Двуствольная облигация

Что такое двойная облигация?

Двуствольная облигация — это муниципальная облигация,. по которой проценты и основные платежи заложены двумя отдельными субъектами — доходом от определенного проекта и эмитентом и его налоговой властью. В случае, если денежных потоков по проекту будет недостаточно, эмитент покроет выплаты, обещанные кредиторам и инвесторам муниципальных облигаций. Двойные облигации иногда называют комбинированными облигациями.

Как работают двойные облигации

Облигация — это долговой инструмент, выпущенный корпорацией или правительством с целью привлечения средств. Облигации покупаются инвесторами, поскольку они обычно предлагают доходность или процентную ставку, подлежащую выплате в дату истечения срока действия облигации, называемую датой погашения. Процентная ставка, выплачиваемая по облигациям, называется купонной ставкой.

Облигации продаются по покупной цене, называемой номинальной стоимостью,. и по истечении срока инвестор выкупает облигацию за первоначальную сумму инвестиций, при этом любая сумма выше номинальной стоимости является доходом от процентов. Некоторые облигации предлагают переменные или фиксированные процентные платежи, производимые эмитентом, при этом проценты выплачиваются в разное время в течение года.

Важно отметить, что основная сумма — первоначальная сумма покупки — возвращается только в том случае, если облигация удерживается до погашения. Если облигация продается до погашения на вторичном рынке облигаций,. инвестор может получить прибыль или убыток в зависимости от первоначальной цены покупки (номинальной стоимости) и цены продажи.

Муниципальные облигации

И федеральное правительство, и правительства штатов выпускают облигации, чтобы занимать деньги. Муниципальные облигации — это облигации, выпущенные штатом, муниципалитетом или округом для сбора средств на капитальные проекты, такие как развитие инфраструктуры, школы и общественные здания. Инвесторы рассчитывают на своевременный и периодический поток процентного дохода по этим облигациям и, по истечении срока погашения, на погашение их основной суммы или первоначальной суммы инвестиций. Процентные платежи и погашение основной суммы долга могут производиться эмитентом (общеобязательная облигация) или из одного источника дохода (доходная облигация).

Муниципальные облигации, по сути, представляют собой ссуды от инвесторов местному правительству и обычно освобождаются от федеральных налогов, а также от большинства налогов штата.

Облигация общего обязательства

с общим обязательством имеет свои долговые обязательства из общих фондов муниципального эмитента. Эти облигации обеспечены полным доверием и доверием эмитента и могут иметь полное право увеличивать налоги для выполнения своих платежных обязательств.

Доходная облигация

Облигация дохода — это муниципальная облигация, обеспеченная доходами, полученными от конкретного проекта или источника. Как правило, когда доходная облигация выпускается для финансирования проекта, муниципалитет не должен платить инвесторам, если доход от проекта не покрывает выплаты или обязательства по облигациям. Если муниципалитеты выпускают долговые обязательства от имени частных или некоммерческих организаций посредством облигаций, таких как облигации частной деятельности (PAB) или кондуитные облигации,. основные заемщики соглашаются погасить долг эмитенту. Эмитент, в свою очередь, выплачивает проценты и основную сумму по ценным бумагам исключительно из потока доходов от проектов, осуществляемых заемщиками.

Двойная облигация

Когда выплаты процентов и основной суммы производятся за счет комбинации дохода и общих обязательств, облигация называется двойной облигацией. Двуствольная облигация, как указано в договоре о доверительном управлении,. представляет собой муниципальную облигацию, обеспеченную как определенным источником дохода, так и полной верой и доверием или налоговой властью государственного органа. По сути, эта комбинированная облигация содержит как залог дохода, так и общий залог. Если проект не приносит достаточного дохода для выплаты процентов инвесторам, вместо этого муниципалитет будет производить платежи из своих общих фондов.

Преимущества двойных облигаций

Двойная облигация помогает держателям облигаций, снижая риск дефолта по облигации. Дефолт — это когда эмитент не может выплачивать проценты или основную сумму долга. Поскольку выплаты по облигациям обеспечиваются источником дохода и гарантируются муниципальным правительством, держатели облигаций могут снизить риск потери своих инвестиций.

Однако эта безопасность может иметь свою цену в виде более низкой процентной ставки. Гарантированный платеж из двух источников помогает муниципальному эмитенту снизить стоимость заимствования,. предлагая более низкие процентные ставки. Как правило, если риск владения облигациями снижен, инвесторы готовы принять более низкую доходность по сравнению с другими облигациями, обеспеченными только одним источником.

Пример двойной облигации

Давайте предположим, что местный город выпускает двойную муниципальную облигацию, чтобы собрать средства для нового объезда платных дорог. В случае, если денежные потоки от дорожных сборов не могут покрыть процентные и основные платежи ( обслуживание долга ), нехватка будет покрыта городом-эмитентом из своего общего фонда. Таким образом, эти облигации подлежат оплате потоком доходов от платы за проезд, что является первым уровнем безопасности и гарантируется полным доверием и доверием города-эмитента, что является вторым уровнем безопасности.

Особенности

• Двуствольная облигация помогает держателям облигаций снизить риск дефолта по облигациям, но за эту безопасность приходится платить в виде более низкой процентной ставки.

• Двуствольная облигация представляет собой муниципальную облигацию, по которой проценты и основные платежи заложены или обеспечены двумя отдельными лицами.

• Если денежных потоков проекта не хватает, эмитент покрывает выплаты, обещанные кредиторам и инвесторам муниципальных облигаций.

• Двуствольная облигация обеспечена доходом, полученным от проекта, который финансируется облигацией, а также местным правительством.