Título de cano duplo
O que é um vínculo de cano duplo?
Um título de duplo barril é um título municipal em que os pagamentos de juros e principal são garantidos por duas entidades distintas - a receita de um projeto definido e o emissor e seu poder de tributação. Caso os fluxos de caixa do projeto sejam insuficientes, o emissor cobre os pagamentos prometidos aos credores e investidores do título municipal. As ligações de cano duplo são por vezes referidas como ligações de combinação.
Como funcionam as obrigações de cano duplo
Um título é um instrumento de dívida emitido por uma corporação ou governo com a finalidade de levantar fundos. Os títulos são comprados pelos investidores, pois normalmente oferecem um rendimento ou taxa de juros a serem pagos na data de vencimento do título – chamada de data de vencimento. A taxa de juros que os títulos pagam é chamada de taxa de cupom.
Os títulos são vendidos a um preço de compra - chamado valor de face - e no vencimento, um investidor resgata o título pelo valor do investimento original, com qualquer valor acima do valor de face sendo o ganho de juros. Algumas obrigações oferecem pagamentos de juros variáveis ou fixos feitos pelo emitente, sendo os juros pagos em vários momentos ao longo do ano.
É importante observar que o valor principal - o valor original da compra - só é devolvido se o título for mantido até o vencimento. Se o título for vendido antes do vencimento no mercado secundário de títulos,. o investidor poderá ter um ganho ou perda dependendo do preço de compra original (valor de face) e do preço de venda.
Títulos Municipais
Os governos federal e estadual emitem títulos para tomar dinheiro emprestado. Títulos municipais são títulos emitidos por um estado, município ou município para arrecadar dinheiro para projetos de capital, como desenvolvimento de infraestrutura, escolas e prédios públicos. Os investidores esperam um fluxo pontual e periódico de rendimentos de juros sobre esses títulos e, no vencimento, o reembolso do principal ou do valor original investido. Os pagamentos de juros e de capital podem ser efetuados pela entidade emissora (obrigação de obrigação geral) ou por uma única fonte de receita (obrigação de receita).
Os títulos municipais são essencialmente empréstimos de investidores ao governo local e normalmente são isentos de impostos federais, bem como da maioria dos impostos estaduais.
Vínculo Geral
Um título de obrigação geral tem suas obrigações de dívida constituídas a partir dos fundos gerais do emitente municipal. Esses títulos são garantidos pela plena fé e crédito do emissor, podendo ter plena autoridade para aumentar os impostos a fim de cumprir suas obrigações de pagamento.
Título de receita
Um título de receita é um título municipal que é apoiado pelas receitas geradas a partir de um projeto ou fonte específica. Normalmente, quando um título de receita é emitido para financiar um projeto, o município não precisa pagar os investidores se a receita do projeto não cobrir os pagamentos ou obrigações dos títulos. Se os municípios emitirem dívida em nome de organizações privadas ou sem fins lucrativos por meio de títulos como títulos de atividade privada (PAB) ou títulos de conduta,. os mutuários subjacentes concordam em reembolsar o emissor. O emissor, por sua vez, paga os juros e o principal dos títulos exclusivamente do fluxo de receita dos projetos planejados pelos mutuários.
Vínculo de cano duplo
Quando os pagamentos de juros e principal são feitos a partir de uma combinação de receita e obrigação geral, o título é chamado de título de cano duplo. Um título de duplo sentido, conforme especificado na escritura de fideicomisso,. é um título municipal garantido por ambos uma fonte definida de receita e a plena fé e crédito ou poder de tributação do órgão governamental. Com efeito, este título de combinação carrega tanto um penhor de receita quanto uma obrigação geral. Se o projeto não gerar receita suficiente para cumprir os pagamentos de juros aos investidores, o município fará os pagamentos em vez de seus fundos gerais.
Benefícios dos Títulos de Dois Canos
Um título de duplo barril ajuda os detentores de títulos, reduzindo seu risco de inadimplência no título. O padrão é quando um emissor não pode fazer os pagamentos de juros ou principal. Como os pagamentos dos títulos são garantidos por uma fonte de receita e garantidos pelo governo municipal, os detentores de títulos podem reduzir o risco de perder seu investimento.
No entanto, essa segurança pode ter um preço, na forma de uma taxa de juros mais baixa. O pagamento garantido de duas fontes ajuda o emitente municipal a reduzir o custo do empréstimo ao oferecer taxas de juros mais baixas. Normalmente, se houver um risco reduzido de manter os títulos, os investidores estarão dispostos a aceitar um rendimento menor em relação a outros títulos garantidos por apenas uma fonte.
Exemplo de uma ligação de cano duplo
Vamos supor que uma cidade local emita um título municipal de cano duplo para arrecadar fundos para um novo desvio de estrada com pedágio. Caso os fluxos de caixa dos pedágios não consigam cobrir os pagamentos de juros e principal ( serviço da dívida ), a escassez seria coberta pela cidade emissora a partir de seu fundo geral. Esses títulos são, portanto, pagáveis com o fluxo de receita de pedágio, que é o primeiro nível de segurança e garantidos pela plena fé e crédito da cidade emissora, que é o segundo nível de segurança.
##Destaques
Um título de duplo barril ajuda os detentores de títulos a reduzir o risco de inadimplência do título, mas essa segurança tem um preço, na forma de uma taxa de juros mais baixa.
Uma obrigação de dupla face é uma obrigação municipal em que os pagamentos de juros e capital são garantidos ou garantidos por duas entidades distintas.
Se os fluxos de caixa do projeto forem insuficientes, o emissor cobre os pagamentos prometidos aos credores e investidores do título municipal.
Um título duplo é garantido pela receita gerada pelo projeto que o título está financiando, bem como pelo governo local.
