Investor's wiki

Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC)

Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC)

Co to jest zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC)?

Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC) jest miarą stopy zwrotu powszechnie stosowaną w analizie finansowej, gdzie różne projekty, przedsięwzięcia i inwestycje są oceniane na podstawie kapitału narażonego na ryzyko. Projekty o różnych profilach ryzyka można łatwiej porównać ze sobą po obliczeniu ich indywidualnych wartości RORAC.

RORAC jest podobny do zwrotu z kapitału (ROE), z wyjątkiem tego, że mianownik jest dostosowywany w celu uwzględnienia ryzyka projektu.

Formuła RORAC to

Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko jest obliczany poprzez podzielenie dochodu netto firmy przez aktywa ważone ryzykiem.

Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko=Netto DochódAktywa ważone ryzykiem<mstyle scriptlevel="0" styl wyświetlania ="true">gdzie:</ mrow>Aktywa ważone ryzykiem = przydzielony kapitał ryzyka, ekonomiczny< /mtext> kapitał, czyli wartość zagrożona\begin &\text{Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko}=\frac{\text{Dochód netto}}{\text{Aktywa ważone ryzykiem}}\ &\textbf\ &\text{Ryzyko -Aktywa ważone = alokowany kapitał ryzyka, ekonomiczny}\ &\text{kapitał lub wartość zagrożona}\ \end



Co mówi Ci zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko?

Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC) uwzględnia kapitał narażony na ryzyko, niezależnie od tego, czy jest on związany z projektem, czy podziałem firmy. Alokowany kapitał ryzyka to kapitał firmy, skorygowany o maksymalną potencjalną stratę w oparciu o szacowany rozkład przyszłych dochodów lub zmienność dochodów.

Firmy korzystają z RORAC, aby położyć większy nacisk na zarządzanie ryzykiem w całej firmie. Na przykład różne działy korporacyjne z unikalnymi menedżerami mogą używać RORAC do ilościowego określania i utrzymywania akceptowalnych poziomów narażenia na ryzyko.

Kalkulacja ta jest podobna do zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko (RAROC). Jednak w RORAC kapitał jest korygowany o ryzyko, a nie o stopę zwrotu. RORAC stosuje się, gdy ryzyko różni się w zależności od analizowanego kapitału.

Przykład użycia RORAC

Załóżmy, że firma ocenia dwa projekty, w które była zaangażowana w ciągu ostatniego roku i musi zdecydować, który z nich wyeliminować. Projekt A miał łączne przychody w wysokości 100 000 USD i łączne wydatki w wysokości 50 000 USD. Łączne aktywa ważone ryzykiem zaangażowane w projekt wynoszą 400 000 USD.

Projekt B miał łączne przychody w wysokości 200 000 USD i całkowite wydatki w wysokości 100 000 USD. Łączne aktywa ważone ryzykiem zaangażowane w Projekt B wynoszą 900 000 USD. RORAC obu projektów oblicza się jako:

Projekt RORAC=$100,000$50,000$400,000= 12,5%Projekt B RORAC=$200,000$100,000$ 900,000=11,1 %\begin &\text=\frac{$100,000-$50,000}{$400,000}=12,5%\ &\text=\frac{$200,000-$100,000}{\ 900 000 $}=11.1%\ \end

Mimo że projekt B miał dwa razy większe przychody niż projekt A, po uwzględnieniu kapitału ważonego ryzykiem każdego projektu jasne jest, że projekt A ma lepszy RORAC.

Różnica między RORAC a RAROC

RORAC jest podobny do dwóch innych statystyk i łatwo je pomylić. Skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału (RAROC) jest zwykle definiowany jako stosunek skorygowanego o ryzyko zwrotu do kapitału ekonomicznego. W tej kalkulacji, zamiast korygować ryzyko samego kapitału, kwantyfikuje się i mierzy ryzyko zwrotu. Często oczekiwany zwrot z projektu jest dzielony przez wartość zagrożoną (VaR), aby uzyskać RAROC.

Inną statystyką podobną do RORAC jest skorygowany o ryzyko zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RARORAC). Ta statystyka jest obliczana poprzez podzielenie zwrotu skorygowanego o ryzyko przez kapitał ekonomiczny,. z uwzględnieniem korzyści z dywersyfikacji. Wykorzystuje wytyczne określone przez międzynarodowe standardy ryzyka zawarte w Bazylei III — która jest zbiorem reform, które mają zostać wdrożone do 1 stycznia 2022 r. i mają na celu poprawę regulacji, nadzoru i zarządzania ryzykiem w sektorze bankowym.

Ograniczenia wykorzystania zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko – RORAC

Obliczanie kapitału skorygowanego o ryzyko może być kłopotliwe, ponieważ wymaga zrozumienia obliczania wartości zagrożonej.

Aby uzyskać powiązane informacje, przeczytaj więcej o sposobie obliczania aktywów ważonych ryzykiem na podstawie ryzyka kapitałowego.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

  • Zwrot z kapitału skorygowanego o ryzyko (RORAC) jest powszechnie stosowany w analizie finansowej, gdzie różne projekty lub inwestycje są oceniane na podstawie kapitału narażonego na ryzyko.

  • Podobnie jak w przypadku zwrotu z kapitału skorygowanego o ryzyko, RAROC różni się tym, że koryguje zwrot z ryzyka, a nie kapitał.

  • RORAC umożliwia porównanie jabłek z jabłkami projektów o różnych profilach ryzyka.