Färg

Vad är färg?

Färg är ett alternativs "grekiska" som mäter den hastighet med vilken gamma kommer att förändras över tiden. Färg är också känd som gammasönderfall eller derivatan av gamma med avseende på tid.

Förstå färg

Mer specifikt är färg den tredje ordningens derivata av en options värde, en gång till och två gånger till optionens pris. Gamma mäter förändringen i delta som svar på en prisförändring på en enhet i den underliggande tillgången,. och delta mäter hur ett derivat rör sig som svar på en prisförändring i det underliggande.

Optionsgreker mäter många egenskaper hos optionsprissättningen, från hur snabbt optionspriset ändras med avseende på prisförändringarna i den underliggande tillgången, kallad delta, till minskningshastigheten för optionens tidsvärde, kallad theta.

För att förstå färg är det viktigt att först förstå gamma, eftersom färg mäter hur gamma kommer att förändras över tiden.

Gamma mäter förändringstakten i en options delta per enpunktsrörelse i den underliggande tillgångens pris. Delta är en förstaderivata, gamma en andra och färg en tredje. Färg är en viktig egenskap att övervaka när man upprätthåller en gammasäkrad portfölj eftersom det hjälper handlaren att mäta effektiviteten av säkringen över tiden.

Gamma används också när man försöker mäta prisrörelsen för en option, i förhållande till det belopp det är i eller utanför pengarna. När alternativet som mäts är djupt in eller utanför pengarna är gamma liten. När alternativet är nära eller vid pengarna är gamma som störst. Gamma är också större närmare utgången, och mindre ju längre bort det är från utgången.

Alla optioner som är långa har positiv gamma, medan alla korta optioner har negativ gamma.

Handlare som använder en handelsstrategi för gammasäkring av optioner använder färg för att fånga information om gamma för en option per år. Dagssiffran kan hittas genom att dividera resultatet med antalet dagar på året.

Färg ger en mer tillförlitlig siffra när alternativet är långt ifrån utgången. Men när utgången närmar sig blir färgen mer flyktig, kan ändras under dagen och är mindre tillförlitlig.

Andra tredje ordningens greker inkluderar hastighet som är ändringshastigheten för gamma i förhållande till det underliggande priset, ultima och zomma.

Lån från fysik, om delta är hastigheten för optionernas prisrörelse med avseende på det underliggande, så är gamma accelerationen. Eftersom den tredje derivatan är lite svår för icke-vetenskapsmän att förstå, kan vi flytta dessa greker ner en nivå. Betrakta nu gamma som hastigheten för delta och därför är färg accelerationen av gamma.

Gamma expanderar när utgången närmar sig och färgen mäter den. Gamma expanderar också när alternativet flyttar sig närmare at-the-money,. och färg mäter också detta. Om gamma är liten för att alternativet är långt ifrån förfallodatum, eller för att den underliggande tillgången är långt från lösenpriset, kommer färg att återspegla detta.

Exempel på färg i optionshandel

Antag att ett alternativ har ett delta på 0,65. Det betyder att för varje $1-rörelse i aktiekursen förväntas optionens pris röra sig $0,65, allt annat lika.

Antag nu att det här alternativet har ett lösenpris på 10 $ och att det underliggande för närvarande handlas till 11 $. Aktiekursen går upp och når snart 12 dollar, vilket ger aktien ännu mer i pengarna. Aktiens delta är nu 0,90.

Ett in-the-money-alternativ kommer också att se dess delta öka när tiden till utgången närmar sig. Hur som helst, för varje dollarrörelse i aktien flyttar alternativet nu $0,90. Skillnaden mellan det gamla deltat och det nya är vad gamma mäter. Gamma ökade med 0,25 [$0,90 - $0,65]. Observera dock att gamma börjar minska ju närmare delta kommer ett eftersom när delta väl är på 0,90 kan det bara öka med 0,10, vilket är mindre än vad det ökade tidigare.

Färg är en förlängning av gamma, som mäter hur mycket den rör sig över tiden. Färg visar hur mycket gamma som förväntas förändras. Den dagliga mängden visar hur mycket gamma förväntas förändras varje dag. En färg på 0,03 betyder att gamma kommer att fluktuera cirka 0,03 per dag. En avläsning på 0,1 betyder att gamma kommer att fluktuera 0,1 per dag.

När priset närmar sig utgången är färgen mer benägen att ändras snabbt och är därför inte lika tillförlitlig.

Höjdpunkter

• Färg mäter den hastighet med vilken gamma kommer att förändras över tiden, säg ett år.

– Färg är viktigt för gamma-hedging eftersom det visar hur gamma kommer att förändras.

• Färg mäter gamma, som mäter förändringar i delta, vilket mäter känsligheten hos priset på en option för förändringar i den underliggande tillgångens pris.

• Färg kan konverteras till ett dagligt belopp genom att dividera med antalet dagar på ett år.