Retorno Ajustado ao Risco
O que é um retorno ajustado ao risco?
Um retorno ajustado ao risco é um cálculo do lucro ou lucro potencial de um investimento que leva em consideração o grau de risco que deve ser aceito para alcançá-lo. O risco é medido em comparação com o de um investimento virtualmente livre de risco – geralmente títulos do Tesouro dos EUA.
Dependendo do método utilizado, o cálculo do risco é expresso como um número ou uma classificação. Os retornos ajustados ao risco são aplicados a ações individuais, fundos de investimento e carteiras inteiras.
Entendendo o retorno ajustado ao risco
O retorno ajustado ao risco mede o lucro obtido pelo seu investimento em relação à quantidade de risco que o investimento representou ao longo de um determinado período de tempo. Se dois ou mais investimentos entregarem o mesmo retorno em um determinado período de tempo, aquele que tiver o menor risco terá um melhor retorno ajustado ao risco.
Algumas medidas de risco comuns usadas no investimento incluem alfa,. beta,. R-quadrado,. desvio padrão e o índice de Sharpe. Ao comparar dois ou mais investimentos potenciais, um investidor deve aplicar a mesma medida de risco a cada investimento em consideração para obter uma perspectiva de desempenho relativo.
Diferentes medições de risco dão aos investidores resultados analíticos muito diferentes, por isso é importante ter clareza sobre que tipo de retorno ajustado ao risco está sendo considerado.
Exemplos de métodos de retorno ajustado ao risco
Índice de Sharpe
O índice de Sharpe mede o lucro de um investimento que excede a taxa livre de risco,. por unidade de desvio padrão. É calculado tomando o retorno do investimento, subtraindo a taxa livre de risco e dividindo esse resultado pelo desvio padrão do investimento.
Tudo o mais igual, uma proporção de Sharpe mais alta é melhor. O desvio padrão mostra a volatilidade dos retornos de um investimento em relação ao seu retorno médio, com maiores desvios padrão refletindo retornos mais amplos e desvios padrão mais estreitos implicando em retornos mais concentrados. A taxa livre de risco utilizada é o rendimento de um investimento sem risco, como um título do Tesouro (T-bond), para o período de tempo relevante.
Por exemplo, digamos que o fundo mútuo A retornou 12% no ano passado e teve um desvio padrão de 10%, o fundo mútuo B retornou 10% e teve um desvio padrão de 7% e a taxa livre de risco no período foi de 3 %. Os índices de Sharpe seriam calculados da seguinte forma:
Fundo Mútuo A: (12% - 3%) / 10% = 0,9
Fundo Mútuo B: (10% - 3%) / 7% = 1
Embora o fundo mútuo A tenha um retorno mais alto, o fundo mútuo B teve um retorno ajustado ao risco mais alto, o que significa que ganhou mais por unidade de risco total do que o fundo mútuo A.
Proporção de Treynor
O índice de Treynor é calculado da mesma forma que o índice de Sharpe, mas usa o beta do investimento no denominador. Como é o caso do Sharpe, uma relação Treynor mais alta é melhor.
Usando o exemplo de fundo anterior e supondo que cada um dos fundos tenha um beta de 0,75, os cálculos são os seguintes:
Fundo Mútuo A: (12% - 3%) / 0,75 = 0,12
Fundo Mútuo B: (10% - 3%) / 0,75 = 0,09
Aqui, o Fundo Mútuo A tem um índice Treynor mais alto, o que significa que o fundo está obtendo mais retorno por unidade de risco sistemático do que o Fundo B.
Considerações Especiais
Evitar riscos nem sempre é uma coisa boa para investir, portanto, tenha cuidado com a reação exagerada a esses números, especialmente se o cronograma a ser medido for curto. Em mercados fortes, um fundo mútuo com risco menor que seu benchmark pode limitar o desempenho real que o investidor deseja ver.
Cuidado com reações exageradas a esses números, especialmente se a linha do tempo que está sendo medida for curta. Maiores riscos podem significar maiores recompensas a longo prazo.
Um fundo que apresenta mais risco do que seu benchmark pode obter melhores retornos. De fato, foi demonstrado muitas vezes que fundos mútuos de alto risco podem acumular perdas maiores durante períodos voláteis,. mas também tendem a superar seus benchmarks em ciclos de mercado completos.
Destaques
Em qualquer caso, o objetivo do retorno ajustado ao risco é ajudar os investidores a determinar se o risco assumido valeu a recompensa esperada.
Existem vários métodos de ajuste de desempenho de risco, como o índice de Sharpe e o índice de Treynor, cada um produzindo um resultado ligeiramente diferente.
Um retorno ajustado ao risco mede o retorno de um investimento após levar em conta o grau de risco que foi assumido para alcançá-lo.
