Ожидаемое значение (EV)

Бизнес Корпоративные финансы и бухгалтерский учет Финансовый анализ

Что такое ожидаемая ценность (EV)?

Ожидаемая стоимость (EV) — это ожидаемая средняя стоимость инвестиций в какой-то момент в будущем. Инвесторы используют EV для оценки ценности инвестиций, часто в связи с их относительным риском. Современная портфельная теория (MPT), например, пытается найти оптимальное распределение портфеля на основе ожидаемой стоимости инвестиций и стандартных отклонений (т. е. риска).

В статистике и вероятностном анализе ожидаемое значение рассчитывается путем умножения каждого из возможных результатов на вероятность возникновения каждого результата, а затем суммирования всех этих значений. Рассчитывая ожидаемые значения, инвесторы могут выбрать сценарий, который, скорее всего, даст желаемый результат.

Формула ожидаемой ценности (EV):

$\begin EV=\sum P(X_i)\times X_i\end$

куда:

X - случайная величина

P(X) - вероятность случайной величины

Таким образом, EV случайной величины X берется как каждое значение случайной величины, умноженное на ее вероятность, и каждое из этих произведений суммируется.

Понимание ожидаемого значения

Сценарный анализ — это один из методов расчета ожидаемой стоимости (EV) инвестиционной возможности. Он использует оценочные вероятности с многомерными моделями для изучения возможных результатов предлагаемых инвестиций. Сценарный анализ также помогает инвесторам определить, берут ли они на себя соответствующий уровень риска, учитывая вероятный результат инвестиций.

EV случайной величины дает меру центра распределения переменной. По сути, EV — это долгосрочное среднее значение переменной. Из-за закона больших чисел среднее значение переменной сходится к EV по мере того, как количество повторений приближается к бесконечности. EV также известен как ожидание, среднее значение или первый момент. EV можно рассчитать для одной дискретной переменной, одной непрерывной переменной, нескольких дискретных переменных и нескольких непрерывных переменных. Для ситуаций с непрерывными переменными необходимо использовать интегралы.

Пример ожидаемого значения

Чтобы рассчитать EV для одной дискретной случайной величины, вы должны умножить значение переменной на вероятность появления этого значения. Возьмем, к примеру, обычный шестигранный кубик. После того, как вы бросите кубик, он имеет равный шанс в одну шестую выпасть на один, два, три, четыре, пять или шесть. Учитывая эту информацию, расчет прост:

$\begin\left(\frac{1}{6}\times1\right)&+\left(\frac{1}{6}\times2\right)+\left(\ frac{1}{6}\times3\right)\&+\left(\frac{1}{6}\times4\right)+\left(\frac{1}{6}\times5\right) +\left(\frac{1}{6}\times6\right)=3.5\end$

Если бы вы бросили шестигранный кубик бесконечное количество раз, вы бы увидели, что среднее значение равно 3,5.

Особенности

При инвестировании ожидаемая стоимость акций или других инвестиций является важным фактором и используется в анализе сценариев.

Ожидаемое значение (EV) описывает долгосрочный средний уровень случайной величины на основе ее вероятностного распределения.

Современная теория портфелей использует ожидаемую стоимость в сочетании с инвестиционным риском (стандартным отклонением) для создания оптимизированных портфелей.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как ожидаемая стоимость акции используется в теории портфеля?

Современная теория портфеля (MPT) и связанные с ней модели используют оптимизацию средней дисперсии, чтобы найти наилучшее распределение портфеля с поправкой на риск. Риск измеряется как стандартное отклонение портфеля, а среднее значение представляет собой ожидаемую стоимость ( ожидаемый доход ) портфеля.

Как найти ожидаемую стоимость акций, по которым не выплачиваются дивиденды?

Для недивидендных акций аналитики часто используют метод мультипликаторов, чтобы получить ожидаемую стоимость. Например. отношение цены к прибыли (P/E) часто используется и сравнивается с аналогами отрасли. Таким образом, если среднее значение P/E для технологической отрасли равно 25x, EV акций технологических компаний будет в 25 раз превышать прибыль на акцию.

Какова ожидаемая стоимость дивидендных акций?

Ожидаемая стоимость акций оценивается как чистая приведенная стоимость (NPV) всех будущих дивидендов, которые выплачиваются по акциям. Если вы можете оценить скорость роста дивидендов, вы можете предсказать, сколько инвесторы готовы заплатить за акции, используя модель дисконтирования дивидендов, такую как модель роста Гордона ( GGM ).