Avkastning på risikojustert kapital (RORAC)
Hva er avkastning på risikojustert kapital (RORAC)?
Avkastningen på risikojustert kapital (RORAC) er et avkastningsmål som vanligvis brukes i finansiell analyse, der ulike prosjekter, bestrebelser og investeringer vurderes basert på risikovillig kapital. Prosjekter med ulike risikoprofiler er lettere å sammenligne med hverandre når deres individuelle RORAC-verdier er beregnet.
RORAC ligner på avkastning på egenkapital (ROE), bortsett fra at nevneren er justert for å ta hensyn til risikoen ved et prosjekt.
Formelen for RORAC er
Avkastning på risikojustert kapital beregnes ved å dele et selskaps nettoinntekt med de risikovektede eiendelene.

Hva forteller avkastningen på risikojustert kapital deg?
Avkastning på risikojustert kapital (RORAC) tar hensyn til risikokapitalen, enten den er knyttet til et prosjekt eller selskapsdivisjon. Allokert risikokapital er selskapets kapital, justert for et maksimalt potensielt tap basert på estimerte fremtidige inntektsfordelinger eller volatiliteten i inntjeningen.
Bedrifter bruker RORAC for å legge større vekt på risikostyring for hele bedriften. For eksempel kan ulike bedriftsavdelinger med unike ledere bruke RORAC til å kvantifisere og opprettholde akseptable risikoeksponeringsnivåer.
Denne beregningen ligner på risikojustert avkastning på kapital (RAROC). Med RORAC er imidlertid kapitalen justert for risiko, ikke avkastningen. RORAC brukes når risikoen varierer avhengig av kapitalen som analyseres.
Eksempel på hvordan du bruker RORAC
Anta at et firma evaluerer to prosjekter det har engasjert seg i i løpet av det foregående året og må bestemme hvilket som skal elimineres. Prosjekt A hadde totale inntekter på $100.000 og totale utgifter på $50.000. De totale risikovektede eiendelene som er involvert i prosjektet er $400 000.
Prosjekt B hadde totale inntekter på $200.000 og totale utgifter på $100.000. De totale risikovektede eiendelene involvert i prosjekt B er $900 000. RORAC for de to prosjektene er beregnet som:
Selv om Prosjekt B hadde dobbelt så mye inntekt som Prosjekt A, når den risikovektede kapitalen til hvert prosjekt er tatt i betraktning, er det klart at Prosjekt A har en bedre RORAC.
Forskjellen mellom RORAC og RAROC
RORAC ligner på, og kan lett forveksles med, to andre statistikker. Risikojustert avkastning på kapital (RAROC) er vanligvis definert som forholdet mellom risikojustert avkastning og økonomisk kapital. I denne beregningen er det i stedet for å justere risikoen på selve kapitalen risikoen for avkastningen som kvantifiseres og måles. Ofte blir forventet avkastning av et prosjekt delt på risikoverdi (VaR) for å komme frem til RAROC.
En annen statistikk som ligner på RORAC er risikojustert avkastning på risikojustert kapital (RARORAC). Denne statistikken beregnes ved å ta den risikojusterte avkastningen og dele den på økonomisk kapital,. justering for diversifiseringsfordeler. Den bruker retningslinjer definert av de internasjonale risikostandardene dekket i Basel III — som er et sett for reformer som skal implementeres innen 1. januar 2022, og er ment å forbedre reguleringen, tilsynet og risikostyringen innen banksektoren.
Begrensninger ved bruk av avkastning på risikojustert kapital – RORAC
Å beregne den risikojusterte kapitalen kan være tungvint da det krever å forstå verdien ved risikoberegning.
For relatert innsikt, les mer om hvordan risikovektede eiendeler beregnes basert på kapitalrisiko.
Høydepunkter
- Avkastning på risikojustert kapital (RORAC) brukes ofte i finansiell analyse, hvor ulike prosjekter eller investeringer vurderes basert på risikovillig kapital.
– I likhet med risikojustert kapitalavkastning skiller RAROC seg ved at den justerer avkastningen for risiko og ikke kapitalen.
– RORAC gir mulighet for en epler-til-epler-sammenligning av prosjekter med ulike risikoprofiler.
