Втиснуть до
Что такое Крам-ап?
Крафт — это когда младшие классы кредиторов налагают ограничения — что позволяет судам по делам о банкротстве игнорировать возражения кредиторов о признании долга — в отношении старших классов кредиторов во время банкротства или реорганизации. Если достаточное количество младших кредиторов соглашается с условиями, установленными компанией, добивающейся рефинансирования,. они могут принудить несогласных к соглашению, что приводит к загромождению рефинансирования. Старшие классы кредиторов вынуждены принимать условия, даже если они не так хороши, как первоначальная сделка.
Понимание Cram Up
Чтобы лучше понять, что такое наращивание, полезно сначала дать определение наращивания. Положение о сокращении, изложенное в разделе 1129 (b) Кодекса о банкротстве, позволяет суду по делам о банкротстве игнорировать возражения обеспеченного кредитора и утверждать план реорганизации должника, если он является «справедливым и беспристрастным » .
По сути, приседание — это обратное прижатие. Вместо того, чтобы суд навязывал процедуру банкротства определенным группам кредиторов, младшие или подчиненные кредиторы навязывают условия реорганизации другим кредиторам, которые могут задерживать реорганизацию .
Старшие обеспеченные кредиторы могут провести продажу активов,. что приведет к получению достаточного количества поступлений для погашения их собственного долга,. но может уменьшить или свести на нет существенное возмещение для младших кредиторов, или пересмотр условий в связи с изменением обстоятельств. Сложный план реорганизации будет реструктурировать обеспеченный долг без согласия кредиторов путем полной выплаты долга с течением времени .
В стесненных обстоятельствах компания, которой грозит банкротство, не может заставить кредиторов пойти на компромиссы по их требованиям вне зала суда, но сами кредиторы могут согласиться с условиями.
Типы приседаний
Есть два основных метода «втиснуть»: восстановление и несомненный аналог.
Восстановление
При восстановлении срок погашения долга сохраняется на уровне до банкротства, взыскание долга замедляется, а просроченный долг «вылечивается». Кредиторы получают компенсацию за ущерб, но условия долга остаются прежними .
Несомненный эквивалент
Несомненный эквивалент, который используется чаще, предполагает выплату кредиторам потока денежных средств, равных причитающейся сумме. Пока это происходит, кредиторы сохраняют свои залоговые права,. что может затруднить для компании после реструктуризации сохранение средств, необходимых для оборотного капитала.
Накрутку также можно назвать восстановлением долга.
История спазмов
Метод реструктуризации долга в тесноте значительно расширился после Великой рецессии. В годы, предшествовавшие рецессии, многие компании воспользовались легким доступом к кредитам,. накопив горы долгов.
Затем, когда грянула рецессия, кредитная активность испарилась, а существующее ранее финансирование стало непомерно дорогим. В ответ некоторые заемщики по главе 11 решили уменьшить долю заемных средств в своих балансах,. восстановив льготные кредиты.
Пример из реальной жизни
В 2009 году ключевое решение по делу Charter Communications по главе 11 предоставило юридическую поддержку краху. В марте 2009 года телекоммуникационная и медиа-компания подала заявление о заранее организованном банкротстве,. вооружившись планом реструктуризации в соответствии с младшими кредиторами, чтобы списать около 8 миллиардов долларов своего долга и восстановить 11,8 миллиардов долларов старшего долга.
Позже в том же году, в ноябре, план банкротства Charter Communication был одобрен, несмотря на возражения многих ее старших кредиторов. Стратегия заключалась в фиксации огромных сумм долга по процентным ставкам ниже рыночных.
Особенности
Есть два основных метода закаливания: восстановление и несомненный аналог.
Крах - это когда младшие кредиторы навязывают план долга старшим кредиторам во время банкротства или реорганизации.
В 2009 году ключевое решение в рамках разбирательства по Главе 11 компании Charter Communications предоставило юридическую поддержку краху.
Если достаточное количество младших кредиторов соглашается с условиями, установленными компанией, добивающейся рефинансирования, они могут принудить несогласных к соглашению.
