Глубоко в деньгах

Что глубоко в деньгах?

Глубоко в деньгах — это опцион, цена исполнения или исполнения которого значительно ниже (для опциона колл ) или выше (для опциона пут ) рыночной цены базового актива. Стоимость такого опциона почти полностью состоит из внутренней стоимости и минимальной внешней или временной стоимости. Опционы «глубоко в деньгах» имеют дельты, равные или близкие к 1,00 (или 100%), что означает, что ожидается, что цена опциона будет увеличиваться или уменьшаться почти в унисон с изменением рыночной цены базовой ценной бумаги.

Опционы «глубоко в деньгах» можно противопоставить опционам «глубоко в деньгах», которые вместо этого не имеют внутренней стоимости, а также минимальную внешнюю стоимость. Эти варианты имеют дельты, близкие к нулю.

Понимание глубоко в деньгах

Служба внутренних доходов (IRS) определяет варианты «глубоко в деньгах» следующим образом:

• Любой опцион со сроком менее 90 дней, цена исполнения которого на один страйк меньше самой высокой доступной цены акции.

• Опцион со сроком более 90 дней по цене менее двух страйков, чем самая высокая доступная цена акции.

Опцион обычно считается «глубоко в деньгах», если он находится в деньгах (ITM) более чем на 10 долларов. Таким образом, если опцион колл глубоко в деньгах, это означает, что цена исполнения как минимум на 10 долларов меньше, чем у базового актива, или на 10 долларов выше для опциона пут. Для более дешевых акций 5 долларов или меньше может быть уровнем, необходимым для того, чтобы быть глубоко в деньгах.

Наиболее важной характеристикой этого типа опциона является его значительная внутренняя стоимость. Чтобы рассчитать стоимость опциона колл, нужно вычесть цену исполнения из рыночной цены базового актива. Для опциона пут вы должны добавить цену исполнения к цене базового актива.

Опционы глубоко в деньгах имеют очень высокий уровень дельты,. а это означает, что опционы будут двигаться почти синхронно с базовым активом.

По мере того, как колл-опцион углубляется в деньги, его дельта приближается к 100%. При этой дельте каждое изменение цены базового актива в точке приводит к равному и одновременному изменению цены опциона в том же направлении.

По этой причине опционы «глубоко в деньгах» являются отличной стратегией для долгосрочных инвесторов, особенно по сравнению с опционами « при деньгах » (ATM) и «вне денег» (OTM). Инвестирование в опцион аналогично инвестированию в базовый актив, за исключением того, что владелец опциона будет иметь преимущества в виде меньших капитальных затрат, ограниченного риска, кредитного плеча и большей потенциальной прибыли.

Особые соображения

Опционы «глубоко в деньгах» позволяют инвестору получать такую же или почти такую же прибыль от движения акций, как и держатели (или продавцы коротких позиций ) фактических акций, несмотря на то, что стоимость покупки ниже, чем стоимость базового актива. В то время как вариант с большими деньгами сопряжен с меньшими капитальными затратами и риском; они не без риска.

Поскольку опционы имеют ограниченный срок действия, в отличие от акций, инвестору (покупателю опциона) необходимо, чтобы базовая акция двигалась в желаемом направлении (выше для коллов и ниже для путов) в течение указанного периода, чтобы получить прибыль. Всегда существует вероятность того, что акции будут двигаться в направлении, противоположном желаемому, что приведет к потере стоимости опциона и даже потенциальному падению OTM. В этом случае внутренняя стоимость снижается или полностью исчезает, остается только премия,. которая находится во власти времени.

Трейдеры часто пытаются закрыть опционы глубоко в деньгах, исполняя их досрочно,. что разрешено только для американских опционов — европейские опционы могут быть исполнены только по истечении срока их действия. Это может помочь трейдеру очистить позицию по опционам, а также получить более выгодные процентные ставки (в случае глубоких путов) или дивидендов (в случае глубоких коллов).

Это связано с тем, что владеть глубоким путом фактически то же самое, что и открывать короткую позицию по акциям, но без зачисления коротких доходов, которые могут приносить проценты. Точно так же длинная длинная позиция по глубокому коллу фактически аналогична длинной позиции по акциям, но держатели контрактов не получат выплаченных дивидендов,. если вместо этого они не будут владеть акциями.

Глубоко в деньгах Пример

Предположим, инвестор покупает майский колл-опцион на акции ABC с ценой исполнения 175 долларов на 1 января 2019 года. Цена закрытия для ABC составляла 210 долларов на 1 января 2019 года, а цены исполнения майских колл-опционов в тот же день составляли: 150 долларов. , 175, 210, 225 и 235 долларов.

Поскольку срок опциона составляет более 90 дней, колл-опцион со страйком 150 долларов (два страйка менее 210 долларов) является опционом глубоко в деньгах. В то же время оба этих варианта, вероятно, имеют дельту где-то на уровне 0,90 с.

** Исправление – дек. 24 февраля 2021 г.: ** Эта статья была отредактирована, чтобы уточнить, что максимально возможное значение дельты для опциона составляет 1,00 (иногда называемое «дельта один» или «дельта 100»).

Особенности

• Трейдеры часто рано используют опционы глубоко в деньгах (если они придерживаются американского стиля).

• Эти опционы имеют почти 100% дельту, что означает, что их цена меняется в соответствии с каждым изменением цены базового актива.

• Опционы «глубоко в деньгах» имеют цены исполнения, которые значительно выше или ниже рыночной цены базового актива и, таким образом, содержат в основном внутреннюю стоимость.