Legame a doppia canna
Che cos'è un'obbligazione a doppia canna?
Un'obbligazione a doppia canna è un'obbligazione municipale in cui i pagamenti di interessi e capitale sono impegnati da due entità distinte: le entrate di un progetto definito e l'emittente e il suo potere fiscale. Nel caso in cui i flussi di cassa del progetto non siano sufficienti, l'emittente copre i pagamenti promessi ai prestatori e agli investitori del muni bond. Le obbligazioni a doppia canna sono talvolta indicate come obbligazioni combinate.
Come funzionano le obbligazioni a doppia canna
Un'obbligazione è uno strumento di debito emesso da una società o da un governo allo scopo di raccogliere fondi. Le obbligazioni vengono acquistate dagli investitori poiché in genere offrono un rendimento o un tasso di interesse da pagare alla data di scadenza dell'obbligazione, chiamata data di scadenza. Il tasso di interesse pagato dalle obbligazioni è chiamato tasso cedolare.
Le obbligazioni sono vendute a un prezzo di acquisto, chiamato valore nominale, e alla scadenza, un investitore riscatta l'obbligazione per l'importo dell'investimento originale con qualsiasi importo superiore al valore nominale come guadagno di interesse. Alcune obbligazioni offrono pagamenti di interessi variabili o fissi effettuati dall'emittente in base ai quali gli interessi vengono pagati in vari momenti durante l'anno.
È importante notare che l' importo principale , ovvero l' importo di acquisto originale, viene restituito solo se l'obbligazione è detenuta fino alla scadenza. Se l'obbligazione viene venduta prima della scadenza nel mercato obbligazionario secondario,. l'investitore potrebbe avere un guadagno o una perdita a seconda del prezzo di acquisto originario (valore nominale) e del prezzo di vendita.
Obbligazioni municipali
Sia il governo federale che quello statale emettono obbligazioni per prendere in prestito denaro. Le obbligazioni municipali sono obbligazioni emesse da uno stato, un comune o una contea per raccogliere fondi per progetti di capitale, come lo sviluppo di infrastrutture, scuole ed edifici pubblici. Gli investitori si aspettano un flusso tempestivo e periodico di reddito da interessi su queste obbligazioni e, alla scadenza, il rimborso del capitale o dell'importo originariamente investito. Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale possono essere effettuati dall'entità emittente (obbligazione obbligazionaria generale) o da un'unica fonte di reddito (obbligazione da reddito).
Le obbligazioni municipali sono essenzialmente prestiti degli investitori al governo locale e sono generalmente esenti dalle tasse federali e dalla maggior parte delle tasse statali.
Obbligazione generale
Un'obbligazione generale ha le sue obbligazioni di debito costituite dai fondi generali dell'emittente municipale. Queste obbligazioni sono garantite dalla piena fede e credito dell'emittente e possono avere la piena autorità di aumentare le tasse al fine di adempiere ai propri obblighi di pagamento.
Obbligazione di reddito
Un'obbligazione di reddito è un'obbligazione muni che è sostenuta dalle entrate generate da un progetto o da una fonte specifici. In genere, quando viene emessa un'obbligazione di reddito per finanziare un progetto, il comune non deve pagare gli investitori se le entrate del progetto non coprono i pagamenti o gli obblighi dell'obbligazione. Se i comuni emettono debiti per conto di organizzazioni private o senza scopo di lucro tramite obbligazioni come obbligazioni di attività private (PAB) o conduit bond,. i mutuatari sottostanti si impegnano a rimborsare l'emittente. L'emittente, a sua volta, paga gli interessi e il capitale sui titoli esclusivamente dal flusso di entrate dei progetti intrapresi dai mutuatari.
Legame a doppia canna
Quando i pagamenti di interessi e capitale vengono effettuati da una combinazione di entrate e obbligazioni generali, l'obbligazione viene definita obbligazione a doppia canna. Un'obbligazione a doppia canna, come specificato nel contratto fiduciario,. è un'obbligazione municipale garantita da sia una fonte di reddito definita e dalla piena fede e potere di credito o tassazione dell'ente governativo. In effetti, questa obbligazione combinata comporta sia un pegno sul reddito che un'obbligazione generale. Se il progetto non genera entrate sufficienti per soddisfare i pagamenti di interessi agli investitori, il comune effettuerà i pagamenti invece dai suoi fondi generali.
Vantaggi delle obbligazioni a doppia canna
Un'obbligazione a doppia canna aiuta gli obbligazionisti riducendo il rischio di insolvenza sull'obbligazione. L'impostazione predefinita è quando un emittente non può effettuare i pagamenti di interessi o capitale. Poiché i pagamenti delle obbligazioni sono garantiti da una fonte di reddito e garantiti dal governo municipale, gli obbligazionisti possono ridurre il rischio di perdere il loro investimento.
Tuttavia, tale sicurezza può avere un prezzo, sotto forma di un tasso di interesse più basso. Il pagamento garantito da due fonti aiuta l'emittente comunale a ridurre il costo del prestito offrendo tassi di interesse più bassi. In genere, se c'è un rischio ridotto di detenere le obbligazioni, gli investitori sono disposti ad accettare un rendimento inferiore rispetto ad altre obbligazioni garantite da una sola fonte.
Esempio di un'obbligazione a doppia canna
Supponiamo che una città locale emetta un'obbligazione muni a doppia canna per raccogliere fondi per una nuova circonvallazione stradale a pedaggio. Nel caso in cui i flussi di cassa dei pedaggi non siano in grado di coprire i pagamenti di interessi e capitale ( servizio del debito ), la carenza sarebbe coperta dalla città emittente dal suo fondo generale. Queste obbligazioni sono, quindi, pagabili con il flusso di pedaggio, che è il primo livello di sicurezza e garantito dalla piena fede e credito della città emittente, che è il secondo livello di sicurezza.
Mette in risalto
Un'obbligazione a doppia canna aiuta gli obbligazionisti a ridurre il rischio di insolvenza dell'obbligazione, ma quella sicurezza ha un prezzo, sotto forma di un tasso di interesse più basso.
Un'obbligazione a doppia canna è un'obbligazione municipale in base alla quale i pagamenti di interessi e capitale sono impegnati o garantiti da due entità distinte.
Se i flussi di cassa del progetto non sono sufficienti, l'emittente copre i pagamenti promessi ai prestatori e agli investitori del muni bond.
Un'obbligazione a doppia canna è garantita dalle entrate generate dal progetto che l'obbligazione sta finanziando e dal governo locale.
