Risk-Adjusted Capitalin tuotto (RORAC)

Mikä on riskisopeutetun pääoman tuotto (RORAC)?

Riskipainotetun pääoman tuotto (RORAC) on taloudellisessa analyysissä yleisesti käytetty tuottomittari, jossa erilaisia projekteja, pyrkimyksiä ja investointeja arvioidaan riskipääoman perusteella. Eri riskiprofiilien hankkeita on helpompi verrata keskenään, kun niiden yksittäiset RORAC-arvot on laskettu.

RORAC on samanlainen kuin oman pääoman tuotto (ROE), paitsi että nimittäjä on mukautettu ottamaan huomioon projektin riski.

RORACin kaava on

Riskisopeutetun pääoman tuotto lasketaan jakamalla yrityksen nettotulos riskipainotetuilla varoilla.

$\begin &\text{Riskisopeutetun pääoman tuotto}=\frac{\text}{\text}\ &\textbf\ &\text{Riski -Painotetut varat = kohdistettu riskipääoma, taloudellinen}\ &\teksti{pääoma tai riskiarvo}\ \end$

Mitä riskisopeutetun pääoman tuotto kertoo?

Riskipainotetun pääoman tuotto (RORAC) ottaa huomioon riskipääoman, liittyipä se sitten projektiin tai yritysjakoon. Kohdistettu riskipääoma on yrityksen pääomaa, joka on oikaistu suurimmalla mahdollisella tappiolla, joka perustuu arvioituun tulevaan tulonjakoon tai tuottojen vaihteluun.

Yritykset käyttävät RORACia painottaakseen enemmän koko yrityksen riskienhallintaa. Esimerkiksi eri yritysosastot, joilla on ainutlaatuiset johtajat, voivat käyttää RORAC:ia määrittämään ja ylläpitämään hyväksyttävät riskialtistustasot.

Tämä laskelma on samanlainen kuin riskikorjattu pääoman tuotto (RAROC). RORACissa pääomaa kuitenkin mukautetaan riskin, ei tuottoprosentin, mukaan. RORACia käytetään, kun riski vaihtelee analysoitavan pääoman mukaan.

Esimerkki RORACin käytöstä

Oletetaan, että yritys arvioi kahta projektia, joihin se on osallistunut edellisen vuoden aikana, ja sen on päätettävä kumpi eliminoida. Projektin A kokonaistulot olivat 100 000 dollaria ja kokonaiskulut 50 000 dollaria. Projektin riskipainotettu omaisuus on yhteensä 400 000 dollaria.

Projektin B kokonaistulot olivat 200 000 dollaria ja kokonaiskulut 100 000 dollaria. Projektin B riskipainotetut varat ovat yhteensä 900 000 dollaria. Kahden hankkeen RORAC lasketaan seuraavasti:

$\begin &\text=\frac{$100,000-$50,000}{$400,000}=12,5%\ &\text=\frac{$200,000-$100,000}{\ $900,000}=11,1%\ \end$

Vaikka projektin B tulot olivat kaksi kertaa suuremmat kuin A:lla, on selvää, että projektin A RORAC on parempi, kun kunkin projektin riskipainotettu pääoma otetaan huomioon.

Ero RORACin ja RAROCin välillä

RORAC on samanlainen ja helposti sekoitettavissa kahteen muuhun tilastoon. Riskipainotettu pääoman tuotto (RAROC) määritellään yleensä riskisopeutetun tuoton ja taloudellisen pääoman suhteeksi. Tässä laskelmassa pääoman riskin säätämisen sijaan tuoton riski on kvantifioitu ja mitattu. Usein projektin odotettu tuotto jaetaan riskiarvolla (VaR), jotta päästään RAROCiin.

Toinen RORACin kaltainen tilasto on riskisopeutetun pääoman tuotto (RARORAC). Tämä tilasto lasketaan ottamalla riskikorjattu tuotto jakamalla se taloudellisella pääomalla hajautushyötyjä huomioiden. Siinä käytetään 1.1.2022 mennessä toteutettavien uudistusten joukkoa Basel III :n kattamien kansainvälisten riskistandardien määrittelemiä ohjeita, joiden tarkoituksena on parantaa pankkisektorin sääntelyä, valvontaa ja riskienhallintaa.

Riskipainotetun pääoman tuoton käytön rajoitukset – RORAC

Riskipainotetun pääoman laskeminen voi olla työlästä, koska se edellyttää arvo-riskilaskennan ymmärtämistä.

Lue lisää siitä, kuinka riskipainotetut varat lasketaan pääomariskin perusteella.

Kohokohdat

Riskipainotetun pääoman tuotto (RORAC) on yleisesti käytössä talousanalyysissä, jossa erilaisia projekteja tai investointeja arvioidaan riskipääoman perusteella.
Riskikorjatun pääoman tuoton tapaan RAROC eroaa siinä, että se säätää riskin tuottoa, ei pääomaa.
RORAC mahdollistaa eri riskiprofiilien projektien omenoista omenoihin vertailun.