Certificado de passagem modificado
O que é um certificado de passagem modificado?
Um certificado de passagem modificado é um tipo de título de renda fixa que fornece aos investidores renda gerada a partir de um conjunto de ativos ou empréstimos subjacentes. Eles são comumente emitidos por agências federais dos EUA, como a Government National Mortgage Association (G NMA).
Como funcionam os certificados de passagem modificados
Os certificados de passagem modificados oferecem aos investidores renda por meio de um conjunto de títulos subjacentes,. geralmente hipotecas. As agências que detêm os empréstimos garantem o pagamento de juros aos investidores e fazem esses pagamentos regularmente, quer a agência receba pagamentos de juros através da nota subjacente ou não. As agências repassam os pagamentos do principal aos investidores à medida que chegam, ou em uma data especificada, o que ocorrer primeiro.
Sob esse acordo, a agência que emite o certificado de repasse modificado assume o risco de inadimplência na carteira subjacente. No entanto, os investidores em certificados de repasse modificados não estão protegidos contra o risco de pré -pagamento,. uma vez que quaisquer pagamentos antecipados de principal seriam repassados aos investidores dos certificados. Como os pagamentos antecipados reduzem o valor do principal em aberto, eles também reduzem o valor dos juros recebidos no futuro.
Do ponto de vista dos investidores, os certificados de repasse modificados podem ser uma forma atraente de reduzir os riscos associados ao crédito imobiliário. Ao receber uma garantia garantida pelo governo de pagamentos futuros de juros e principal, os investidores em certificados de repasse modificados podem essencialmente eliminar o risco de inadimplência associado a títulos lastreados em hipotecas. Além disso, como esses títulos agrupam centenas ou mesmo milhares de hipotecas em um único instrumento, eles oferecem aos investidores uma diversificação muito maior do que seria possível se emprestassem a proprietários individuais.
###Importante
Investidores que desejam reduzir ainda mais seus riscos podem investir em certificados de repasse totalmente modificados, que mitigam o risco de pré-pagamento, garantindo totalmente o valor e o prazo de pagamento de juros e principal.
Exemplo do mundo real de um certificado de passagem modificado
Para ilustrar, suponha que um investidor compre um certificado de repasse modificado da GNMA, conhecido como Ginnie Mae, consistindo em um conjunto de hipotecas. Se vários proprietários deixarem de pagar seus empréstimos e não fizerem pagamentos de juros em um determinado período, o investidor ainda receberá pagamentos programados de hipoteca e principal de Ginnie Mae.
Por outro lado, se vários proprietários quitarem parte ou a totalidade de suas hipotecas, o investidor receberá mais em pagamentos de principal do que o previsto para o mês, mas também verá uma diminuição no valor dos pagamentos de juros planejados para os meses subsequentes. Em outras palavras, a estrutura do certificado de repasse modificado protegerá esse investidor contra o risco de inadimplência, mas não o protegerá contra o risco de pré-pagamento.
##Destaques
Um certificado de passagem modificado é um tipo de título de renda fixa vendido por agências federais dos EUA.
O exemplo mais comum de tais instrumentos são os títulos lastreados em hipotecas vendidos pela GNMA.
Esses instrumentos podem ser atraentes para os investidores porque reduzem substancialmente o risco de inadimplência associado aos empréstimos hipotecários, além de proporcionar maior diversificação .
