Avkastning på riskjusterat kapital (RORAC)

Vad är avkastning på riskjusterat kapital (RORAC)?

Avkastningen på riskjusterat kapital (RORAC) är ett avkastningsmått som vanligtvis används i finansiell analys, där olika projekt, ansträngningar och investeringar utvärderas baserat på riskkapital. Projekt med olika riskprofiler är lättare att jämföra med varandra när deras individuella RORAC-värden har beräknats.

RORAC liknar avkastning på eget kapital (ROE), förutom att nämnaren justeras för att ta hänsyn till risken med ett projekt.

Formeln för RORAC är

Avkastning på riskjusterat kapital beräknas genom att dividera ett företags nettoresultat med de riskvägda tillgångarna.

$\begin &\text{Avkastning på riskjusterat kapital}=\frac{\text}{\text{Riskvägda tillgångar}}\ &\textbf{där:}\ &\text{Risk -Weighted Assets = Allokerat riskkapital, ekonomiskt}\ &\text{kapital eller riskvärde}\ \end$

Vad säger avkastningen på riskjusterat kapital dig?

Avkastning på riskjusterat kapital (RORAC) tar hänsyn till riskkapitalet, oavsett om det är relaterat till ett projekt eller en bolagsindelning. Allokerat riskkapital är företagets kapital, justerat för en maximal potentiell förlust baserat på uppskattade framtida vinstutdelningar eller vinstvolatiliteten.

Företag använder RORAC för att lägga större vikt vid företagsövergripande riskhantering. Till exempel kan olika företagsdivisioner med unika chefer använda RORAC för att kvantifiera och upprätthålla acceptabla riskexponeringsnivåer.

Denna beräkning liknar riskjusterad avkastning på kapital (RAROC). Med RORAC justeras dock kapitalet för risk, inte avkastning. RORAC används när risken varierar beroende på vilken kapitaltillgång som analyseras.

Exempel på hur man använder RORAC

Antag att ett företag utvärderar två projekt som det har engagerat sig i under det föregående året och måste bestämma vilket som ska elimineras. Projekt A hade totala intäkter på 100 000 USD och totala kostnader på 50 000 USD. De totala riskvägda tillgångarna som är involverade i projektet är $400 000.

Projekt B hade totala intäkter på 200 000 USD och totala kostnader på 100 000 USD. De totala riskvägda tillgångarna i Projekt B är 900 000 USD. RORAC för de två projekten beräknas som:

$\begin &\text=\frac{$100,000-$50,000}{$400,000}=12,5$

Även om Projekt B hade dubbelt så mycket intäkter som Projekt A, när det riskvägda kapitalet för varje projekt har tagits med i beräkningen, är det tydligt att Projekt A har en bättre RORAC.

Skillnaden mellan RORAC och RAROC

RORAC liknar, och kan lätt förväxlas med, två annan statistik. Riskjusterad avkastning på kapital (RAROC) definieras vanligtvis som förhållandet mellan riskjusterad avkastning och ekonomiskt kapital. I denna beräkning är det istället för att justera risken för själva kapitalet risken för avkastningen som kvantifieras och mäts. Ofta delas den förväntade avkastningen av ett projekt med riskvärde (VaR) för att komma fram till RAROC.

En annan statistik som liknar RORAC är den riskjusterade avkastningen på riskjusterat kapital (RARORAC). Denna statistik beräknas genom att ta den riskjusterade avkastningen och dividera den med ekonomiskt kapital,. justering för diversifieringsfördelar. Den använder riktlinjer definierade av de internationella riskstandarder som omfattas av Basel III — som är en uppsättning för reformer som ska implementeras senast 1 januari. 1, 2022, och är tänkt att förbättra regleringen, tillsynen och riskhanteringen inom banksektorn.

Begränsningar för användning av avkastning på riskjusterat kapital – RORAC

Att beräkna det riskjusterade kapitalet kan vara besvärligt eftersom det kräver att man förstår värdet vid riskberäkning.

För relaterad insikt, läs mer om hur riskvägda tillgångar beräknas utifrån kapitalrisk.

##Höjdpunkter

• Avkastning på riskjusterat kapital (RORAC) används ofta i finansiell analys, där olika projekt eller investeringar utvärderas utifrån riskkapital.

– I likhet med riskjusterad avkastning på kapital skiljer sig RAROC genom att den justerar avkastningen för risk och inte kapitalet.

• RORAC möjliggör en jämförelse mellan äpplen och äpplen av projekt med olika riskprofiler.