Chamada Nua

O que é uma chamada nua?

Uma chamada nua é uma estratégia de opções na qual um investidor escreve (vende) opções de compra no mercado aberto sem possuir o título subjacente.

Essa estratégia, às vezes chamada de opção de compra não coberta ou opção de compra curta não coberta, contrasta com uma estratégia de compra coberta,. na qual o investidor possui o título subjacente no qual as opções de compra são lançadas. Uma aposta nua pode ser comparada com uma aposta nua.

Entendendo as chamadas nuas

Uma chamada nua dá ao investidor a capacidade de gerar receita de prêmio sem vender diretamente o título subjacente. Essencialmente, o prêmio recebido é o único motivo para escrever uma opção de compra não coberta.

É inerentemente arriscado, pois há um potencial de lucro positivo limitado e, em teoria, um potencial de perda negativo ilimitado. Na verdade, o ganho máximo é o prêmio que o lançador da opção recebe antecipadamente, que geralmente é creditado em sua conta. Portanto, o objetivo do lançador é fazer com que a opção expire sem valor.

A perda máxima, no entanto, é teoricamente ilimitada porque não há limite para o quão alto o preço do título subjacente pode subir. No entanto, em termos mais práticos, o vendedor das opções provavelmente as comprará de volta bem antes que o preço do subjacente suba muito acima do preço de exercício,. com base em sua tolerância ao risco e configurações de stop-loss .

Os requisitos de margem,. compreensivelmente, tendem a ser bastante acentuados, dado o potencial de risco ilimitado dessa estratégia.

Um vendedor de opções de compra, portanto, deseja que o título subjacente caia, para que possa receber o prêmio total se a opção expirar sem valor. Mas, se o preço do título subjacente subir, eles podem acabar tendo que vender a ação a um preço muito abaixo do preço de mercado porque o comprador da opção pode decidir exercer seu direito de comprar o título - ou seja, eles estariam designado para vender o estoque.

Considerações Especiais

O ponto de equilíbrio para o lançador é calculado adicionando o prêmio da opção recebido ao preço de exercício da opção de compra que foi vendida.

Um aumento na volatilidade implícita não é desejável para o lançador, pois a probabilidade de a opção estar no dinheiro (ITM) e, portanto, ser exercida, também aumenta. Como o lançador da opção deseja que a compra nua expire fora do dinheiro (OTM), a passagem do tempo, ou decaimento do tempo, terá um impacto positivo nessa estratégia.

Como resultado do risco envolvido, apenas investidores experientes que acreditam fortemente que o preço do título subjacente cairá ou permanecerá estável adotam essa estratégia avançada. Os requisitos de margem são geralmente muito altos para essa estratégia devido à propensão a perdas ilimitadas, e o investidor pode ser forçado a comprar ações no mercado aberto antes do vencimento se os limites de margem forem violados.

capital inicial .

Usando chamadas nuas

Novamente, há um risco significativo de perda com a gravação de chamadas não cobertas . No entanto, os investidores que acreditam fortemente que o preço do título subjacente, geralmente uma ação, cairá ou permanecerá o mesmo podem escrever opções de compra para ganhar o prêmio. Se a ação permanecer abaixo do preço de exercício entre o momento em que as opções são emitidas e sua data de vencimento, o lançador de opções mantém o prêmio inteiro menos as comissões.

Se, por outro lado, o preço da ação subir acima do preço de exercício até a data de vencimento das opções, o comprador das opções pode exigir que o vendedor entregue ações da ação subjacente. O vendedor de opções terá então que entrar no mercado aberto e comprar essas ações ao preço de mercado para vendê-las ao comprador das opções ao preço de exercício das opções.

Se, por exemplo, o preço de exercício for $ 60 e o preço de mercado aberto da ação for $ 65 no momento em que o contrato de opções for exercido, o vendedor da opção incorrerá em uma perda de $ 5 por ação menos o prêmio recebido.

Exemplo

O prêmio cobrado compensará um pouco a perda no estoque, mas a perda potencial ainda pode ser muito grande. Por exemplo, digamos que um investidor pensou que a forte corrida de alta da Amazon.com havia acabado quando finalmente se estabilizou em março de 2017, perto de US$ 852 por ação.

O investidor escreveu uma opção de compra com preço de exercício de $ 865 e vencimento em maio de 2017. No entanto, após uma pequena pausa, a ação retomou sua alta e,. no vencimento de meados de maio, a ação atingiu $ 966.

O passivo potencial era o preço de exercício de $ 966 menos o preço de exercício de $ 865, o que resultou em $ 101 por ação. Isso é compensado pelo prêmio que foi coletado no início.

##Destaques

• Quando as opções de compra são vendidas, o vendedor se beneficia à medida que o título subjacente diminui de preço.

• Uma opção de compra nua é quando uma opção de compra é vendida por si só (descoberta) sem quaisquer posições de compensação.

• Uma chamada nua tem um potencial de lucro limitado e, em teoria, um potencial de perda ilimitado.

• O ponto de equilíbrio de uma chamada nua para o lançador é seu preço de exercício mais o prêmio recebido.