Divisa a plazo

¿Qué es un forward de divisas?

Un forward de divisas es un contrato vinculante en el mercado de divisas que fija el tipo de cambio para la compra o venta de una divisa en una fecha futura. Un forward de divisas es esencialmente una herramienta de cobertura personalizable que no implica un pago de margen por adelantado.

El otro gran beneficio de un forward de divisas es que sus términos no están estandarizados y se pueden adaptar a una cantidad particular y para cualquier vencimiento o período de entrega, a diferencia de los futuros de divisas negociados en bolsa.

Comprender los contratos a plazo de divisas

A diferencia de otros mecanismos de cobertura, como los contratos de opciones y futuros de divisas , que requieren un pago por adelantado para los requisitos de margen y los pagos de primas, respectivamente, los contratos a plazo de divisas generalmente no requieren un pago por adelantado cuando los utilizan las grandes corporaciones y los bancos.

Sin embargo, un contrato de divisas a plazo tiene poca flexibilidad y representa una obligación vinculante, lo que significa que el comprador o el vendedor del contrato no pueden retirarse si la tasa "bloqueada" finalmente resulta ser adversa. Por lo tanto, para compensar el riesgo de falta de entrega o de liquidación, las instituciones financieras que negocian con divisas a plazo pueden requerir un depósito de inversores minoristas o empresas más pequeñas con las que no tienen una relación comercial.

La liquidación a plazo de divisas puede ser en efectivo o mediante entrega, siempre que la opción sea aceptable para ambas partes y se haya especificado de antemano en el contrato. Los contratos a plazo de divisas son instrumentos extrabursátiles (OTC), ya que no se negocian en un intercambio centralizado, y también se conocen como "adelantos directos".

Los importadores y exportadores suelen utilizar contratos de divisas a plazo para protegerse de las fluctuaciones de los tipos de cambio.

Ejemplo de un Forward de Divisas

El mecanismo para calcular una tasa a plazo de divisas es sencillo y depende de los diferenciales de tasas de interés para el par de divisas (suponiendo que ambas divisas se negocien libremente en el mercado de divisas ).

Por ejemplo, suponga un tipo de cambio al contado actual para el dólar canadiense de 1 dólar estadounidense = 1,0500 dólares canadienses, un tipo de interés a un año para dólares canadienses del 3 % y un tipo de interés a un año para dólares estadounidenses del 1,5 %.

Después de un año, según la paridad de la tasa de interés,. 1 dólar estadounidense más un interés del 1,5 % equivaldría a 1,0500 dólares canadienses más un interés del 3 %, lo que significa:

• 1 dólar (1 + 0,015) = 1,0500 dólares canadienses x (1 + 0,03)

• 1,015 dólares estadounidenses = 1,0815 dólares canadienses, o 1 dólar estadounidense = 1,0655 dólares canadienses

El tipo de cambio a plazo a un año en este caso es, por lo tanto, US$ = C$1,0655. Tenga en cuenta que debido a que el dólar canadiense tiene una tasa de interés más alta que el dólar estadounidense, se negocia con un descuento a plazo respecto del dólar. Además, el tipo de cambio al contado real del dólar canadiense dentro de un año no tiene correlación con el tipo de cambio a plazo de un año en la actualidad.

El tipo de cambio a plazo se basa simplemente en los diferenciales de tipos de interés y no incorpora las expectativas de los inversores sobre dónde puede estar el tipo de cambio real en el futuro.

Forwards de divisas y cobertura

¿Cómo funciona un forward de divisas como mecanismo de cobertura? Supongamos que una empresa exportadora canadiense está vendiendo bienes por valor de 1 millón de dólares estadounidenses a una empresa estadounidense y espera recibir los ingresos de la exportación dentro de un año. Al exportador le preocupa que el dólar canadiense se haya fortalecido desde su tasa actual (de 1,0500) dentro de un año, lo que significa que recibiría menos dólares canadienses por dólar estadounidense. El exportador canadiense, por lo tanto, entra en un contrato a plazo para vender $ 1 millón dentro de un año a la tasa a plazo de US $ 1 = C $ 1.0655.

Si dentro de un año, la tasa al contado es de US$1 = C$1,0300, lo que significa que el C$ se ha apreciado como había anticipado el exportador, al fijar la tasa a plazo, el exportador se ha beneficiado por una suma de C$35,500 (al vender el millón de dólares estadounidenses a 1,0655 dólares canadienses, en lugar del tipo de cambio al contado de 1,0300 dólares canadienses). Por otra parte, si el tipo de cambio al contado dentro de un año es de 1,0800 dólares canadienses (es decir, el dólar canadiense se debilitó en contra de las expectativas del exportador), el exportador tiene una pérdida teórica de 14.500 dólares canadienses.

Reflejos

• A diferencia de los contratos de futuros y opciones de divisas cotizadas, los contratos a plazo de divisas no requieren pagos por adelantado cuando los utilizan las grandes corporaciones y los bancos.

• Suelen ser de cobertura, y pueden tener condiciones personalizadas, como un nocional determinado o un plazo de entrega.

• La determinación de un tipo de cambio a plazo depende de los diferenciales de tipos de interés del par de divisas en cuestión.

• Los contratos a plazo de divisas son contratos OTC negociados en los mercados de divisas que fijan un tipo de cambio para un par de divisas.

PREGUNTAS MÁS FRECUENTES

¿Cuál es la diferencia entre los contratos a plazo de divisas y los futuros de divisas?

Los forwards de divisas y los futuros son muy similares. La principal diferencia es que los futuros de divisas tienen términos estandarizados y se negocian en bolsas como Chicago o Mercantile Exchange (CME), mientras que los contratos a plazo tienen términos personalizables y se negocian en el mercado extrabursátil (OTC).

¿Sobre qué divisas se pueden suscribir los forwards de divisas?

Debido a que son personalizables y se negocian OTC, los contratos a plazo de divisas pueden aparecer en cualquier número de pares de divisas. Cuáles serían determinados por las contrapartes involucradas en el comercio.

¿Por qué se utilizan los contratos a plazo de divisas?

Los contratos a plazo de divisas se utilizan para fijar un tipo de cambio durante un cierto período de tiempo. Esto se usa a menudo para cubrir la exposición a la moneda extranjera.