Współczynnik kosztów
Co to jest wskaźnik wydatków (ER)?
Wskaźnik wydatków (ER), czasami nazywany również wskaźnikiem kosztów zarządzania (MER), mierzy, jaka część aktywów funduszu jest wykorzystywana na wydatki administracyjne i inne wydatki operacyjne. Wskaźnik kosztów określa się, dzieląc koszty operacyjne funduszu przez średnią wartość w dolarach jego zarządzanych aktywów (AUM). Koszty operacyjne zmniejszają aktywa funduszu, zmniejszając tym samym zwrot dla inwestorów.
Wzór na wskaźnik wydatków
Co może ci powiedzieć wskaźnik wydatków
koszty operacyjne różnią się w zależności od funduszu lub akcji; jednak wydatki w ramach funduszu pozostają względnie stabilne. Na przykład fundusz o niskich wydatkach będzie generalnie nadal miał niskie wydatki. Największym składnikiem kosztów operacyjnych jest opłata uiszczana menedżerowi inwestycyjnemu lub doradcy funduszu.
Inne koszty obejmują prowadzenie dokumentacji, usługi powiernicze, podatki, wydatki prawne oraz opłaty księgowe i audytowe. Wydatki naliczane przez fundusz są odzwierciedlane w dziennej wartości aktywów netto funduszu (NAV) i nie są przedstawiane jako odrębne obciążenie dla akcjonariuszy.
Wskaźniki wydatków można modyfikować na kilka sposobów. Wskaźnik wydatków najczęściej dotyczy całkowitych wydatków, ale czasami ludzie chcą zrozumieć wydatki brutto w porównaniu z netto.
Składniki wskaźnika wydatków
większość wydatków w ramach funduszu jest zmienna; jednak koszty zmienne są ustalane w ramach funduszu. Na przykład opłata zużywająca 0,5% aktywów funduszu zawsze zużywa 0,5% aktywów, niezależnie od tego, jak się zmienia.
Oprócz opłat za zarządzanie związanych z funduszem, niektóre fundusze ponoszą wydatki na reklamę i promocję, określane jako opłata 12b-1,. które są uwzględnione w kosztach operacyjnych. W szczególności opłaty 12b-1 w ramach funduszu nie mogą przekroczyć 1% (0,75% przeznaczone na dystrybucję i 0,25% przeznaczone na obsługę akcjonariuszy) zgodnie z zasadami FINRA .
Działalność handlowa funduszu – kupno i sprzedaż papierów wartościowych z portfela – nie jest uwzględniona w kalkulacji wskaźnika kosztów. Koszty nieuwzględnione w kosztach operacyjnych to obciążenia,. warunkowe odroczone opłaty za sprzedaż (CDSC) i opłaty za umorzenie,. które, w stosownych przypadkach, są opłacane bezpośrednio przez inwestorów funduszu.
Fundusze indeksowe a Aktywnie zarządzane fundusze
Wskaźniki kosztów funduszu indeksowego i funduszu aktywnie zarządzanego często znacznie się różnią. Fundusze indeksowe, które są funduszami zarządzanymi pasywnie, zazwyczaj charakteryzują się bardzo niskimi wskaźnikami kosztów. Zarządzający tymi funduszami na ogół replikują dany indeks. Związane z tym opłaty za zarządzanie są zatem niższe ze względu na brak aktywnego zarządzania, tak jak w przypadku funduszy, które odzwierciedlają.
Aktywnie zarządzane fundusze zatrudniają zespoły analityków badawczych badających firmy jako potencjalne inwestycje. Te dodatkowe koszty są przerzucane na akcjonariuszy w postaci wyższych wskaźników kosztów.
Vanguard S&P 500 ETF, fundusz indeksowy, który jest repliką indeksu Standard & Poor's (S&P) 500, ma jeden z najniższych wskaźników kosztów w branży na poziomie 0,03% rocznie. Na tym poziomie inwestorzy płacą zaledwie 3 USD rocznie za każde zainwestowane 10 000 USD. Fidelity Contrafund jest jednym z największych aktywnie zarządzanych funduszy na rynku ze wskaźnikiem wydatków wynoszącym 0,86%, czyli 86 USD za 10 000 USD.
Przykłady wskaźników wydatków
Ogólnie rzecz biorąc, fundusze zarządzane pasywnie,. takie jak fundusze indeksowe, mają zazwyczaj niższe wskaźniki kosztów niż fundusze zarządzane aktywnie. Poniżej znajdują się dwa przykłady — po jednym z każdego.
Fundusz wzrostu AB Large Cap
AB Large Cap Growth Fund jest funduszem aktywnie zarządzanym ze wskaźnikiem kosztów netto na poziomie 0,61%. Fundusz ma obecnie zwolnienie z opłat i zwrot kosztów w wysokości 0,01%. Opłaty za zarządzanie funduszem wynoszą 0,50%. Fundusz inwestuje głównie w amerykańskie akcje o dużej kapitalizacji i wysokim potencjale wzrostu. Zwykle obejmuje od 50 do 70 gospodarstw.
Fundusz T. Rowe Price Equity Index 500
Fundusz T. Rowe Price Equity Index 500 jest funduszem pasywnym. Stara się odtworzyć indeks S&P 500, inwestując większość swoich aktywów we wszystkie akcje w S&P 500. Jego wskaźnik kosztów brutto i netto wynosi 0,19%. Ma opłatę za zarządzanie w wysokości 0,06%.
Różnica między wskaźnikiem wydatków a opłatami za zarządzanie
Fundusze inwestycyjne pobierają opłaty za zarządzanie w celu pokrycia kosztów operacyjnych, takich jak koszty zatrudnienia i utrzymania doradców inwestycyjnych zarządzających portfelami inwestycyjnymi funduszy oraz wszelkie inne należne opłaty za zarządzanie nieuwzględnione w kategorii pozostałych kosztów. Opłaty za zarządzanie są powszechnie nazywane opłatami za utrzymanie.
Fundusz powierniczy ponosi wiele opłat operacyjnych związanych z prowadzeniem funduszu, innych niż koszty kupna i sprzedaży papierów wartościowych oraz płacenie zespołowi inwestycyjnemu za podjęcie decyzji kupna/sprzedaży. Te inne opłaty operacyjne obejmują koszty marketingowe, prawne, audytowe, obsługę klienta, materiały biurowe, koszty archiwizacji i inne koszty administracyjne.
Chociaż opłaty te nie są bezpośrednio związane z podejmowaniem decyzji inwestycyjnych, są one wymagane w celu zapewnienia prawidłowego działania funduszu inwestycyjnego oraz zgodności z wymogami Komisji Papierów Wartościowych i Giełd ( SEC).
Ogólnie rzecz biorąc, fundusze ETF mają niższe wskaźniki kosztów niż fundusze inwestycyjne.
Opłata za zarządzanie obejmuje wszystkie bezpośrednie wydatki poniesione w związku z zarządzaniem inwestycjami, takie jak zatrudnienie menedżera portfela i zespołu inwestycyjnego. Koszt zatrudnienia menedżerów jest największym składnikiem opłat za zarządzanie; może wynosić od 0,5% do 1% zarządzanych aktywów funduszu, czyli AUM.
Chociaż ten odsetek wydaje się niewielki, bezwzględna kwota wynosi miliony dolarów dla funduszu inwestycyjnego z 1 miliardem AUM. W zależności od reputacji kierownictwa, wysoko wykwalifikowani doradcy inwestycyjni mogą pobierać opłaty, które podnoszą ogólny wskaźnik kosztów funduszu dość wysoko.
W szczególności koszt zakupu lub sprzedaży jakiegokolwiek papieru wartościowego funduszu nie jest wliczony w opłatę za zarządzanie. Są to raczej koszty transakcyjne i są wyrażone jako wskaźnik kosztów handlowych w prospekcie. Opłaty operacyjne i opłaty za zarządzanie składają się łącznie na wskaźnik kosztów.
Często zadawane pytania dotyczące wskaźnika wydatków
Co oznacza wskaźnik wydatków?
Wskaźnik kosztów odnosi się do tego, jaka część aktywów funduszu jest wykorzystywana na wydatki administracyjne i inne koszty operacyjne. Ponieważ wskaźnik kosztów zmniejsza aktywa funduszu, zmniejsza zwroty, które otrzymują inwestorzy.
Jaki jest przykład wskaźnika wydatków?
Przykładem wskaźnika kosztów może być 0,21% pobierany przez Fundusz T. Rowe Price Equity Index 500. Oznacza to, że 0,21% jego aktywów jest przeznaczane na pokrycie kosztów administracyjnych i operacyjnych, zmniejszając o tę kwotę zwroty inwestora.
Dlaczego wskaźnik wydatków jest ważny?
Wskaźnik wydatków jest ważny, ponieważ pozwala inwestorowi wiedzieć, ile płaci w kosztach, inwestując w konkretny fundusz io ile zmniejszy się jego zwrot. Im niższy wskaźnik kosztów, tym lepiej, ponieważ oznacza to, że inwestor uzyskuje wyższe zwroty z zainwestowanego kapitału.
Jak obliczany jest wskaźnik wydatków?
Wskaźnik kosztów oblicza się dzieląc łączne koszty funduszu przez łączne aktywa funduszu.
Jaki jest dobry wskaźnik wydatków dla funduszu inwestycyjnego?
Fundusze inwestycyjne inwestujące w duże spółki nie powinny mieć wskaźnika kosztów powyżej 1%, podczas gdy fundusze inwestujące w mniejsze spółki nie powinny mieć wskaźnika kosztów powyżej 1,25%. Istnieją fundusze o wyższym wskaźniku wydatków i można je postrzegać jako fundusze drogie lub fundusze, które świadczą specjalną usługę uzasadniającą ich wysoki koszt.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wskaźniki wydatków mogą się również różnić, w tym wskaźnik kosztów brutto, wskaźnik kosztów netto i wskaźnik kosztów po zwrocie.
Inwestorzy zwracają uwagę na wskaźnik wydatków, aby określić, czy fundusz jest dla nich odpowiednią inwestycją po uwzględnieniu opłat.
Wskaźnik kosztów (ER) jest miarą kosztów operacyjnych funduszy inwestycyjnych w stosunku do aktywów.
