Sıkıştırmak
Cram Up Nedir?
iflas veya yeniden yapılanma sırasında,. alt sınıf alacaklıların,. iflas mahkemelerinin alacaklıların borçları tanıma itirazlarını görmezden gelmesine izin veren bir kısıtlama getirmesidir. Yeterli sayıda alt sınıf alacaklısı, yeniden finansman arayan bir şirket tarafından belirlenen şartları kabul ederse,. geri ödemeleri anlaşmaya bağlı olmaya zorlayabilir ve bu da yeniden finansmanın tıkanmasına neden olabilir. Alacaklıların kıdemli sınıfları, orijinal anlaşma kadar iyi olmasalar bile şartları kabul etmek zorunda kalırlar.
Bir Tıkanmayı Anlamak
Bir tıkanıklığı daha iyi anlamak için, önce tıkanıklıkları tanımlamak yardımcı olur. İflas Kanununun 1129(b) Bölümünde özetlenen kısıtlama hükmü, bir iflas mahkemesinin teminatlı alacaklının itirazlarını görmezden gelmesine ve "adil ve hakkaniyetli " olduğu sürece borçlunun yeniden düzenleme planını onaylamasına izin verir.
Aslında, bir tıkanıklık, ters bir kısıtlamadır. İflasın yeniden düzenlenmesinin mahkeme tarafından belirli alacaklı gruplarına dayatılmasından ziyade, küçük veya ikinci derecedeki alacaklılar, yeniden yapılanmayı geciktirebilecek diğer alacaklılara yeniden yapılanma şartlarını zorlar .
Kıdemli teminatlı alacaklılar, kendi borçlarını karşılamak için yeterli gelirle sonuçlanacak, ancak küçük alacaklılar için önemli bir iyileşmeyi azaltabilecek veya reddedebilecek olan bir varlık satışını veya koşullardaki değişiklikler nedeniyle şartların yeniden müzakere edilmesini takip edebilir. Sıkıntılı bir yeniden yapılanma planı , borcun tamamını zaman içinde ödeyerek, borç verenlerin rızası olmadan teminatlı bir borcu yeniden yapılandırır.
Bir tıkanıklık içinde, iflasla karşı karşıya kalan bir şirket, alacaklıları mahkeme salonunun dışında iddialarına ilişkin uzlaşmaları kabul etmeye zorlayamaz, ancak alacaklıların kendileri şartları kabul edebilir.
Cram Up Türleri
İki birincil tıkanıklık yöntemi vardır: eski haline döndürme ve şüphe götürmez eşdeğer.
Eski haline döndürme
Eski haline getirme sıkışıklığında, borcun vadesi iflas öncesi seviyede tutulur, borç tahsilatı yavaşlatılır ve temerrüde düşen borç "tedavi edilir". Borç verenler zararlar için tazmin edilir, ancak borcun şartları aynı tutulur .
Şüphesiz eşdeğer
Daha yaygın olarak kullanılan şüphe götürmez bir eşdeğer, alacaklılara ödenmesi gereken miktara eşit bir nakit ödeme akışı ödemeyi içerir. Bu olurken, alacaklılar hacizlerini sürdürürler ve bu da yeniden yapılandırma sonrası bir şirketin işletme sermayesi için gerekli fonları korumasını zorlaştırabilir .
Bir tıkanıklık, borcun iade edilmesi olarak da ifade edilebilir.
Krampların Tarihi
Büyük Durgunluk'un ardından önemli bir büyüme kaydetti . Durgunluğa giden yıllarda, birçok şirket krediye kolay erişim avantajından yararlanarak borç dağları oluşturdu.
Ardından, durgunluk vurduğunda, borç verme faaliyeti buharlaştı ve daha önce yapılan mevcut finansmanlar aşırı derecede pahalı hale geldi. Buna karşılık, Bölüm 11'deki bazı borçlular, uygun kredileri eski haline getirerek bilançolarını kaldıraçsızlaştırmaya giriştiler.
Bir Cram Up Gerçek Hayat Örneği
Charter Communications'ın 2009'daki Bölüm 11 işlemlerinde önemli bir karar, tıkanıklıklar için yasal destek sağladı. Telekomünikasyon ve kitle iletişim şirketi , borcunun yaklaşık 8 milyar dolarını silmek ve üst düzey borcunu 11.8 milyar doları eski durumuna getirmek için küçük borç verenlere uygun bir yeniden yapılandırma planıyla donanmış olarak Mart 2009'da önceden ayarlanmış iflas başvurusunda bulundu.
O yılın ilerleyen saatlerinde, Kasım ayında, Charter Communication'ın iflas planı, üst düzey borç verenlerin çoğunun itirazlarına rağmen onaylandı. Strateji, piyasa faiz oranlarının altında büyük miktarlarda borcu kilitlemekten ibaretti .
Öne Çıkanlar
İki temel sıkıştırma yöntemi vardır: eski haline döndürme ve şüphesiz eşdeğer.
Sıkışıklık, küçük alacaklıların bir iflas veya yeniden yapılanma sırasında kıdemli alacaklılar üzerinde bir borç planı zorlamasıdır.
2009'da Charter Communications'ın 11. Bölümündeki önemli bir karar, tıkanıklıklara yasal destek sağladı.
Yeterince küçük alacaklı, yeniden finansman isteyen bir şirket tarafından belirlenen şartları kabul ederse, anlaşmaya bağlı kalmaya zorlayabilirler.
