Rentabilidad del Capital Ajustado al Riesgo (RORAC)
¿Qué es el rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC)?
El rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC) es una medida de la tasa de rendimiento comúnmente utilizada en el análisis financiero, donde se evalúan varios proyectos, esfuerzos e inversiones en función del capital en riesgo. Los proyectos con diferentes perfiles de riesgo son más fáciles de comparar entre sà una vez que se han calculado sus valores RORAC individuales.
El RORAC es similar al rendimiento del capital (ROE), excepto que el denominador se ajusta para tener en cuenta el riesgo de un proyecto.
La fórmula para RORAC es
El rendimiento del capital ajustado al riesgo se calcula dividiendo los ingresos netos de una empresa por los activos ponderados por riesgo.

¿Qué le dice el rendimiento del capital ajustado al riesgo?
El rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC) tiene en cuenta el capital en riesgo, ya sea relacionado con un proyecto o una división de la empresa. El capital de riesgo asignado es el capital de la empresa, ajustado por una pérdida potencial máxima basada en las distribuciones de ganancias futuras estimadas o la volatilidad de las ganancias.
Las empresas utilizan RORAC para poner mayor énfasis en la gestión de riesgos de toda la empresa. Por ejemplo, diferentes divisiones corporativas con gerentes únicos pueden usar RORAC para cuantificar y mantener niveles aceptables de exposición al riesgo.
Este cálculo es similar al rendimiento del capital ajustado al riesgo (RAROC). Sin embargo, con RORAC, el capital se ajusta según el riesgo, no la tasa de rendimiento. RORAC se utiliza cuando el riesgo varÃa dependiendo del bien de capital que se analice.
Ejemplo de cómo usar RORAC
Suponga que una empresa está evaluando dos proyectos en los que participó durante el año anterior y necesita decidir cuál eliminar. El proyecto A tuvo ingresos totales de $100 000 y gastos totales de $50 000. El total de activos ponderados por riesgo involucrados en el proyecto es de $400,000.
El proyecto B tuvo ingresos totales de $200 000 y gastos totales de $100 000. El total de activos ponderados por riesgo involucrados en el Proyecto B es de $900,000. El RORAC de los dos proyectos se calcula como:
Aunque el Proyecto B tuvo el doble de ingresos que el Proyecto A, una vez que se tiene en cuenta el capital ponderado por riesgo de cada proyecto, está claro que el Proyecto A tiene un mejor RORAC.
La diferencia entre RORAC y RAROC
RORAC es similar y se confunde fácilmente con otras dos estadÃsticas. El rendimiento del capital ajustado al riesgo (RAROC) generalmente se define como la relación entre el rendimiento ajustado al riesgo y el capital económico. En este cálculo, en lugar de ajustar el riesgo del propio capital, se cuantifica y mide el riesgo de la rentabilidad. A menudo, el rendimiento esperado de un proyecto se divide por el valor en riesgo (VaR) para llegar a RAROC.
Otra estadÃstica similar a RORAC es el rendimiento ajustado al riesgo del capital ajustado al riesgo (RARORAC). Esta estadÃstica se calcula tomando la rentabilidad ajustada al riesgo y dividiéndola por el capital económico,. ajustando por los beneficios de la diversificación. Utiliza pautas definidas por los estándares internacionales de riesgo cubiertos en Basilea III,. que es un conjunto de reformas que se implementarán antes del 1 de enero de 2022 y está destinado a mejorar la regulación, supervisión y gestión de riesgos dentro del sector bancario.
Limitaciones del uso del rendimiento del capital ajustado al riesgo – RORAC
Calcular el capital ajustado al riesgo puede ser engorroso ya que requiere comprender el cálculo del valor en riesgo.
Para obtener información relacionada, lea más sobre cómo se calculan los activos ponderados por riesgo en función del riesgo de capital.
Reflejos
El rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC) se usa comúnmente en el análisis financiero, donde varios proyectos o inversiones se evalúan en función del capital en riesgo.
Similar a la rentabilidad del capital ajustada al riesgo, RAROC se diferencia en que ajusta la rentabilidad por el riesgo y no por el capital.
RORAC permite una comparación de manzanas con manzanas de proyectos con diferentes perfiles de riesgo.
