Dobbeltløpet Bond
Hva er en dobbeltløpsobligasjon?
En dobbeltløpsobligasjon er en kommunal obligasjon der rente- og hovedstolbetalingene er pantsatt av to forskjellige enheter - inntektene fra et definert prosjekt og utstederen og dens skattekraft. I tilfelle at prosjektkontantstrømmene kommer til kort, dekker utstederen utbetalingene lovet til munobligasjonens långivere og investorer. Dobbeltløpsobligasjoner blir noen ganger referert til som kombinasjonsobligasjoner.
Hvordan dobbeltløpsobligasjoner fungerer
En obligasjon er et gjeldsinstrument utstedt av et selskap eller regjering med det formål å skaffe midler. Obligasjoner kjøpes av investorer siden de vanligvis tilbyr en avkastning eller rente som skal betales på obligasjonens utløpsdato - kalt forfallsdatoen. Renten som obligasjoner betaler kalles kupongrenten.
Obligasjoner selges til en kjøpspris - kalt pålydende verdi - og ved forfall innløser en investor obligasjonen for det opprinnelige investeringsbeløpet med ethvert beløp over pålydende verdi som rentegevinsten. Noen obligasjoner tilbyr variable eller faste rentebetalinger utført av utstederen, der renten betales til forskjellige tider i løpet av året.
Det er viktig å merke seg at hovedstolen - det opprinnelige kjøpesummen - bare returneres hvis obligasjonen holdes til forfall. Hvis obligasjonen selges før forfall i det sekundære obligasjonsmarkedet,. kan investoren ha gevinst eller tap avhengig av den opprinnelige kjøpesummen (pålydende) og salgsprisen.
Kommunale obligasjoner
Både føderale og statlige myndigheter utsteder obligasjoner for å låne penger. Kommunale obligasjoner er utstedt obligasjoner av en stat, kommune eller fylke for å skaffe penger til kapitalprosjekter, for eksempel infrastrukturutvikling, skoler og offentlige bygninger. Investorer forventer en rettidig og periodisk strøm av renteinntekter på disse obligasjonene og, ved forfall, tilbakebetaling av hovedstolen eller opprinnelig investert beløp. Rentebetalinger og tilbakebetaling av hovedstol kan gjøres fra den utstedende enheten (generell forpliktelse) eller fra en enkelt inntektskilde (inntektsobligasjon).
Kommunale obligasjoner er i hovedsak lån fra investorer til lokale myndigheter og er vanligvis fritatt for føderale skatter så vel som de fleste statlige skatter.
General Bond
En alminnelig obligasjon har sine gjeldsforpliktelser gjort fra den kommunale utsteders alminnelige midler. Disse obligasjonene er støttet av utstederens fulle tro og kreditt,. og kan ha full myndighet til å øke skattene for å oppfylle betalingsforpliktelsene.
Inntektsobligasjon
En inntektsobligasjon er en muni-obligasjon som er støttet av inntektene generert fra et spesifikt prosjekt eller kilde. Vanligvis, når en inntektsobligasjon utstedes for å finansiere et prosjekt, trenger ikke kommunen å betale investorer hvis inntektene fra prosjektet ikke dekker obligasjonsbetalingene eller forpliktelsene. Hvis kommuner utsteder gjeld på vegne av private eller ideelle organisasjoner gjennom obligasjoner som private aktivitetsobligasjoner (PAB) eller conduit obligasjoner,. samtykker de underliggende låntakerne til å tilbakebetale utstederen. Utsteder betaler på sin side renter og hovedstol på verdipapirene kun fra inntektsstrømmen til prosjektene som er planlagt av låntakerne.
Dobbeltløpsbinding
Når renter og avdrag betales fra en kombinasjon av inntekter og generell forpliktelse, omtales obligasjonen som en dobbeltløpsobligasjon. En dobbeltløpsobligasjon, som spesifisert i trustavtalen,. er en kommunal obligasjon sikret av både en definert inntektskilde og full tro og kreditt- eller skattekraft til det statlige organet. I realiteten har denne kombinasjonsobligasjonen både en inntekts- og generell forpliktelse. Dersom prosjektet ikke genererer nok inntekter til å oppfylle rentebetalingene til investorene, vil kommunen foreta utbetalingene i stedet fra sine generelle midler.
Fordeler med dobbeltløpede obligasjoner
En dobbeltløpsobligasjon hjelper obligasjonseierne ved å redusere deres misligholdsrisiko på obligasjonen. Standard er når en utsteder ikke kan betale renter eller hovedstol. Siden obligasjonsbetalingene er støttet av en inntektskilde og garantert av kommunestyret, kan obligasjonseierne redusere risikoen for å tape investeringen.
Den sikkerheten kan imidlertid ha en pris, i form av en lavere rente. Den garanterte betalingen fra to kilder hjelper den kommunale utstederen til å redusere sine lånekostnader ved å tilby lavere renter. Vanligvis, hvis det er en redusert risiko ved å holde obligasjonene, er investorer villige til å akseptere en lavere avkastning sammenlignet med andre obligasjoner sikret av bare én kilde.
Eksempel på en dobbeltløpsobligasjon
La oss anta at en lokal by utsteder et dobbeltløpet muniobligasjon for å skaffe midler til en ny bomvei. I tilfelle kontantstrømmene fra bompengene ikke er i stand til å dekke renter og hovedstolbetalinger ( gjeldstjeneste ), vil mangelen bli dekket av den utstedende byen fra dets generelle fond. Disse obligasjonene skal derfor betales med bompengeinntektsstrømmen, som er det første sikkerhetsnivået og garantert av den utstedende byens fulle tro og kreditt, som er det andre sikkerhetsnivået.
##Høydepunkter
– En dobbeltløpsobligasjon hjelper obligasjonseierne med å redusere obligasjonens misligholdsrisiko, men den sikkerheten har en pris, i form av en lavere rente.
- En dobbeltfadet obligasjon er en kommunal obligasjon hvor rente- og hovedstolbetalinger er pantsatt eller dekket av to forskjellige enheter.
– Dersom prosjektkontantstrømmene kommer til kort, dekker utsteder betalingene som er lovet til munobligasjonens långivere og investorer.
- En dobbeltløpsobligasjon støttes av inntektene som genereres fra prosjektet obligasjonen finansierer, samt lokale myndigheter.
