Dubbelpipig Bond

Vad är en dubbeltappad obligation?

En dubbelfasobligation är en kommunal obligation där ränte- och amorteringsbetalningarna är pantsatta av två distinkta enheter - intäkterna från ett definierat projekt och emittenten och dess beskattningskraft. I händelse av att projektets kassaflöden brister, täcker emittenten de betalningar som utlovats till munobligationens långivare och investerare. Dubbelpipiga obligationer kallas ibland kombinationsobligationer.

Hur dubbelfatsobligationer fungerar

En obligation är ett skuldinstrument som emitterats av ett företag eller en regering i syfte att skaffa pengar. Obligationer köps av investerare eftersom de vanligtvis erbjuder en avkastning eller ränta som ska betalas vid obligationens utgångsdatum - som kallas förfallodagen. Den ränta som obligationer betalar kallas kupongräntan.

Obligationer säljs till ett inköpspris - kallat nominellt värde - och vid förfallodagen löser en investerare in obligationen för det ursprungliga investeringsbeloppet med valfritt belopp över det nominella värdet som räntevinsten. Vissa obligationer erbjuder rörlig eller fast ränta som görs av emittenten, varvid räntan betalas vid olika tidpunkter under året.

Det är viktigt att notera att kapitalbeloppet – det ursprungliga köpbeloppet – endast återbetalas om obligationen hålls till förfall. Om obligationen säljs före förfall på den sekundära obligationsmarknaden kan investeraren ha en vinst eller förlust beroende på det ursprungliga köpeskillingen (nominellt värde) och försäljningspriset.

Kommunalobligationer

Både federala och statliga regeringar ger ut obligationer för att låna pengar. Kommunala obligationer är emitterade obligationer av en stat, kommun eller län för att samla in pengar till kapitalprojekt, såsom infrastrukturutveckling, skolor och offentliga byggnader. Investerare förväntar sig en snabb och periodisk ström av ränteintäkter på dessa obligationer och, vid förfall, återbetalning av deras kapitalbelopp eller det ursprungliga investerade beloppet. Räntebetalningar och amorteringar kan göras från den emitterande enheten (obligation med allmän skyldighet) eller från en enda intäktskälla (inkomstobligation).

Kommunala obligationer är i huvudsak lån från investerare till den lokala regeringen och är vanligtvis befriade från federala skatter såväl som de flesta statliga skatter.

General Bond

En allmän förpliktelse har sina skuldförbindelser gjorda av den kommunala emittentens allmänna medel. Dessa obligationer stöds av emittentens fulla tro och kredit och kan ha full befogenhet att höja skatterna för att uppfylla sina betalningsförpliktelser.

Intäktsobligation

En intäktsobligation är en muni-obligation som backas upp av de intäkter som genereras från ett specifikt projekt eller källa. Vanligtvis, när en intäktsobligation utfärdas för att finansiera ett projekt, behöver kommunen inte betala investerare om intäkterna från projektet inte täcker obligationsbetalningarna eller förpliktelserna. Om kommuner emitterar skulder för privata eller ideella organisationers räkning genom obligationer som privata aktivitetsobligationer (PAB) eller conduit bonds,. samtycker de underliggande låntagarna till att betala tillbaka emittenten. Emittenten betalar i sin tur ränta och kapital på värdepapperen enbart från intäktsströmmen från de projekt som planeras av låntagarna.

Dubbelfatsbindning

När ränte- och amorteringsbetalningar görs från en kombination av intäkter och allmän skyldighet, kallas obligationen för en dubbelfasad obligation. En dubbelfasad obligation, enligt vad som anges i trustavtalen,. är en kommunal obligation som säkerställs av både en definierad inkomstkälla och det statliga organets fulla tro och kredit- eller beskattningskraft. I själva verket har denna kombinationsobligation både en intäkts- och en allmän förpliktelse. Om projektet inte genererar tillräckligt med intäkter för att fullgöra räntebetalningarna till investerarna kommer kommunen att göra utbetalningarna istället från sina allmänna medel.

Fördelar med dubbelfatsobligationer

En dubbelfasad obligation hjälper obligationsinnehavare genom att minska deras risk för fallissemang på obligationen. Standard är när en emittent inte kan betala ränta eller amorteringar. Eftersom obligationsbetalningarna backas upp av en intäktskälla och garanteras av kommunstyrelsen, kan obligationsinnehavare minska risken att förlora sin investering.

Den säkerheten kan dock ha ett pris, i form av en lägre ränta. Den garanterade betalningen från två källor hjälper den kommunala emittenten att minska sina lånekostnader genom att erbjuda lägre räntor. Vanligtvis, om det finns en minskad risk för att hålla obligationerna, är investerare villiga att acceptera en lägre avkastning jämfört med andra obligationer som bara säkras av en källa.

Exempel på en dubbelfasad obligation

Låt oss anta att en lokal stad utfärdar en dubbelfasad munobligation för att samla in pengar till en ny förbifartsväg. I händelse av att kassaflödena från vägtullarna inte kan täcka ränte- och amorteringsbetalningarna ( skuldtjänst ), skulle bristen täckas av den utfärdande staden från dess allmänna fond. Dessa obligationer ska alltså betalas med vägavgiftsinkomstströmmen, som är den första säkerhetsnivån och garanteras av den utfärdande stadens fulla tro och kredit, vilket är den andra säkerhetsnivån.

##Höjdpunkter

– En obligation med dubbla fat hjälper obligationsinnehavarna att minska obligationens fallissemangsrisk, men den säkerheten har ett pris, i form av en lägre ränta.

• En obligation med dubbla fat är en kommunal obligation där ränte- och amorteringsbetalningar pantsätts eller backas upp av två distinkta enheter.

– Om projektets kassaflöden brister täcker emittenten de betalningar som utlovats till munobligationens långivare och investerare.

• En dubbelfasad obligation backas upp av intäkterna från projektet som obligationen finansierar samt den lokala regeringen.