Retorno do Capital Ajustado ao Risco (RORAC)
O que é Retorno do Capital Ajustado ao Risco (RORAC)?
O retorno sobre capital ajustado ao risco (RORAC) é uma medida de taxa de retorno comumente utilizada em análises financeiras, onde diversos projetos, empreendimentos e investimentos são avaliados com base no capital em risco. Projetos com diferentes perfis de risco são mais fáceis de comparar entre si, uma vez que seus valores individuais de RORAC tenham sido calculados.
O RORAC é semelhante ao retorno sobre o patrimônio lÃquido (ROE), exceto que o denominador é ajustado para levar em conta o risco de um projeto.
A Fórmula para RORAC é
O retorno sobre o capital ajustado ao risco é calculado dividindo o lucro lÃquido de uma empresa pelos ativos ponderados pelo risco.

O que o retorno do capital ajustado ao risco diz a você?
O retorno sobre o capital ajustado ao risco (RORAC) leva em consideração o capital em risco, seja ele relacionado a um projeto ou divisão da empresa. O capital de risco alocado é o capital da empresa, ajustado para uma perda potencial máxima com base nas distribuições de lucros futuros estimados ou na volatilidade dos lucros.
As empresas usam o RORAC para dar maior ênfase ao gerenciamento de riscos em toda a empresa. Por exemplo, diferentes divisões corporativas com gerentes exclusivos podem usar o RORAC para quantificar e manter nÃveis aceitáveis de exposição ao risco.
Este cálculo é semelhante ao retorno sobre capital ajustado ao risco (RAROC). Com o RORAC, no entanto, o capital é ajustado pelo risco, não pela taxa de retorno. O RORAC é utilizado quando o risco varia de acordo com o ativo de capital que está sendo analisado.
Exemplo de como usar o RORAC
Suponha que uma empresa esteja avaliando dois projetos em que se envolveu no ano anterior e precisa decidir qual deles eliminar. O Projeto A teve receitas totais de $ 100.000 e despesas totais de $ 50.000. O total de ativos ponderados pelo risco envolvidos no projeto é de $ 400.000.
O Projeto B teve receitas totais de $ 200.000 e despesas totais de $ 100.000. O total de ativos ponderados pelo risco envolvidos no Projeto B é de $ 900.000. O RORAC dos dois projetos é calculado como:
Embora o Projeto B tenha tido o dobro da receita do Projeto A, uma vez que o capital ponderado pelo risco de cada projeto é levado em consideração, fica claro que o Projeto A tem um RORAC melhor.
A diferença entre RORAC e RAROC
O RORAC é semelhante e facilmente confundido com duas outras estatÃsticas. O retorno ajustado ao risco sobre o capital (RAROC) é geralmente definido como a razão entre o retorno ajustado ao risco e o capital econômico. Nesse cálculo, em vez de ajustar o risco do próprio capital, é o risco do retorno que é quantificado e medido. Muitas vezes, o retorno esperado de um projeto é dividido pelo valor em risco (VaR) para chegar ao RAROC.
Outra estatÃstica semelhante ao RORAC é o retorno ajustado ao risco sobre o capital ajustado ao risco (RARORAC). Esta estatÃstica é calculada tomando o retorno ajustado ao risco e dividindo-o pelo capital econômico,. ajustando para benefÃcios de diversificação. Utiliza diretrizes definidas pelos padrões internacionais de risco cobertos em Basileia III – que é um conjunto de reformas que devem ser implementadas até 1º de janeiro de 2022, e visa melhorar a regulação, supervisão e gestão de riscos no setor bancário.
Limitações do Uso do Retorno do Capital Ajustado ao Risco – RORAC
O cálculo do capital ajustado ao risco pode ser complicado, pois requer a compreensão do cálculo do valor em risco.
Para informações relacionadas, leia mais sobre como os ativos ponderados pelo risco são calculados com base no risco de capital.
Destaques
O retorno sobre capital ajustado ao risco (RORAC) é comumente utilizado em análises financeiras, onde diversos projetos ou investimentos são avaliados com base no capital em risco.
Semelhante ao retorno do capital ajustado ao risco, o RAROC se diferencia por ajustar o retorno ao risco e não ao capital.
RORAC permite uma comparação completa de projetos com diferentes perfis de risco.
