Riske Uyarlanmış Sermaye Getirisi (RORAC)

İş Dünyası Kurumsal Finans ve Muhasebe Finansal Oranlar

Riske Uyarlanmış Sermaye Getirisi (RORAC) Nedir?

risk altındaki sermayeye göre değerlendirildiği, finansal analizde yaygın olarak kullanılan bir getiri oranı ölçüsüdür . Bireysel RORAC değerleri hesaplandıktan sonra, farklı risk profillerine sahip projelerin birbirleriyle karşılaştırılması daha kolaydır.

RORAC, paydanın bir projenin riskini hesaba katacak şekilde ayarlanması dışında, özkaynak kârlılığına (ROE) benzer.

RORAC Formülü

Riske Uyarlanmış Sermaye Getirisi, bir şirketin net gelirinin risk ağırlıklı varlıklara bölünmesiyle hesaplanır.

$\begin &\text{Riske Düzeltilmiş Sermaye Getirisi}=\frac{\text}{\text{Risk Ağırlıklı Varlıklar}}\ &\textbf\ &\text{Risk -Ağırlıklı Varlıklar = Tahsis edilen risk sermayesi, ekonomik}\ &\text{sermaye veya riske maruz değer}\ \end$

Riske Uyarlanmış Sermaye Getirisi Size Ne Söylüyor?

Riske göre düzeltilmiş sermaye getirisi (RORAC), bir proje veya şirket bölümü ile ilgili olsun, risk altındaki sermayeyi hesaba katar. Tahsis edilen risk sermayesi, tahmini gelecekteki kazanç dağılımlarına veya kazançların oynaklığına dayalı olarak maksimum potansiyel zarara göre ayarlanmış firmanın sermayesidir.

Şirketler, firma çapında risk yönetimine daha fazla önem vermek için RORAC'ı kullanır. Örneğin, benzersiz yöneticilere sahip farklı kurumsal bölümler, kabul edilebilir riske maruz kalma düzeylerini ölçmek ve sürdürmek için RORAC'ı kullanabilir.

Bu hesaplama, riske göre düzeltilmiş sermaye getirisine (RAROC) benzer. Ancak RORAC ile sermaye, getiri oranına değil, riske göre ayarlanır. RORAC, analiz edilen sermaye varlığına bağlı olarak risk değiştiğinde kullanılır.

RORAC'ın Nasıl Kullanılacağına İlişkin Örnek

Bir firmanın bir önceki yıl içinde yer aldığı iki projeyi değerlendirdiğini ve hangisini ortadan kaldıracağına karar vermesi gerektiğini varsayalım. A Projesi'nin toplam geliri 100.000 ABD Doları ve toplam gideri 50.000 ABD Doları idi. Projede yer alan toplam risk ağırlıklı varlıklar 400.000$'dır.

B Projesi'nin toplam geliri 200.000 ABD Doları ve toplam gideri 100.000 ABD Doları idi. B Projesinde yer alan toplam risk ağırlıklı varlıklar 900.000 ABD Dolarıdır. İki projenin RORAC'ı şu şekilde hesaplanır:

$\begin &\text=\frac{$100,000-$50,000}{$400,000}=12,5%\ &\text=\frac{$200,000-$100,000}{\ $900.000}=11.1%\ \end{hizalanmış}$

Proje B, Proje A'dan iki kat daha fazla gelire sahip olsa da, her bir projenin risk ağırlıklı sermayesi dikkate alındığında, Proje A'nın daha iyi bir RORAC'a sahip olduğu açıktır.

RORAC ve RAROC Arasındaki Fark

RORAC, diğer iki istatistiğe benzer ve kolayca karıştırılabilir. Riske göre düzeltilmiş sermaye getirisi (RAROC), genellikle riske göre düzeltilmiş getirinin ekonomik sermayeye oranı olarak tanımlanır. Bu hesaplamada, sermayenin kendisinin riskini ayarlamak yerine, sayısallaştırılan ve ölçülen getiri riskidir. Genellikle, bir projenin beklenen getirisi, RAROC'a ulaşmak için risk altındaki değere (VaR) bölünür.

RORAC'a benzer bir başka istatistik, riske göre düzeltilmiş sermayenin riske göre düzeltilmiş getirisidir (RARORAC). Bu istatistik, riske göre düzeltilmiş getiri alınarak ve ekonomik sermayeye bölünerek,. çeşitlendirme faydalarına göre ayarlanarak hesaplanır. 1 Ocak 2022'ye kadar uygulanacak reformlar için bir dizi olan ve bankacılık sektöründeki düzenleme, denetim ve risk yönetimini iyileştirmeyi amaçlayan Basel III'te kapsanan uluslararası risk standartları tarafından tanımlanan yönergeleri kullanır .

Riske Uyarlanmış Sermaye Getirisi Kullanımının Sınırlamaları – RORAC

Riske göre ayarlanmış sermayenin hesaplanması, riske maruz değer hesaplamasının anlaşılmasını gerektirdiğinden zahmetli olabilir.

İlgili içgörü için, risk ağırlıklı varlıkların sermaye riskine dayalı olarak nasıl hesaplandığı hakkında daha fazla bilgi edinin.

Öne Çıkanlar

Riske göre düzeltilmiş sermaye getirisi (RORAC), çeşitli projelerin veya yatırımların risk altındaki sermayeye göre değerlendirildiği finansal analizde yaygın olarak kullanılır.
Riske göre düzeltilmiş sermaye getirisine benzer şekilde, RAROC, sermayeyi değil risk getirisini ayarlaması bakımından farklılık gösterir.
RORAC, farklı risk profillerine sahip projelerin elmalar arası karşılaştırmasına olanak tanır.