Zmodyfikowany certyfikat przekazywania
Co to jest zmodyfikowany certyfikat tranzytowy?
Zmodyfikowany certyfikat tranzytowy to rodzaj zabezpieczenia o stałym dochodzie,. który zapewnia inwestorom dochód generowany z puli aktywów bazowych lub pożyczek. Są one powszechnie wydawane przez agencje federalne USA, takie jak Government National Mortgage Association ( GNMA).
Jak działają zmodyfikowane certyfikaty tranzytowe
Zmodyfikowane certyfikaty tranzytowe oferują inwestorom dochód z puli bazowych papierów wartościowych,. zazwyczaj kredytów hipotecznych. Agencje, które posiadają pożyczki, gwarantują wypłaty odsetek inwestorom i regularnie je dokonują, niezależnie od tego, czy agencja otrzymuje odsetki za pośrednictwem banknotu bazowego, czy nie. Agencje przekazują inwestorom kwoty główne w momencie ich pojawienia się lub w określonym terminie, w zależności od tego, co nastąpi wcześniej.
W ramach tego porozumienia agencja wystawiająca zmodyfikowany certyfikat pass-through bierze na siebie ryzyko niewypłacalności portfela bazowego. Jednak inwestorzy w zmodyfikowane certyfikaty pass-through nie są chronieni przed ryzykiem wcześniejszej spłaty,. ponieważ wszelkie wcześniejsze spłaty kapitału zostaną przeniesione na inwestorów certyfikatów. Ponieważ przedpłaty zmniejszają kwotę niespłaconego kapitału, w związku z tym zmniejszają również kwotę odsetek otrzymanych w przyszłości.
Z punktu widzenia inwestorów zmodyfikowane certyfikaty pass-through mogą być atrakcyjnym sposobem na zmniejszenie ryzyka związanego z kredytowaniem nieruchomości. Otrzymując rządową gwarancję przyszłych spłat odsetek i kapitału, inwestorzy w zmodyfikowane certyfikaty tranzytowe mogą zasadniczo wyeliminować ryzyko niewykonania zobowiązania związane z papierami wartościowymi zabezpieczonymi hipotecznie. Co więcej, ponieważ te papiery wartościowe grupują setki, a nawet tysiące kredytów hipotecznych w jednym instrumencie, oferują inwestorom znacznie większą dywersyfikację niż byłaby możliwa w przypadku udzielania pożyczek indywidualnym właścicielom domów.
###Ważne
Inwestorzy, którzy chcą jeszcze bardziej ograniczyć swoje ryzyko, mogą zainwestować w całkowicie zmodyfikowane certyfikaty pass-through, które ograniczają ryzyko wcześniejszej spłaty poprzez pełną gwarancję zarówno kwoty, jak i terminu spłaty odsetek i kapitału.
Przykład ze świata rzeczywistego zmodyfikowanego certyfikatu tranzytowego
Aby to zilustrować, załóżmy, że inwestor kupuje zmodyfikowany certyfikat pass-through od GNMA, znany jako Ginnie Mae, składający się z puli kredytów hipotecznych. Jeśli kilku właścicieli domów nie spłaca pożyczek i nie spłaca odsetek w danym okresie, inwestor nadal otrzymuje zaplanowane spłaty kredytu hipotecznego i kapitału od Ginnie Mae.
Z drugiej strony, jeśli kilku właścicieli domów spłaci część lub całość swoich kredytów hipotecznych, inwestor otrzyma więcej rat kapitałowych niż zaplanowano na dany miesiąc, ale także odnotuje spadek wartości planowanych spłat odsetek na kolejne miesiące. Innymi słowy, zmodyfikowana struktura certyfikatu pass-through ochroni tego inwestora przed ryzykiem niewykonania zobowiązania, ale nie ochroni go przed ryzykiem przedpłaty.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
— Zmodyfikowany certyfikat tranzytowy to rodzaj zabezpieczenia o stałym dochodzie sprzedawanego przez amerykańskie agencje federalne.
Najczęstszym przykładem takich instrumentów są papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką sprzedawane przez GNMA.
Instrumenty te mogą być atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ znacznie zmniejszają ryzyko niewykonania zobowiązania związane z udzielaniem kredytów hipotecznych, zapewniając jednocześnie dodatkową dywersyfikację .
