Cram Up
Mikä on cram up?
Ahdistus on silloin, kun nuoremmat velkojaryhmät määräävät konkurssin tai saneerausmenettelyn aikana ylemmän luokan velkojat - jonka ansiosta konkurssituomioistuimet voivat jättää huomiotta velkojien vastustuksen tunnustaa velkoja . Jos riittävä määrä junioriluokan velkoja hyväksyy jälleenrahoitusta hakevan yrityksen ehdot,. he voivat pakottaa lykkäysten sitomisen sopimukseen, mikä johtaa jälleenrahoituksen ahtautumiseen. Vanhimmat velkojat pakotetaan hyväksymään ehdot, vaikka ne eivät olisikaan yhtä hyviä kuin alkuperäinen sopimus.
Ymmärtäminen ahtaalla
Ymmärtääksesi paremmin ahtautumista, on hyödyllistä ensin määritellä cramdowns. Konkurssilain pykälässä 1129(b) kuvattu rajoitussäännös sallii konkurssituomioistuimen jättää huomiotta vakuudellisen velkojan vastalauseet ja hyväksyä velallisen saneeraussuunnitelman, kunhan se on "oikeudenmukainen ja tasapuolinen " .
Itse asiassa tukahduttaminen on käänteistä. Sen sijaan, että tuomioistuin pakottaisi konkurssin uudelleenjärjestelyyn tietyille velkojaryhmille, alempana olevat tai huonommassa asemassa olevat velkojat pakottavat saneerausehdot muille velkojille, jotka saattavat viivyttää saneerausmenettelyä .
Vanhemmat vakuudelliset velkojat voivat harjoittaa omaisuuden myyntiä – joka johtaisi riittävästi tuloja heidän oman velkansa maksamiseen , mutta voi vähentää tai tehdä tyhjäksi nuorempien velkojien huomattavan takaisinperinnön – tai ehtojen uudelleenneuvottelun olosuhteiden muuttuessa. Tukeva uudelleenjärjestelysuunnitelma järjestäisi vakuudellisen velan uudelleen ilman lainanantajien suostumusta maksamalla velan kokonaisuudessaan ajan kuluessa .
Konkuroivassa tilanteessa yritys ei voi pakottaa velkojia hyväksymään kompromisseja saamisistaan oikeussalin ulkopuolella, mutta velkojat voivat itse hyväksyä ehdot.
Cram Ups -tyypit
On olemassa kaksi ensisijaista cram up -menetelmää: palauttaminen ja kiistaton vastaava.
Palautus
Palauttamispurkeessa velan maturiteetti pidetään konkurssia edeltävällä tasolla, perintä hidastuu ja laiminlyöty velka "parannetaan". Lainanantajat saavat vahingonkorvauksen , mutta velan ehdot pidetään ennallaan
Kiistaton vastine
Kiistaton vastine, jota käytetään yleisemmin, sisältää erääntyvän määrän suuruisen käteismaksun maksamisen velkojille. Kun näin tapahtuu, velkojat säilyttävät panttioikeutensa,. mikä voi vaikeuttaa rakenneuudistuksen jälkeistä yritystä säilyttää käyttöpääomaan tarvittavat varat.
Ahmimista voidaan kutsua myös velan palauttamiseksi.
Kouristuksen historia
Velan palauttamisen ahtauttaminen kasvoi merkittävästi suuren laman jälkimainingeissa. Lamaa edeltävinä vuosina monet yritykset käyttivät hyväkseen helppoa luottoa ja keräsivät velkavuoria.
Sitten, kun taantuma iski, luotonanto haihtui ja aiemmin tehdyt rahoitukset tulivat kohtuuttoman kalliiksi. Vastauksena eräät luvun 11 lainanottajat ryhtyivät vähentämään taseidensa velkaantumista palauttamalla edulliset lainat.
Tosielämän esimerkki ryöstöstä
Charter Communicationsin luvun 11 menettelyssä vuonna 2009 annettu keskeinen päätös tarjosi oikeudellista tukea ahtautumiseen. Televiestintä- ja joukkoviestintäyhtiö haki ennakkoon konkurssiin maaliskuussa 2009, aseistettuna saneeraussuunnitelmalla nuorempien lainanantajien mukaisesti poistaakseen noin 8 miljardia dollaria velkastaan ja palauttaakseen 11,8 miljardia dollaria etuoikeutettuja velkojaan.
Myöhemmin samana vuonna, marraskuussa, Charter Communicationin konkurssisuunnitelma hyväksyttiin, vaikka monet sen johtavat lainanantajat vastustivatkin. Strategia koostui valtavien velkamäärien lukitsemisesta alle markkinakoron
Kohokohdat
On olemassa kaksi ensisijaista cram up -menetelmää: palauttaminen ja kiistaton vastaava.
Cram up on, kun nuoremmat velkojat pakottavat velkasuunnitelman vanhemmille velkojille konkurssin tai saneerauksen aikana.
Charter Communicationsin 11. luvun menettelyssä vuonna 2009 annettu keskeinen päätös tarjosi oikeudellista tukea ahtaille.
Jos riittävä määrä nuorempia velkoja hyväksyy jälleenrahoitusta hakevan yrityksen ehdot, he voivat pakottaa lykkäyksen sitomaan sopimusta.
