Tvöföld hlaup
Hvað er tvöfalt skuldabréf?
Tvöfaldur skuldabréf er sveitarfélag þar sem vaxta- og höfuðstólsgreiðslur eru veðsettar af tveimur aðskildum aðilum - tekjum af skilgreindu verkefni og útgefanda og skattlagningarvaldi hans. Komi til þess að sjóðstreymi verkefnisins bregst, stendur útgefandi fyrir greiðslum sem lofað var til lánveitenda og fjárfesta muni skuldabréfsins. Tvöfaldur skuldabréf eru stundum nefnd samsett skuldabréf.
Hvernig tvöfalda skuldabréf virka
Skuldabréf er skuldabréf sem gefið er út af fyrirtæki eða stjórnvöldum í þeim tilgangi að afla fjár. Skuldabréf eru keypt af fjárfestum þar sem þau bjóða venjulega ávöxtunarkröfu eða vexti sem greiða skal á gjalddaga skuldabréfsins - kallaður gjalddagi. Vextirnir sem skuldabréf greiða kallast afsláttarvextir.
Skuldabréf eru seld á kaupverði - sem kallast nafnvirði - og á gjalddaga leysir fjárfestir skuldabréfið fyrir upphaflega fjárfestingarfjárhæð með hvaða upphæð sem er yfir nafnverðinu sem vaxtahagnaður. Sum skuldabréf bjóða upp á breytilega eða fasta vexti sem útgefandinn greiðir þar sem vextirnir eru greiddir á ýmsum tímum yfir árið.
Það er mikilvægt að hafa í huga að höfuðstóllinn - upphaflega kaupupphæðin - er aðeins skilað ef skuldabréfinu er haldið til gjalddaga. Ef skuldabréfið er selt fyrir gjalddaga á eftirmarkaði skuldabréfa gæti fjárfestirinn haft hagnað eða tap eftir upprunalegu kaupverði (nafnvirði) og söluverði.
Sveitarfélög
Bæði alríkis- og fylkisstjórnir gefa út skuldabréf til að taka lán. Skuldabréf sveitarfélaga eru gefin út skuldabréf af ríki, sveitarfélagi eða sýslu til að afla fjár fyrir stofnframkvæmdir, svo sem uppbyggingu innviða, skóla og opinberra bygginga. Fjárfestar búast við tímanlegum og reglubundnum streymi vaxtatekna af þessum skuldabréfum og, á gjalddaga, endurgreiðslu á höfuðstól þeirra eða upphaflegri fjárhæð sem fjárfest var. Vaxtagreiðslur og afborganir höfuðstóls geta farið fram frá útgáfuaðilanum (almennt skuldabréf) eða frá einum tekjustofni (tekjuskuldabréfi).
Skuldabréf sveitarfélaga eru í meginatriðum lán frá fjárfestum til sveitarfélaga og eru venjulega undanþegin alríkissköttum sem og flestum ríkissköttum.
General Bond
Almennt skuldabréf hefur skuldbindingar sínar úr almennum sjóðum útgefanda sveitarfélaga. Þessi skuldabréf eru studd af fullri trú og inneign útgefanda og geta haft fulla heimild til að hækka skatta til að standa við greiðsluskuldbindingar sínar.
Tekjuskuldabréf
Tekjuskuldabréf er munaskuldabréf sem er stutt af tekjum sem myndast af tilteknu verkefni eða uppruna. Venjulega, þegar tekjuskuldabréf er gefið út til að fjármagna verkefni, þarf sveitarfélagið ekki að greiða fjárfestum ef tekjur af verkefninu standa ekki undir skuldabréfagreiðslum eða skuldbindingum. Ef sveitarfélög gefa út skuldir fyrir hönd einkastofnana eða sjálfseignarstofnana með skuldabréfum eins og einkastarfsemiskuldabréfum (PAB) eða leiðslubréfum,. samþykkja undirliggjandi lántakendur að endurgreiða útgefanda. Útgefandi greiðir aftur á móti vexti og höfuðstól af verðbréfunum einungis af tekjustreymi þeirra verkefna sem lántakendur skipuleggja.
Tvöfaldur skuldabréf
Þegar vextir og höfuðstólar eru greiddir af samsetningu tekna og almennrar skuldbindingar er skuldabréfið nefnt tvílás. Tvöfaldur skuldabréf, eins og tilgreint er í trúnaðarbréfinu,. er borgarbréf sem tryggt er með bæði skilgreindum tekjustofni og fullri trú og lánsfé eða skattlagningarvaldi hins opinbera. Í raun hefur þetta samsetta skuldabréf bæði veð í tekjum og almennum skuldbindingum. Ef verkefnið skilar ekki nægum tekjum til að standa undir vaxtagreiðslum til fjárfesta mun sveitarfélagið greiða þær í staðinn úr almennum sjóðum sínum.
Ávinningur af tvíhliða skuldabréfum
Tvöfaldur skuldabréf hjálpar skuldabréfaeigendum með því að draga úr vanskilaáhættu þeirra á skuldabréfinu. Sjálfgefið er þegar útgefandi getur ekki greitt vexti eða höfuðstól. Þar sem skuldabréfagreiðslurnar eru studdar af tekjustofni og tryggðar af sveitarfélaginu geta skuldabréfaeigendur dregið úr hættu á að tapa fjárfestingu sinni.
Það öryggi getur hins vegar kostað sitt, í formi lægri vaxta. Tryggð greiðsla frá tveimur aðilum hjálpar útgefanda sveitarfélaga að draga úr lántökukostnaði með því að bjóða lægri vexti. Venjulega, ef það er minni hætta á að halda skuldabréfunum, eru fjárfestar tilbúnir til að sætta sig við lægri ávöxtunarkröfu miðað við önnur skuldabréf sem eru tryggð af aðeins einum uppruna.
Dæmi um tvíhliða skuldabréf
Við skulum gera ráð fyrir að borg á staðnum gefi út tvöfalda tunnu muni skuldabréf til að afla fjár fyrir nýjan tollvega framhjá. Komi til þess að sjóðstreymi frá tollunum geti ekki staðið undir vaxta- og höfuðstólsgreiðslum ( greiðslubyrði ) myndi útgefandi borg greiða skortinn úr almennum sjóði sínum. Þessar skuldabréf eru því greiddar með tolltekjustreymi, sem er fyrsta öryggisstigið og tryggt af fullri trú og inneign útgefandi borgar, sem er annað öryggisstig.
##Hápunktar
Tvöfaldur skuldabréf hjálpar skuldabréfaeigendum að draga úr vanskilaáhættu skuldabréfsins, en það öryggi kostar sitt, í formi lægri vaxta.
Tvöfaldur skuldabréf er sveitarfélag þar sem vaxta- og höfuðstólsgreiðslur eru veðsettar eða á bak við tvo aðskilda aðila.
Ef sjóðstreymi verkefnisins mistekst, stendur útgefandi fyrir greiðslum sem lánveitendum og fjárfestum mun skuldabréfsins hefur verið lofað.
Tvöfaldur skuldabréf eru á bak við þær tekjur sem myndast af verkefninu sem skuldabréfið fjármagnar sem og sveitarfélög.
