, dla których akcje mogą być notowane poniżej ich wartości wewnętrznej. Oto kilka czynników, które mogą obniżyć cenę akcji i sprawić, że będą one niedowartościowane.

Ruchy rynkowe i mentalność stada

Czasami ludzie inwestują irracjonalnie, kierując się raczej uprzedzeniami psychologicznymi niż fundamentami rynku. Kiedy cena określonej akcji rośnie lub gdy cały rynek rośnie, kupują. Widzą, że gdyby zainwestowali 12 tygodni temu, do tej pory mogliby zarobić 15% i obawiają się utraty.

I odwrotnie, gdy cena akcji spada lub gdy cały rynek spada, niechęć do strat zmusza ludzi do sprzedaży swoich akcji. Zamiast więc trzymać swoje straty na papierze i czekać, aż rynek zmieni kierunek, akceptują pewną stratę, sprzedając. Takie zachowanie inwestorów jest tak powszechne, że wpływa na ceny poszczególnych akcji, nasilając ruchy rynkowe zarówno w górę, jak i w dół, tworząc nadmierne ruchy.

Załamania na rynku

Kiedy rynek osiąga niewiarygodne maksimum, zwykle kończy się to bańką. Ale ponieważ poziomy są nie do utrzymania, inwestorzy wpadają w panikę, co prowadzi do masowej wyprzedaży. Powoduje to krach na rynku. Tak właśnie stało się na początku XXI wieku z bańką internetową, kiedy wartości akcji spółek technologicznych przekroczyły wartość firm. Widzieliśmy to samo, gdy pękła bańka na rynku nieruchomości i rynek załamał się w połowie 2000 roku.

Niezauważone i nieefektowne akcje

Spójrz poza to, co słyszysz w wiadomościach. Możesz znaleźć naprawdę wspaniałe możliwości inwestowania w niedowartościowane akcje, które mogą nie być na radarze ludzi, takie jak małe spółki, a nawet akcje zagraniczne. Większość inwestorów chce zająć się kolejną wielką rzeczą, taką jak start-up technologiczny, zamiast nudnego, uznanego producenta dóbr konsumpcyjnych trwałego użytku.

Na przykład akcje takie jak Meta (dawniej Facebook), Apple i Google są bardziej narażone na inwestowanie w mentalność stadną niż konglomeraty takie jak Proctor & Gamble czy Johnson & Johnson.

###Złe wieści

Nawet dobre firmy napotykają trudności, takie jak spory sądowe i wycofania. Jednak tylko dlatego, że firma doświadcza jednego negatywnego wydarzenia, nie oznacza, że firma nie jest nadal fundamentalnie wartościowa lub że jej akcje nie odbiją się. W innych przypadkach może istnieć segment lub dział, który wpływa na rentowność firmy. Ale może się to zmienić, jeśli firma zdecyduje się zbyć lub zamknąć tę część firmy.

Analitycy nie mają wielkich osiągnięć w przewidywaniu przyszłości, a mimo to inwestorzy często wpadają w panikę i sprzedają, gdy firma ogłasza zyski niższe od oczekiwań analityków. Jednak inwestorzy wyceniający wartość, którzy widzą poza obniżkami ratingów i negatywnymi wiadomościami, mogą kupować akcje z większymi dyskontami, ponieważ są w stanie rozpoznać długoterminową wartość firmy.

Cykliczność

Cykliczność definiuje się jako fluktuacje, które wpływają na biznes. Firmy nie są odporne na wzloty i upadki cyklu gospodarczego, czy to sezonowość i pora roku, czy nastroje i nastroje konsumenckie. Wszystko to może wpływać na poziom zysków i cenę akcji firmy, ale nie wpływa na wartość firmy w dłuższej perspektywie.

Strategie inwestowania w wartość

Kluczem do zakupu niedowartościowanych akcji jest dokładne zbadanie firmy i podjęcie rozsądnych decyzji. Inwestor wartościowy Christopher H. Browne zaleca zapytać, czy firma może zwiększyć swoje przychody za pomocą następujących metod:

Podnoszenie cen produktów
Rosnące wyniki sprzedaży
Zmniejszenie wydatków
Wyprzedaż lub zamknięcie nierentownych dywizji

Browne sugeruje również zbadanie konkurentów firmy w celu oceny jej przyszłych perspektyw rozwoju. Ale odpowiedzi na wszystkie te pytania wydają się być spekulatywne, bez żadnych prawdziwych, wspierających danych liczbowych. Mówiąc najprościej: nie ma jeszcze dostępnych ilościowych programów, które mogłyby pomóc w uzyskaniu tych odpowiedzi, co sprawia, że inwestowanie w akcje wartościowe jest nieco zgadywaniem. Z tego powodu Warren Buffett zaleca inwestowanie wyłącznie w branże, w których osobiście pracowałeś lub w których dobrze znasz dobra konsumpcyjne, takie jak samochody, odzież, sprzęt AGD i żywność.

Jedną z rzeczy, które inwestorzy mogą zrobić, jest wybór akcji spółek, które sprzedają produkty i usługi o wysokim popycie. Chociaż trudno jest przewidzieć, kiedy innowacyjne nowe produkty zdobędą udział w rynku, łatwo jest ocenić, jak długo firma działa w branży, i zbadać, w jaki sposób z czasem dostosowała się do wyzwań.

Kupowanie i sprzedawanie poufnych informacji

Dla naszych celów, insiderami są starsi menedżerowie i dyrektorzy firmy oraz wszyscy akcjonariusze, którzy posiadają co najmniej 10% akcji firmy. Menedżerowie i dyrektorzy firmy mają unikalną wiedzę na temat firm, które prowadzą, więc jeśli kupują jej akcje, rozsądne jest założenie, że perspektywy firmy wyglądają korzystnie.

Podobnie inwestorzy, którzy posiadają co najmniej 10% akcji firmy, nie kupiliby tak dużo, gdyby nie widzieli potencjału zysku. I odwrotnie, sprzedaż akcji przez osobę poufną niekoniecznie wskazuje na złe wieści o przewidywanych wynikach firmy — osoba mająca dostęp do informacji poufnych może po prostu potrzebować gotówki z wielu powodów osobistych. Jeśli jednak dochodzi do masowych wyprzedaży ze strony insiderów, taka sytuacja może uzasadniać dalszą dogłębną analizę przyczyny wyprzedaży.

Analizuj raporty o zarobkach

W pewnym momencie inwestorzy wartości muszą przyjrzeć się finansom firmy, aby zobaczyć, jak radzi sobie i porównać ją z innymi firmami z branży.

Raporty finansowe prezentują roczne i kwartalne wyniki firmy. Raport roczny to SEC formularz 10-K, a raport kwartalny to SEC formularz 10-Q. Firmy są zobowiązane do składania tych raportów w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Można je znaleźć na stronie SEC lub na stronie relacji inwestorskich firmy na ich stronie internetowej.

Z rocznego raportu firmy można się wiele nauczyć. Wyjaśnią oferowane produkty i usługi, a także dokąd zmierza firma.

Analizuj sprawozdania finansowe

Bilans firmy daje duży obraz kondycji finansowej firmy. Bilans składa się z dwóch części, z których jedna przedstawia aktywa firmy, a druga jej pasywa i kapitał własny. Sekcja aktywów jest podzielona na środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych firmy; inwestycje; należności lub pieniądze należne od klientów, zapasy i środki trwałe, takie jak maszyny i urządzenia.

W sekcji pasywów znajdują się zobowiązania firmy lub należne środki pieniężne, naliczone zobowiązania,. zadłużenie krótkoterminowe i zadłużenie długoterminowe. Sekcja dotycząca kapitału własnego odzwierciedla, ile pieniędzy jest zainwestowanych w spółkę, ile akcji jest w obrocie i ile spółka ma w zyskach zatrzymanych. Zyski zatrzymane to rodzaj konta oszczędnościowego, na którym gromadzone są skumulowane zyski firmy. Zyski zatrzymane są wykorzystywane na przykład do wypłaty dywidendy i są uważane za oznakę zdrowej, rentownej firmy.

Rachunek zysków i strat informuje o generowanych przychodach, wydatkach i zyskach firmy. Spojrzenie na roczny rachunek zysków i strat, a nie na sprawozdanie kwartalne, da lepsze wyobrażenie o ogólnej pozycji firmy, ponieważ wiele firm doświadcza wahań wielkości sprzedaży w ciągu roku.

Badania konsekwentnie dowodzą, że akcje spółek wartościowych w dłuższej perspektywie przewyższają wartości akcji wzrostowych i całego rynku.

Inwestowanie w wartość Couch Potato

Można zostać inwestorem wartościowym bez czytania 10-K. Inwestowanie w Couch Potato jest pasywną strategią kupowania i utrzymywania kilku instrumentów inwestycyjnych, dla których ktoś inny przeprowadził już analizę inwestycyjną – tj. fundusze inwestycyjne lub fundusze giełdowe. W przypadku inwestowania wartościowego byłyby to fundusze, które stosują strategię wartości i kupują wartościowe akcje – lub śledzą ruchy inwestorów o wysokiej wartości, takich jak Warren Buffett.

Inwestorzy mogą kupować akcje jego spółki holdingowej Berkshire Hathaway, która jest właścicielem lub interesuje się dziesiątkami firm zbadanych i ocenionych przez Oracle of Omaha.

Ryzyko związane z inwestowaniem w wartość

Podobnie jak w przypadku każdej strategii inwestycyjnej, istnieje ryzyko straty w przypadku inwestowania wartości, mimo że jest to strategia o niskim lub średnim ryzyku. Poniżej przedstawiamy kilka z tych zagrożeń i wyjaśniamy, dlaczego mogą wystąpić straty.

Liczby są ważne

Wielu inwestorów korzysta ze sprawozdań finansowych podczas podejmowania wartościowych decyzji inwestycyjnych. Jeśli więc polegasz na własnej analizie, upewnij się, że masz najbardziej aktualne informacje i że Twoje obliczenia są dokładne. Jeśli nie, możesz skończyć z słabą inwestycją lub przegapić wielką. Jeśli nie jesteś jeszcze pewien swojej umiejętności czytania i analizowania sprawozdań finansowych i raportów, kontynuuj studiowanie tych przedmiotów i nie zawieraj żadnych transakcji, dopóki nie będziesz naprawdę gotowy.

Jedną ze strategii jest czytanie przypisów. Są to uwagi w formularzu 10-K lub formularzu 10-Q,. które bardziej szczegółowo wyjaśniają sprawozdania finansowe firmy. Notatki następują po oświadczeniach i wyjaśniają metody księgowe firmy oraz rozwijają raportowane wyniki. Jeśli przypisy są niezrozumiałe lub informacje, które przedstawiają, wydają się nierozsądne, będziesz miał lepszy pomysł, czy przekazać akcje.

Nadzwyczajne zyski lub straty

Istnieją pewne incydenty, które mogą pojawić się w rachunku zysków i strat firmy, które należy uznać za wyjątki lub nadzwyczajne. Są one na ogół poza kontrolą firmy i są nazywane nadzwyczajnym zyskiem lub utratą nadzwyczajnego przedmiotu. Niektóre przykłady obejmują procesy sądowe, restrukturyzację, a nawet klęskę żywiołową. Jeśli wykluczysz je ze swojej analizy, prawdopodobnie będziesz w stanie wyczuć przyszłe wyniki firmy.

Pomyśl jednak krytycznie o tych przedmiotach i kieruj się własnym osądem. Jeśli firma ma schemat zgłaszania tej samej nadzwyczajnej pozycji rok po roku, może to nie być zbyt nadzwyczajne. Ponadto, jeśli rok po roku pojawiają się nieoczekiwane straty, może to świadczyć o problemach finansowych firmy. Niezwykłe przedmioty mają być nietypowe i niepowtarzalne. Uważaj również na wzór odpisów.

Ignorowanie błędów analizy współczynnika

We wcześniejszych częściach tego samouczka omówiono obliczanie różnych wskaźników finansowych, które pomagają inwestorom diagnozować kondycję finansową firmy. Nie ma tylko jednego sposobu określenia wskaźników finansowych, co może być dość problematyczne. Następujące czynniki mogą mieć wpływ na interpretację wskaźników:

Wskaźniki można określić za pomocą liczb przed opodatkowaniem lub po opodatkowaniu.
Niektóre wskaźniki nie dają dokładnych wyników, ale prowadzą do szacunków.
W zależności od tego, jak zdefiniowany jest termin zarobki, zysk spółki na akcję (EPS) może się różnić.
Porównywanie różnych firm według ich wskaźników – nawet jeśli wskaźniki są takie same – może być trudne, ponieważ firmy mają różne praktyki księgowe.

###Kupowanie przewartościowanych akcji

Przepłacanie za akcje jest jednym z głównych zagrożeń dla inwestorów wartościowych. Możesz ryzykować utratę części lub całości swoich pieniędzy, jeśli przepłacisz. To samo dotyczy zakupu akcji w pobliżu ich godziwej wartości rynkowej. Kupowanie niedowartościowanych akcji oznacza zmniejszenie ryzyka utraty pieniędzy, nawet jeśli firma nie radzi sobie dobrze.

Przypomnij sobie, że jedną z podstawowych zasad inwestowania w wartość jest budowanie marginesu bezpieczeństwa we wszystkich swoich inwestycjach. Oznacza to kupowanie akcji po cenie nie większej niż dwie trzecie ich wartości wewnętrznej. Inwestorzy wartościowi chcą zaryzykować jak najmniej kapitału w potencjalnie przewartościowanych aktywach, więc starają się nie przepłacać za inwestycje.

Nie dywersyfikuje

Konwencjonalna mądrość inwestycyjna mówi, że inwestowanie w pojedyncze akcje może być strategią wysokiego ryzyka. Zamiast tego uczymy się inwestować w wiele akcji lub indeksów giełdowych, dzięki czemu mamy ekspozycję na wiele różnych firm i sektorów gospodarki. Jednak niektórzy inwestorzy wartości uważają, że możesz mieć zdywersyfikowany portfel, nawet jeśli posiadasz tylko niewielką liczbę akcji, o ile wybierasz akcje reprezentujące różne branże i różne sektory gospodarki. Inwestor wartości i menedżer inwestycyjny Christopher H. Browne zaleca posiadanie co najmniej 10 akcji w swojej „Little Book of Value Investing”. Według Benjamina Grahama,. znanego inwestora wartościowego, powinieneś rozważyć wybór od 10 do 30 akcji, jeśli chcesz zdywersyfikować swoje udziały.

Jednak inny zestaw ekspertów mówi inaczej. Jeśli chcesz uzyskać duże zyski, spróbuj wybrać tylko kilka akcji, twierdzą autorzy drugiego wydania „Value Investing for Dummies”. Mówią, że posiadanie większej liczby akcji w swoim portfelu prawdopodobnie doprowadzi do średniego zwrotu. Oczywiście ta rada zakłada, że jesteś świetny w wybieraniu zwycięzców, co może nie mieć miejsca, szczególnie jeśli jesteś nowicjuszem inwestującym w wartość.

Słuchanie swoich emocji

Podejmując decyzje inwestycyjne, trudno ignorować emocje. Nawet jeśli potrafisz przyjąć oderwane, krytyczne stanowisko podczas oceny liczb, strach i podekscytowanie mogą się wkraść, gdy nadejdzie czas, aby faktycznie wykorzystać część ciężko zarobionych oszczędności na zakup akcji. Co ważniejsze, po zakupie akcji możesz ulec pokusie, aby je sprzedać, jeśli cena spadnie. Należy pamiętać, że celem inwestowania wartościowego jest powstrzymanie pokusy paniki i podążanie za stadem. Nie wpadaj więc w pułapkę kupowania, gdy ceny akcji rosną i sprzedawania, gdy spadają. Takie zachowanie zniweczy Twoje zwroty. (Granie w podążanie za liderem w inwestowaniu może szybko stać się niebezpieczną grą.

Przykład inwestycji wartościowej

Inwestorzy wartościowi starają się czerpać zyski z nadmiernych reakcji rynku, które zwykle wynikają z publikacji kwartalnego raportu o zyskach. Jako historyczny realny przykład, 4 maja 2016 r. Fitbit opublikował swój raport zysków za I kwartał 2016 r. i odnotował gwałtowny spadek handlu po godzinach pracy. Po zakończeniu burzy firma straciła blisko 19% swojej wartości. Jednak podczas gdy duże spadki kursu akcji spółki nie są niczym niezwykłym po opublikowaniu raportu zysków, Fitbit nie tylko spełnił oczekiwania analityków na kwartał, ale nawet zwiększył prognozy na 2016 rok.

Firma zarobiła 505,4 miliona dolarów przychodu za pierwszy kwartał 2016 r., czyli o ponad 50% więcej niż w tym samym okresie rok temu. Co więcej, Fitbit spodziewa się wygenerować od 565 mln do 585 mln USD w drugim kwartale 2016 r., czyli powyżej 531 mln USD prognozowanych przez analityków.

Firma wygląda na silną i rozwijającą się. Jednak ponieważ Fitbit zainwestował znaczne środki w koszty badań i rozwoju w pierwszym roku, zysk na akcję (EPS) spadł w porównaniu do kwartału temu. To wszystko, czego potrzebni byli przeciętni inwestorzy, aby wskoczyć na Fitbit, sprzedając wystarczającą ilość akcji, aby spowodować spadek ceny. Jednak inwestor wartościowy przygląda się podstawom Fitbit i rozumie, że jest to niedowartościowany papier wartościowy, który może potencjalnie wzrosnąć w przyszłości.

Podsumowanie

Inwestowanie w wartość jest strategią długoterminową. Na przykład Warren Buffett kupuje akcje z zamiarem trzymania ich niemal w nieskończoność. Powiedział kiedyś: „Nigdy nie próbowałem zarabiać na giełdzie. Kupuję z założeniem, że mogą zamknąć rynek następnego dnia i nie otwierać go ponownie przez pięć lat”. Prawdopodobnie będziesz chciał sprzedać swoje akcje, gdy nadejdzie czas na poważny zakup lub przejście na emeryturę, ale przechowując różnorodne akcje i zachowując długoterminową perspektywę, możesz sprzedać swoje akcje tylko wtedy, gdy ich cena przekroczy ich godziwą wartość rynkową ( i cenę, jaką za nie zapłaciłeś).

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Inwestowanie wartościowe to strategia inwestycyjna, która polega na wybieraniu akcji, które wydają się być sprzedawane za mniej niż ich wartość rzeczywista lub księgowa.
Inwestorzy wyceniający aktywnie wyszukują akcje, które ich zdaniem rynek nie docenia.
Inwestorzy wartości używają analizy finansowej, nie podążają za stadem i są długoterminowymi inwestorami firm wysokiej jakości.

##FAQ

Jakie są wskaźniki dotyczące inwestycji o wspólnej wartości?

Oprócz analizy wskaźnika ceny do zysków firmy, który może zilustrować, jak droga jest firma w stosunku do jej zarobków, wspólne mierniki obejmują wskaźnik ceny do wartości księgowej, który porównuje cenę akcji firmy do jej wartości księgowej (P/ BV) na akcję. Co ważne, podkreśla to różnicę między wartością księgową firmy a jej wartością rynkową. AB/V wynoszące 1 oznaczałoby, że wartość rynkowa firmy jest handlowana według jej wartości księgowej. Wolne przepływy pieniężne (FCF) to kolejny, który pokazuje gotówkę, którą firma ma pod ręką po rozliczeniu wydatków i nakładów inwestycyjnych. Wreszcie, wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D/E) analizuje stopień, w jakim aktywa firmy są finansowane długiem.

Co to jest inwestycja wartościowa?

Inwestowanie w wartość to filozofia inwestycyjna, która polega na kupowaniu aktywów z dyskontem w stosunku do ich wartości wewnętrznej. Jest to również znane jako margines bezpieczeństwa zabezpieczenia. Benjamin Graham, znany jako ojciec inwestowania w wartość, po raz pierwszy ustanowił ten termin w swojej przełomowej książce Inteligentny inwestor w 1949 roku. Znani zwolennicy inwestycji w wartość to Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai i Joel Greenblatt.

Kim jest pan rynek?

Po raz pierwszy wymyślony przez Benjamina Grahama, „Mr. Rynek” reprezentuje hipotetycznego inwestora, który jest podatny na gwałtowne wahania nastrojów strachu, apatii i euforii. "Pan. Rynek” reprezentuje konsekwencje emocjonalnego reagowania na giełdę, a nie racjonalne lub fundamentalne analizy. Jako archetyp jej zachowania: „Mr. Rynek” mówi o wahaniach cen nieodłącznie związanych z rynkami oraz emocjach, które mogą na nie wpływać w skrajnych skalach, takich jak chciwość i strach.

Jaki jest przykład inwestowania wartościowego?

Zdrowy rozsądek i fundamentalna analiza leżą u podstaw wielu zasad inwestowania w wartość. Margines bezpieczeństwa, czyli dyskonto, po którym akcje są sprzedawane w porównaniu z ich wartością rzeczywistą, jest jedną z głównych zasad. Podstawowe wskaźniki, takie jak na przykład stosunek ceny do zarobków (PE), ilustrują dochody firmy w stosunku do ich ceny. Inwestor wartościowy może zainwestować w firmę o niskim wskaźniku PE, ponieważ zapewnia jeden barometr do określenia, czy firma jest niedowartościowana lub przewartościowana.