Гарантийное покрытие

Что такое гарантийное покрытие?

Варрантное покрытие — это соглашение между компанией и одним или несколькими акционерами,. по которому компания выпускает варрант, равный некоторому проценту долларовой суммы инвестиции. Варранты, как и опционы, позволяют инвесторам приобретать акции по установленной цене.

Соглашения о гарантийном покрытии предназначены для того, чтобы подсластить сделку для инвестора, поскольку соглашение увеличивает его инвестиции и увеличивает их доход, если стоимость компании увеличивается, как ожидается.

Понимание гарантийного покрытия

Покрытие варрантом гарантирует инвесторам, что они могут увеличить свою долю собственности в компании, если обстоятельства быстро улучшатся. Это делается путем выпуска варрантов в качестве условия участия инвесторов.

Варрант — это тип производного инструмента, который дает держателю право купить базовую акцию по определенной цене до или в момент наступления срока погашения. Варрант не обязывает держателя покупать базовые акции. Покрытие варранта — это просто соглашение о выпуске акций для покрытия возможного будущего исполнения инструмента варранта.

Варранты аналогичны опционам,. но имеют три основных исключения. Во-первых, они исходят от компании, а не от трейдеров. Во-вторых, варранты являются разводняющими по отношению к базовым акциям. Когда держатель реализует варрант, компания выпускает новые акции, а не поставляет существующие акции. Наконец, они могут быть прикреплены к другим ценным бумагам, в первую очередь к облигациям,. что также дает владельцу право приобретать акции.

Причины для гарантийного покрытия

Покрытие варранта позволяет и, возможно, побуждает держателя участвовать в успехе компании, проявляющемся в повышении цены базовых акций.

Это также дает держателю защиту от разводняющих эффектов любых будущих новых предложений акций. Эта будущая защита является ироничной, поскольку исполнение варранта само по себе приводит к разводнению существующих акций.

Хотя технически варранты могут быть как опционами пут, так и колл - опционами, для использования в покрытии варрантов они почти всегда являются колл-опционами.

Одной из причин, по которой компания может выпустить варранты, является привлечение дополнительного капитала. Например, если он не может выпустить облигации по удовлетворительной ставке или сумме, варранты, прилагаемые к облигациям, могут сделать их более привлекательными для инвесторов. Часто варранты рассматриваются как спекулятивные.

Один из лучших примеров покрытия варрантами имел место во время финансового кризиса 2008 года. Гиганту с Уолл-Стрит, Goldman Sachs, нужно было увеличить капитал и повысить восприятие своего финансового здоровья.

Goldman продал привилегированные акции на сумму 5 миллиардов долларов компании Berkshire Hathaway, Inc. Уоррена Баффета. Варранты на покупку обыкновенных акций на 5 миллиардов долларов с ценой исполнения 115 долларов за акцию имели пятилетний срок погашения. В то время акции Goldman торговались около 129 долларов, что давало Berkshire мгновенную, хотя и не гарантированную прибыль.

Пример гарантийного покрытия

Например, инвестор покупает 1 000 000 акций по цене 5 долларов за акцию, что в сумме составляет 5 000 000 долларов инвестиций. Компания предоставляет варрантное покрытие на 20% и выдает инвестору варранты на сумму 1 000 000 долларов. С технической точки зрения компания гарантирует 200 000 дополнительных акций по цене исполнения 5 долларов за акцию.

Выпуск варрантов не дает инвестору никакой дополнительной защиты от падения,. поскольку базовые акции будут выпущены по той же цене, по которой они заплатили за акции; однако покрытие варрантом даст инвестору дополнительный потенциал роста,. если компания станет публичной или будет продана по цене выше 5 долларов за акцию.

Особенности

• Это происходит в виде соглашения о том, что инвестору будут выданы варранты.

• Гарантийное покрытие дает одному или нескольким акционерам возможность получить дополнительные акции в качестве преимущества от покупки доли в компании.

• Варранты действуют так же, как опционы, за исключением того, что они выпускаются компанией и разбавляют общую долю владения акциями.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Что такое гарантия на конвертируемую ноту?

На конвертируемой ноте покрытие варрантом позволяет держателю приобрести дополнительные акции компании. Сумма, которую разрешено покупать, представляет собой процент, основанный на основной сумме кредита.

Что такое 10%-й ордер?

Покрытие варранта представляет собой процент, основанный на основной сумме кредита, а не на стоимости компании. Например, 10-процентное покрытие варрантом по кредиту в размере 1 000 000 долларов равно 100 000 долларов в варрантах.

Почему компании выдают варранты?

Компании выпускают варранты для привлечения капитала. Когда компания продает варрант, она получает оплату. Если акции приобретаются с использованием варранта позднее, то компания также получает деньги.