Matriz de Negociação
O que é Matrix Trading?
A negociação matricial é uma estratégia de negociação de renda fixa que procura discrepâncias na curva de rendimentos,. que um investidor pode capitalizar ao instituir uma troca de títulos. As discrepâncias ocorrem quando os rendimentos atuais de uma determinada classe de títulos – como corporativos ou municipais, por exemplo – não coincidem com o restante da curva de juros ou com suas normas históricas.
Entendendo a Matriz de Negociação
A negociação matricial é uma estratégia de troca de títulos para aproveitar as diferenças temporárias no spread de rendimento entre títulos com diferentes classificações ou diferentes classes. Um investidor que realiza uma negociação de matriz pode estar procurando lucrar puramente como um arbitrador - esperando que o mercado "corrija" uma discrepância de spread de rendimento - ou negociando por rendimento livre, por exemplo, trocando dívida com riscos semelhantes, mas com riscos diferentes prêmios.
A negociação de matriz pode exigir preços de matriz. Quando um determinado instrumento de renda fixa não é fortemente negociado, o trader deve chegar a um valor para ele, porque os preços recentes nem sempre refletem o valor real em um mercado pouco negociado. A precificação matricial envolve estimar qual deve ser o preço de um título, analisando questões de dívida semelhantes e, em seguida, aplicando algoritmos e fórmulas para obter um valor razoável. Se o preço atual for diferente do valor esperado, o trader poderá elaborar uma estratégia para tirar proveito do erro de precificação.
Os traders de matrizes esperam, em última análise, que aparentes erros de preços nos rendimentos relativos sejam anômalos e sejam corrigidos em um curto período de tempo. As curvas de rendimento e os spreads de rendimento podem ser descartados dos padrões históricos por várias razões, mas a maioria dessas razões terá uma fonte comum: incerteza por parte dos traders.
inadimplência corporativa de alto perfil envia ondas de choque por meio de outros instrumentos de dívida corporativa com classificações semelhantes. Embora certos títulos possam não ser diretamente afetados pelo evento, eles ainda sofrem preços incorretos, pois os traders procuram reorganizar as posições ou ver o futuro como incerto. À medida que a poeira baixa, os preços tendem a voltar aos seus devidos valores.
Riscos de negociação de matriz
A negociação de matrizes não é isenta de riscos. Erros de precificação podem ocorrer por um bom motivo e podem não ser corrigidos de volta aos níveis esperados. Um rendimento mais alto do que o esperado pode ser devido à pressão de venda de um título relacionado às dificuldades da empresa subjacente que ainda não foram totalmente realizadas.
Além disso, as condições podem continuar a se deteriorar, mesmo que não haja uma boa razão para isso. Durante um pânico no mercado,. os preços incorretos podem ser extensos e duradouros. Embora o erro de precificação possa se resolver, um trader pode não ser capaz de suportar as perdas nesse meio tempo.
Como qualquer estratégia, os traders de matriz lucram quando o que eles esperam que aconteça. Se eles estiverem errados, e o erro de precificação não se corrigir ou continuar se movendo contra eles, resultando em uma perda, eles tentarão sair da posição e limitar as perdas.
Exemplo de negociação de matriz
Suponha que a diferença nas taxas de juros entre títulos do Tesouro de curto prazo dos EUA e títulos corporativos com classificação AAA tenha sido historicamente de 2%, enquanto a diferença entre títulos do Tesouro e títulos com classificação AA é geralmente de 2,5%.
A empresa XYZ tem um título com classificação AAA com rendimento de 4% e seu concorrente ABC Corp. tem um título com classificação AA com rendimento de 4,2%. A diferença entre os títulos AAA e AA é de apenas 0,2% em vez dos 0,5% históricos. Um trader matricial compraria o título com classificação AAA e venderia o título com classificação AA, esperando que o spread do rendimento aumentasse (fazendo com que o preço do título AA caísse à medida que seu rendimento aumenta).
Os comerciantes também podem olhar para intervalos em vez de números específicos e se interessar quando o spread sair do intervalo histórico. Por exemplo, um trader pode notar que o spread entre AA e AAA geralmente está entre 0,4% e 0,7%. Se um título se mover significativamente fora desse intervalo, ele alertará o trader de que algo importante está acontecendo ou que há um possível erro de precificação que pode ser aproveitado.
Estratégias semelhantes podem ser empregadas para títulos localizados em diferentes vencimentos,. em diferentes setores econômicos e em diferentes países ou localidades.
##Destaques
O comerciante de matrizes troca títulos, esperando que o erro de precificação se corrija, resultando em lucro.
A negociação de matrizes envolve a busca de erros de precificação relacionados à curva de rendimentos em investimentos de renda fixa.
A negociação de matrizes não é isenta de riscos, pois o erro de precificação pode não se corrigir ou pode piorar ainda mais.
Eles também podem usar as informações para simplesmente trocar uma participação atual por uma melhor.
