Bon Berlaras Berganda

Apakah itu Bon Berlaras Berganda?

Bon bertong dua ialah bon perbandaran di mana faedah dan pembayaran pokok dicagarkan oleh dua entiti yang berbeza—hasil daripada projek yang ditentukan dan pengeluar serta kuasa cukainya. Sekiranya aliran tunai projek gagal, penerbit menanggung bayaran yang dijanjikan kepada pemberi pinjaman dan pelabur bon muni. Ikatan berlaras dua kadangkala dirujuk sebagai ikatan gabungan.

Cara Bon Berlaras Dua Berfungsi

Bon ialah instrumen hutang yang dikeluarkan oleh perbadanan atau kerajaan untuk tujuan mengumpul dana . Bon dibeli oleh pelabur kerana ia biasanya menawarkan kadar hasil atau faedah yang perlu dibayar pada tarikh tamat tempoh bon—dipanggil tarikh matang. Kadar faedah yang dibayar oleh bon dipanggil kadar kupon.

Bon dijual pada harga belian—dipanggil nilai muka — dan pada tempoh matang, pelabur menebus bon untuk jumlah pelaburan asal dengan sebarang jumlah melebihi nilai muka adalah keuntungan faedah. Sesetengah bon menawarkan bayaran faedah berubah atau tetap yang dibuat oleh penerbit di mana faedah dibayar pada pelbagai masa sepanjang tahun.

Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa amaun prinsipal —jumlah pembelian asal—hanya dikembalikan jika bon itu dipegang sehingga matang. Jika bon itu dijual sebelum matang dalam pasaran bon sekunder,. pelabur boleh mendapat untung atau rugi bergantung pada harga belian asal (nilai muka) dan harga jualan.

Bon Perbandaran

Kedua-dua kerajaan persekutuan dan negeri mengeluarkan bon untuk meminjam wang. Bon perbandaran dikeluarkan bon oleh negeri, perbandaran atau daerah untuk mengumpul wang bagi projek modal, seperti pembangunan infrastruktur, sekolah dan bangunan awam. Pelabur mengharapkan aliran pendapatan faedah yang tepat pada masanya dan berkala ke atas bon ini dan, apabila matang, pembayaran balik prinsipal atau jumlah asal mereka yang dilaburkan. Pembayaran faedah dan pembayaran balik pokok boleh dibuat daripada entiti yang mengeluarkan (bon obligasi am) atau daripada satu sumber hasil (bon hasil).

Bon perbandaran pada dasarnya adalah pinjaman daripada pelabur kepada kerajaan tempatan dan biasanya dikecualikan daripada cukai persekutuan serta kebanyakan cukai negeri.

Bon Am

Bon obligasi am mempunyai obligasi hutangnya yang dibuat daripada dana am penerbit perbandaran. Bon ini disokong oleh kepercayaan penuh dan kredit penerbit, dan mungkin mempunyai kuasa penuh untuk meningkatkan cukai untuk memenuhi kewajipan pembayarannya.

Bon Hasil

Bon hasil ialah bon muni yang disokong oleh hasil yang dijana daripada projek atau sumber tertentu. Biasanya, apabila bon hasil dikeluarkan untuk membiayai projek, majlis perbandaran tidak perlu membayar pelabur jika hasil daripada projek itu tidak meliputi pembayaran atau obligasi bon. Jika majlis perbandaran mengeluarkan hutang bagi pihak swasta atau organisasi bukan untung melalui bon seperti bon aktiviti swasta (PAB) atau bon saluran,. peminjam asas bersetuju untuk membayar balik penerbit. Penerbit, seterusnya, membayar faedah dan prinsipal ke atas sekuriti semata-mata daripada aliran hasil projek yang dirancang oleh peminjam.

Bon Berlaras Berganda

Apabila pembayaran faedah dan prinsipal dibuat daripada gabungan hasil dan obligasi am, bon tersebut dirujuk sebagai bon bertong dua. Bon bertong dua, seperti yang dinyatakan dalam inden amanah,. ialah bon perbandaran yang dijamin oleh kedua-duanya sumber hasil yang ditentukan dan kepercayaan penuh serta kredit atau kuasa cukai badan kerajaan. Sebenarnya, bon gabungan ini membawa kedua-dua ikrar hasil dan obligasi am. Sekiranya projek itu tidak menjana hasil yang mencukupi untuk memenuhi pembayaran faedah kepada pelabur, perbandaran akan membuat pembayaran sebaliknya daripada dana amnya.

Faedah Bon Berlaras Berganda

Bon bertong dua membantu pemegang bon dengan mengurangkan risiko lalai mereka pada bon. Lalai ialah apabila penerbit tidak boleh membuat pembayaran faedah atau prinsipal. Memandangkan pembayaran bon disokong oleh sumber hasil dan dijamin oleh kerajaan perbandaran, pemegang bon boleh mengurangkan risiko kehilangan pelaburan mereka.

Walau bagaimanapun, keselamatan itu boleh datang pada harga, dalam bentuk kadar faedah yang lebih rendah. Pembayaran terjamin daripada dua sumber membantu penerbit perbandaran mengurangkan kos peminjamannya dengan menawarkan kadar faedah yang lebih rendah. Biasanya, jika terdapat pengurangan risiko untuk memegang bon, pelabur bersedia menerima hasil yang lebih rendah berbanding bon lain yang dijamin oleh hanya satu sumber.

Contoh Bon Berlaras Berganda

Andaikan sebuah bandar tempatan mengeluarkan bon muni dua tong untuk mengumpul dana bagi pintasan jalan tol baharu. Sekiranya aliran tunai daripada tol tidak dapat menampung faedah dan bayaran pokok ( khidmat hutang ), kekurangan itu akan ditampung oleh bandar pengeluar daripada dana amnya. Oleh itu, bon ini perlu dibayar dengan aliran hasil tol, yang merupakan tahap keselamatan pertama dan dijamin oleh kepercayaan dan kredit penuh bandar pengeluar, yang merupakan tahap keselamatan kedua.

##Sorotan

• Bon bertong dua membantu pemegang bon mengurangkan risiko lalai bon, tetapi keselamatan itu datang pada harga, dalam bentuk kadar faedah yang lebih rendah.

• Bon bertong dua ialah bon perbandaran yang mana faedah dan bayaran pokok dicagarkan atau disokong oleh dua entiti yang berbeza.

• Jika aliran tunai projek gagal, pengeluar menanggung bayaran yang dijanjikan kepada pemberi pinjaman dan pelabur bon muni.

• Bon bertong dua disokong oleh hasil yang dijana daripada projek yang dibiayai oleh bon serta kerajaan tempatan.