Rendimento del capitale rettificato per il rischio (RORAC)
Che cos'è il ritorno sul capitale rettificato per il rischio (RORAC)?
Il ritorno sul capitale aggiustato per il rischio (RORAC) è una misura del tasso di rendimento comunemente utilizzata nell'analisi finanziaria, in cui vari progetti, attività e investimenti vengono valutati in base al capitale a rischio. I progetti con profili di rischio diversi sono più facili da confrontare tra loro una volta calcolati i rispettivi valori RORAC individuali.
Il RORAC è simile al ritorno sul capitale proprio (ROE), tranne per il fatto che il denominatore è rettificato per tenere conto del rischio di un progetto.
La formula per RORAC è
Il rendimento del capitale rettificato per il rischio viene calcolato dividendo il reddito netto di una società per le attività ponderate per il rischio.

Cosa ti dice il rendimento del capitale rettificato per il rischio?
Il ritorno sul capitale rettificato per il rischio (RORAC) tiene conto del capitale a rischio, sia esso correlato a un progetto o a una divisione aziendale. Il capitale di rischio allocato è il capitale dell'impresa, rettificato per una perdita potenziale massima in base alla distribuzione degli utili futuri stimati o alla volatilità degli utili.
Le aziende utilizzano RORAC per porre maggiore enfasi sulla gestione del rischio a livello aziendale. Ad esempio, diverse divisioni aziendali con gestori unici possono utilizzare RORAC per quantificare e mantenere livelli accettabili di esposizione al rischio.
Questo calcolo è simile al rendimento del capitale aggiustato per il rischio (RAROC). Con il RORAC, tuttavia, il capitale viene adeguato al rischio, non al tasso di rendimento. Il RORAC viene utilizzato quando il rischio varia a seconda del capitale da analizzare.
Esempio di come utilizzare RORAC
Supponiamo che un'azienda stia valutando due progetti in cui si è impegnata nell'anno precedente e debba decidere quale eliminare. Il progetto A ha avuto entrate totali di $ 100.000 e spese totali di $ 50.000. Il totale delle attività ponderate per il rischio coinvolte nel progetto è di $ 400.000.
Il progetto B ha avuto entrate totali di $ 200.000 e spese totali di $ 100.000. Il totale delle attività ponderate per il rischio coinvolte nel progetto B è di $ 900.000. Il RORAC dei due progetti è calcolato come:
Anche se il progetto B ha avuto il doppio delle entrate del progetto A, una volta preso in considerazione il capitale ponderato per il rischio di ciascun progetto, è chiaro che il progetto A ha un RORAC migliore.
La differenza tra RORAC e RAROC
RORAC è simile e facilmente confuso con altre due statistiche. Il ritorno sul capitale corretto per il rischio (RAROC) è generalmente definito come il rapporto tra il rendimento corretto per il rischio e il capitale economico. In questo calcolo, invece di aggiustare il rischio del capitale stesso, è il rischio del rendimento che viene quantificato e misurato. Spesso, il rendimento atteso di un progetto viene diviso per il valore a rischio (VaR) per arrivare a RAROC.
Un'altra statistica simile al RORAC è il rendimento aggiustato per il rischio sul capitale aggiustato per il rischio (RARORAC). Questa statistica è calcolata prendendo il rendimento aggiustato per il rischio e dividendo per il capitale economico,. aggiustando per i benefici della diversificazione. Utilizza le linee guida definite dagli standard internazionali di rischio coperti da Basilea III,. che è un insieme di riforme che devono essere attuate entro il 1 gennaio 2022 e ha lo scopo di migliorare la regolamentazione, la supervisione e la gestione del rischio all'interno del settore bancario.
Limitazioni all'utilizzo del rendimento del capitale rettificato per il rischio – RORAC
Il calcolo del capitale corretto per il rischio può essere complicato in quanto richiede la comprensione del calcolo del valore a rischio.
Per approfondimenti correlati, leggi di più su come vengono calcolate le attività ponderate per il rischio in base al rischio di capitale.
Mette in risalto
Il ritorno sul capitale rettificato per il rischio (RORAC) è comunemente utilizzato nell'analisi finanziaria, in cui vari progetti o investimenti vengono valutati in base al capitale a rischio.
Simile al rendimento del capitale aggiustato per il rischio, RAROC si differenzia in quanto regola il rendimento del rischio e non il capitale.
RORAC consente un confronto mele-mele di progetti con diversi profili di rischio.
