Kram upp
Vad Àr en Cram Up?
En cram up Àr nÀr yngre klasser av borgenÀrer inför en cramdown - som gör det möjligt för konkursdomstolar att ignorera invÀndningar frÄn borgenÀrer att erkÀnna skulder - pÄ senior klasser av borgenÀrer under en konkurs eller rekonstruktion. Om tillrÀckligt mÄnga fordringsÀgare i juniorklassen gÄr med pÄ villkoren som stÀllts upp av ett företag som söker refinansiering,. kan de tvinga innehavare att bindas till avtalet, vilket resulterar i att refinansieringen blir fullproppad. Högre klasser av borgenÀrer tvingas acceptera villkoren, Àven om de inte Àr lika bra som den ursprungliga affÀren.
FörstÄ en Cram Up
För att bÀttre förstÄ en cram up, Àr det bra att först definiera cramdowns. KraftregleringsbestÀmmelsen, som beskrivs i avsnitt 1129 (b) i konkurskoden, tillÄter en konkursdomstol att ignorera invÀndningar frÄn en sÀker borgenÀr och godkÀnna en gÀldenÀrs rekonstruktionsplan sÄ lÀnge den Àr "rÀttvis och rÀttvis. "
I sjÀlva verket Àr en cram up en omvÀnd cramdown. I stÀllet för att en konkursrekonstruktion tvingas fram pÄ vissa grupper av borgenÀrer av domstolen, tvingar yngre eller efterstÀllda borgenÀrer villkor för en rekonstruktion pÄ andra borgenÀrer som kan hÄlla uppe rekonstruktionen .
Senior sĂ€krade borgenĂ€rer kan genomföra en tillgĂ„ngsförsĂ€ljning â vilket skulle resultera i tillrĂ€ckligt med intĂ€kter för att tĂ€cka sin egen skuld men kan minska eller förneka en betydande Ă„tervinning för yngre borgenĂ€rer â eller en omförhandling av villkor pĂ„ grund av Ă€ndrade omstĂ€ndigheter. En fullspĂ€ckad omorganisationsplan skulle omstrukturera en sĂ€ker skuld utan lĂ„ngivares samtycke genom att betala hela skulden över tiden .
Ett företag som stÄr inför konkurs kan inte tvinga borgenÀrer att acceptera kompromisser med sina fordringar utanför rÀttssalen, men borgenÀrerna kan sjÀlva acceptera villkoren.
Typer av Cram Ups
Det finns tvÄ primÀra cram up-metoder: ÄterstÀllning och obestridlig motsvarighet.
à terinförande
I ett ÄterstÀllande av ackumulering hÄlls löptiden för skulden pÄ nivÄn före konkursen, inkasso bromsas in och den försummade skulden "botas". LÄngivare ersÀtts för skador, men villkoren för skulden hÄlls desamma
Otvivelaktig motsvarighet
En otvivelaktig motsvarighet, som Àr mer vanligt förekommande, innebÀr att betala en ström av kontanta betalningar till borgenÀrer som motsvarar det förfallna beloppet. Medan detta hÀnder behÄller borgenÀrerna sina pantrÀtter,. vilket kan göra det svÄrt för ett företag efter omstrukturering att behÄlla de medel som krÀvs för rörelsekapital.
En krympning kan ocksÄ kallas skuldÄterstÀllning.
Historia om krampuppgÄngar
Cram up-metoden för att ÄterstÀlla skulder sÄg betydande tillvÀxt under efterdyningarna av den stora lÄgkonjunkturen. Under Ären fram till lÄgkonjunkturen utnyttjade mÄnga företag enkel tillgÄng till krediter och byggde upp berg av skulder.
Sedan, nÀr lÄgkonjunkturen slog till, avdunstade lÄneaktiviteten och befintlig finansiering som gjordes tidigare blev oöverkomligt dyr. Som svar satte vissa kapitel 11 -lÄntagare sig för att minska sina balansrÀkningar genom att Äterinföra förmÄnliga lÄn.
Real Life Exempel pÄ en Cram Up
En avgörande dom i kapitel 11-förfarandet i Charter Communications 2009 gav rÀttsligt stöd för cramp ups. Telekommunikations- och massmedieföretaget ansökte om förutbestÀmd konkurs i mars 2009, bevÀpnad med en omstruktureringsplan i enlighet med juniora lÄngivare, för att radera omkring 8 miljarder dollar av sin skuld och ÄterstÀlla 11,8 miljarder dollar i seniora skulder.
Senare samma Är, i november, godkÀndes Charter Communications konkursplan, trots invÀndningar frÄn mÄnga av dess seniora lÄngivare. Strategin bestod i att lÄsa in enorma mÀngder skulder till under marknadsrÀntor.
Höjdpunkter
- Det finns tvÄ primÀra cram up-metoder: ÄterstÀllning och obestridlig motsvarighet.
â En cram up Ă€r nĂ€r yngre borgenĂ€rer tvingar fram en skuldplan pĂ„ seniora borgenĂ€rer under en konkurs eller rekonstruktion.
En avgörande dom i kapitel 11-förfarandet i Charter Communications 2009 gav rÀttsligt stöd för cramp ups.
Om tillrÀckligt mÄnga yngre borgenÀrer gÄr med pÄ villkoren som anges av ett företag som söker refinansiering, kan de tvinga innehavare att bindas till avtalet.
