Çift Namlulu Bond
Çift Namlulu Tahvil Nedir?
Çift namlulu tahvil, faiz ve anapara ödemelerinin iki farklı kuruluş tarafından -tanımlanmış bir projeden ve ihraççıdan ve vergilendirme gücünden elde edilen gelir- rehin edildiği bir belediye tahvilidir. Proje nakit akışlarının yetersiz kalması durumunda ihraççı, belediye tahvilinin borç verenlerine ve yatırımcılarına taahhüt ettiği ödemeleri karşılar. Çift namlulu bağlara bazen birleşik bağlar denir.
Çift Namlulu Tahviller Nasıl Çalışır?
Tahvil , bir şirket veya hükümet tarafından fon sağlamak amacıyla çıkarılan bir borçlanma aracıdır. Tahviller, genellikle tahvilin vade tarihi olarak adlandırılan sona erme tarihinde ödenecek bir getiri veya faiz oranı sundukları için yatırımcılar tarafından satın alınır . Tahvillerin ödediği faiz oranına kupon oranı denir.
nominal değer olarak adlandırılan bir satın alma fiyatından satılır ve vade sonunda, bir yatırımcı, nominal değerin üzerindeki herhangi bir tutar faiz kazancı olacak şekilde tahvili orijinal yatırım tutarı için itfa eder. Bazı tahviller , ihraççı tarafından faizin yıl boyunca çeşitli zamanlarda ödendiği değişken veya sabit faiz ödemeleri sunar.
Anapara tutarının (orijinal satın alma tutarı) yalnızca tahvilin vadesine kadar elde tutulması durumunda iade edildiğini belirtmek önemlidir . Tahvilin ikincil tahvil piyasasında vadesinden önce satılması durumunda,. yatırımcının orijinal alış fiyatına (yüz değeri) ve satış fiyatına bağlı olarak bir kazancı veya kaybı olabilir.
Belediye Tahvilleri
Hem federal hem de eyalet hükümetleri borç para almak için tahvil çıkarırlar. Belediye tahvilleri, altyapı geliştirme, okullar ve kamu binaları gibi sermaye projeleri için para toplamak amacıyla bir eyalet, belediye veya ilçe tarafından ihraç edilen tahvillerdir. Yatırımcılar, bu tahvillerden zamanında ve periyodik bir faiz geliri akışı ve vade sonunda yatırdıkları anapara veya orijinal tutarın geri ödenmesini beklerler. Faiz ödemeleri ve anapara geri ödemeleri, ihraç eden kuruluştan (genel yükümlülük bonosu) veya tek bir gelir kaynağından (gelir bonosu) yapılabilir.
Belediye tahvilleri esasen yatırımcılardan yerel yönetime verilen kredilerdir ve genellikle federal vergilerin yanı sıra çoğu eyalet vergisinden muaftır.
Genel Tahvil
Bir genel borç tahvili,. belediye ihraççısının genel fonlarından yapılan borç yükümlülüklerine sahiptir. Bu tahviller ihraççının tam inancı ve kredisiyle desteklenir ve ödeme yükümlülüklerini yerine getirmek için vergileri artırma konusunda tam yetkiye sahip olabilir.
Gelir Tahvili
Gelir tahvili , belirli bir proje veya kaynaktan elde edilen gelirlerle desteklenen bir muni tahvilidir. Tipik olarak, bir projeyi finanse etmek için bir gelir tahvili çıkarıldığında, projeden elde edilen gelir tahvil ödemelerini veya yükümlülüklerini karşılamıyorsa, belediye yatırımcılara ödeme yapmak zorunda değildir. Belediyeler, özel faaliyet tahvilleri (PAB) veya kanal tahvilleri gibi tahviller aracılığıyla özel veya kar amacı gütmeyen kuruluşlar adına borç verirse , temel borçlular ihraççıya geri ödeme yapmayı kabul eder. İhraççı ise menkul kıymetlerin faizini ve anaparasını yalnızca borçlular tarafından planlanan projelerin gelir akışından öder.
Çift Namlulu Tahvil
Faiz ve anapara ödemeleri, gelir ve genel yükümlülüğün bir kombinasyonundan yapıldığında, tahvil çift namlulu tahvil olarak adlandırılır. Çift namlulu tahvil, tröst sözleşmesinde belirtildiği gibi,. hem tanımlanmış bir gelir kaynağı hem de hükümet organının tam inancı ve kredisi veya vergilendirme gücü ile güvence altına alınmış bir belediye tahvilidir. Gerçekte, bu kombine tahvil hem gelir hem de genel borç rehni taşır. Proje, yatırımcılara faiz ödemelerini karşılayacak kadar gelir sağlamazsa, belediye bunun yerine ödemeleri genel fonlarından yapacaktır.
Çift Namlulu Tahvillerin Faydaları
temerrüt riskini azaltarak tahvil sahiplerine yardımcı olur . Varsayılan, bir ihraççının faiz veya anapara ödemelerini yapamamasıdır. Tahvil ödemeleri bir gelir kaynağı tarafından desteklendiğinden ve belediye yönetimi tarafından garanti edildiğinden, tahvil sahipleri yatırımlarını kaybetme risklerini azaltabilirler.
Bununla birlikte, bu güvenliğin daha düşük bir faiz oranı şeklinde bir bedeli olabilir. İki kaynaktan garantili ödeme, belediye ihraççısının daha düşük faiz oranları sunarak borçlanma maliyetini düşürmesine yardımcı olur. Tipik olarak, tahvilleri elde tutma riski azalırsa, yatırımcılar yalnızca bir kaynak tarafından güvence altına alınan diğer tahvillere kıyasla daha düşük bir getiriyi kabul etmeye isteklidir.
Çift Namlulu Tahvil Örneği
Yerel bir şehrin, yeni bir paralı yol geçişi için fon toplamak için çift namlulu bir muni bono çıkardığını varsayalım. Gişelerden elde edilen nakit akışlarının faiz ve anapara ödemelerini ( borç servisi ) karşılayamaması durumunda , eksiklik ihraç eden şehir tarafından genel fonundan karşılanacaktır. Dolayısıyla bu tahviller, birinci güvenlik seviyesi olan ve ikinci güvenlik seviyesi olan ihraç eden şehrin tam inancı ve kredisi ile garanti edilen ücretli gelir akışı ile ödenebilir.
##Öne çıkanlar
Çift namlulu tahvil, tahvil sahiplerinin tahvilin temerrüt riskini azaltmasına yardımcı olur, ancak bu güvenliğin daha düşük faiz oranı şeklinde bir bedeli vardır.
Çift namlulu tahvil, faiz ve anapara ödemelerinin iki ayrı kuruluş tarafından rehin edildiği veya desteklendiği bir belediye tahvilidir.
Proje nakit akışlarının yetersiz kalması durumunda ihraççı, belediye tahvilinin borç verenlerine ve yatırımcılarına taahhüt ettiği ödemeleri karşılar.
Çift namlulu tahvil, yerel yönetimin yanı sıra tahvilin finanse ettiği projeden elde edilen gelirle desteklenir.
