Double Barreled Bond
Mikä on kaksipiippuinen joukkovelkakirjalaina?
Kaksipiippuinen joukkovelkakirjalaina on kunnallinen joukkovelkakirja,. jonka koron ja pääoman maksut ovat panttaneet kaksi eri tahoa – määritellyn hankkeen tuotto ja liikkeeseenlaskija ja sen verotusvoima. Mikäli hankkeen kassavirrat jäävät alle, liikkeeseenlaskija maksaa kuntien lainanantajille ja sijoittajille luvatut maksut. Kaksipiippuisia joukkovelkakirjoja kutsutaan joskus yhdistelmävelkakirjoiksi.
Kuinka kaksipiippuiset joukkovelkakirjat toimivat
Joukkovelkakirjalaina on velkainstrumentti, jonka yritys tai hallitus on laskenut liikkeeseen varojen keräämiseksi. Sijoittajat ostavat joukkovelkakirjoja, koska ne tarjoavat yleensä tuoton tai koron, joka maksetaan joukkovelkakirjalainan erääntymispäivänä eli erääntymispäivänä. Joukkovelkakirjojen maksamaa korkoa kutsutaan kuponkikoroksi.
Joukkovelkakirjat myydään ostohintaan, jota kutsutaan nimellisarvoksi,. ja erääntyessä sijoittaja lunastaa joukkovelkakirjalainan alkuperäisen sijoituksen summalla siten, että mikä tahansa nimellisarvon ylittävä määrä on korkovoitto. Jotkut joukkovelkakirjalainat tarjoavat liikkeeseenlaskijan suorittamia vaihtuvia tai kiinteitä korkoja,. jolloin korkoa maksetaan eri aikoina ympäri vuoden.
On tärkeää huomata, että pääoma - alkuperäinen ostosumma - palautetaan vain, jos joukkovelkakirja pidetään eräpäivään asti. Jos joukkovelkakirja myydään ennen eräpäivää joukkovelkakirjalainojen jälkimarkkinoilla,. sijoittajalla voi olla voittoa tai tappiota riippuen alkuperäisestä ostohinnasta (nimellisarvosta) ja myyntihinnasta.
Kunnalliset joukkovelkakirjat
Sekä liittovaltion että osavaltioiden hallitukset laskevat liikkeeseen joukkovelkakirjoja lainatakseen rahaa. Kuntalainat ovat valtion, kunnan tai läänin liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja kerätäkseen rahaa pääomahankkeisiin, kuten infrastruktuurin kehittämiseen, kouluihin ja julkisiin rakennuksiin. Sijoittajat odottavat näiden joukkovelkakirjojen saavan oikea-aikaista ja säännöllistä korkotuottoa ja erääntyessään pääoman tai alkuperäisen sijoittamansa määrän takaisinmaksua. Korkomaksut ja pääoman takaisinmaksut voidaan suorittaa liikkeeseenlaskijalta (yleinen velvoitelaina) tai yhdestä tulolähteestä (tuloobligaatio).
Kunnalliset joukkovelkakirjat ovat pääasiassa sijoittajien lainoja paikallishallinnolle, ja ne ovat tyypillisesti vapautettuja liittovaltion veroista sekä useimmista valtion veroista.
General Bond
Yleisvelkakirjalainan velkasitoumukset on tehty kunnan liikkeeseenlaskijan yleisistä varoista. Näitä joukkovelkakirjoja tukee liikkeeseenlaskijan täysi usko ja luotto,. ja niillä voi olla täydet valtuudet korottaa veroja maksuvelvoitteidensa täyttämiseksi.
Revenue Bond
Tulolaina on kuntien joukkovelkakirjalaina, joka on taattu tietystä projektista tai lähteestä saaduilla tuloilla. Tyypillisesti kun tulolaina lasketaan liikkeelle hankkeen rahoittamiseksi, kunnan ei tarvitse maksaa sijoittajille, jos hankkeen tuotot eivät kata joukkovelkakirjalainamaksuja tai -velvoitteita. Jos kunnat laskevat liikkeeseen velkaa yksityisten tai voittoa tavoittelemattomien järjestöjen puolesta joukkovelkakirjoilla, kuten yksityisen toiminnan joukkovelkakirjalainoilla (PAB) tai joukkovelkakirjalainoilla,. lainanottajat sitoutuvat maksamaan takaisin liikkeeseenlaskijalle. Liikkeeseenlaskija puolestaan maksaa arvopapereiden koron ja pääoman yksinomaan lainanottajien suunnittelemien projektien tulovirroista.
Double Barreled Bond
Kun korko- ja pääomamaksut maksetaan tulojen ja yleisten velvoitteiden yhdistelmästä, joukkovelkakirjalainaa kutsutaan kaksipiippuiseksi joukkovelkakirjalainaksi. Kaksipiippuinen joukkovelkakirjalaina, sellaisena kuin se on määritelty luottamussopimuksessa,. on kunnallinen joukkovelkakirja, jonka vakuutena on molemmat määrätty tulonlähde ja valtion elimen täysi usko ja luotto- tai verotusvalta. Käytännössä tähän yhdistelmävelkakirjalainaan liittyy sekä tuotto- että yleinen sitoumus. Jos hanke ei tuota tarpeeksi tuloja sijoittajien korkomaksujen suorittamiseen, kunta suorittaa maksut sen sijaan yleisistä varoistaan.
Kaksipiippuisten joukkovelkakirjalainojen edut
Kaksipiippuinen joukkovelkakirjalaina auttaa joukkovelkakirjalainan haltijoita vähentämällä joukkovelkakirjalainan laiminlyöntiriskiä. Oletus on silloin, kun liikkeeseenlaskija ei voi maksaa korkoa tai pääomaa. Koska joukkovelkakirjalainojen maksut on rahoitettu tulolähteellä ja kunnan takaama, joukkovelkakirjalainanhaltijat voivat vähentää riskiään menettää sijoituksensa.
Tällä turvallisuudella voi kuitenkin olla hintansa alhaisemman koron muodossa. Takuumaksu kahdesta lähteestä auttaa kunnallista liikkeeseenlaskijaa alentamaan lainakustannuksiaan tarjoamalla alhaisempia korkoja. Yleensä, jos joukkovelkakirjojen hallussapidon riski on pienempi, sijoittajat ovat valmiita hyväksymään alhaisemman tuoton verrattuna muihin joukkovelkakirjoihin, jotka on vakuutettu vain yhdestä lähteestä.
Esimerkki Double Barreled Bondista
Oletetaan, että paikallinen kaupunki laskee liikkeeseen kaksipiippuisen kunnallisen joukkovelkakirjalainan kerätäkseen varoja uuteen maksulliseen ohitustiehen. Jos tietullien kassavirrat eivät pysty kattamaan korko- ja pääomamaksuja ( velanhoito ), vaje kattaisi liikkeeseenlaskijakaupunki yleisrahastostaan. Nämä joukkovelkakirjat maksetaan siten tietullien tulovirralla, joka on ensimmäinen turvataso ja jonka takaa liikkeeseenlaskijakaupungin täysi usko ja luotto, mikä on toinen turvataso.
##Kohokohdat
Kaksipiippuinen joukkovelkakirjalaina auttaa joukkovelkakirjalainan haltijoita vähentämään joukkovelkakirjalainan maksukyvyttömyysriskiä, mutta tällä turvallisuudella on hintansa, alhaisemman koron muodossa.
Kaksipiippuinen joukkovelkakirjalaina on kunnallinen joukkovelkakirjalaina, jonka korko- ja pääomamaksut on pantattu tai vakuutettu kahden erillisen tahon toimesta.
Jos hankkeen kassavirrat jäävät alle, liikkeeseenlaskija maksaa kuntien lainanantajille ja sijoittajille luvatut maksut.
Kaksipiippuisen joukkovelkakirjalainan takana on lainan rahoittaman hankkeen tuotot sekä kunta.
