风险调整资本回报率 (RORAC)

什么是风险调整后资本回报率 (RORAC)？

风险调整后资本回报率 (RORAC) 是一种常用于财务分析的回报率衡量指标，其中基于风险资本评估各种项目、努力和投资。一旦计算了各自的 RORAC 值，具有不同风险概况的项目就更容易相互比较。

RORAC 与股本回报率(ROE) 类似，但分母经过调整以考虑项目风险。

RORAC 的公式是

风险调整资本回报率的计算方法是将公司的净收入除以风险加权资产。

$\begin &\text{风险调整后资本回报率}=\frac{\text{净收入}}{\text{风险加权资产}}\ &\textbf\ &\text{风险-加权资产 = 分配的风险资本，经济}\ &\text{资本或风险价值}\ \end$



风险调整后资本回报率告诉您什么？

风险调整资本回报率 (RORAC) 考虑了风险资本，无论它与项目或公司部门有关。分配的风险资本是公司的资本，根据估计的未来收益分配或收益的波动性调整最大潜在损失。

公司使用 RORAC 更加重视公司范围的风险管理。例如，具有独特经理的不同公司部门可以使用 RORAC 来量化和维持可接受的风险暴露水平。

此计算类似于风险调整后的资本回报率(RAROC)。然而，对于 RORAC，资本是针对风险而不是回报率进行调整的。当风险因所分析的资本资产而异时，使用 RORAC。

如何使用 RORAC 的示例

假设一家公司正在评估其在过去一年中参与的两个项目，并且需要决定取消哪个项目。项目 A 的总收入为 100,000 美元，总费用为 50,000 美元。项目涉及的风险加权资产总额为 400,000 美元。

项目 B 的总收入为 200,000 美元，总费用为 100,000 美元。项目 B 涉及的总风险加权资产为 900,000 美元。两个项目的 RORAC 计算如下：

$\begin &\text=\frac{$100,000-$50,000}{$400,000}=12.5$

尽管项目 B 的收入是项目 A 的两倍，但一旦考虑到每个项目的风险加权资本，很明显项目 A 具有更好的 RORAC。

RORAC 和 RAROC 的区别

RORAC 与另外两个统计数据相似并且容易混淆。风险调整后的资本回报率 (RAROC) 通常定义为风险调整后的回报率与经济资本的比率。在这个计算中，不是调整资本本身的风险，而是量化和衡量收益的风险。通常，项目的预期回报除以风险价值 (VaR) 即可得出 RAROC。

另一个与 RORAC 类似的统计数据是风险调整后资本回报率 (RARORAC)。该统计数据的计算方法是将风险调整后的回报除以经济资本，并根据多元化收益进行调整。它使用巴塞尔协议 III所涵盖的国际风险标准所定义的指导方针——这是一套将于 2022 年 1 月 1 日实施的改革，旨在改善银行业的监管、监督和风险管理。

使用风险调整资本回报率的限制 – RORAC

计算风险调整后的资本可能很麻烦，因为它需要了解风险价值的计算。

有关相关见解，请阅读有关如何根据资本风险计算风险加权资产的更多信息。

＃＃ 强调

• 风险调整资本回报率 (RORAC) 常用于财务分析，其中各种项目或投资基于风险资本进行评估。

• 与风险调整后的资本回报率类似，RAROC 的不同之处在于它调整的是风险回报率而不是资本回报率。

• RORAC 允许对具有不同风险状况的项目进行逐一比较。