Cor

O que é cor?

A cor é o "grego" de uma opção que mede a taxa na qual a gama mudará ao longo do tempo. A cor também é conhecida como decaimento gama ou derivada de gama em relação ao tempo.

Entendendo as cores

Mais especificamente, a cor é a derivada de terceira ordem do valor de uma opção, uma vez por vez e duas vezes ao preço da opção. Gamma mede a mudança no delta em resposta a uma mudança de preço de uma unidade no ativo subjacente,. e delta mede como um derivativo se move em resposta a uma mudança de preço no subjacente.

Opções gregas medem muitas características da precificação de opções, desde a rapidez com que o preço das opções muda em relação às mudanças de preço no ativo subjacente, chamado delta, até a taxa de decaimento do valor no tempo da opção, chamada theta.

Para entender a cor, é importante primeiro entender a gama, pois a cor mede como a gama mudará ao longo do tempo.

Gamma mede a taxa de mudança no delta de uma opção por movimento de um ponto no preço do ativo subjacente. Delta é uma primeira derivada, gama uma segunda e cor uma terceira. A cor é uma característica importante a ser monitorada ao manter um portfólio com hedge de gama porque ajuda o trader a avaliar a eficácia do hedge ao longo do tempo.

Gamma também é usado ao tentar avaliar o movimento do preço de uma opção, em relação ao valor que está dentro ou fora do dinheiro. Quando a opção que está sendo medida está dentro ou fora do dinheiro,. a gama é pequena. Quando a opção está perto ou no dinheiro, a gama está no seu maior. Gamma também é maior perto da expiração e menor quanto mais longe estiver da expiração.

Todas as opções que são uma posição longa têm gama positiva, enquanto todas as opções curtas têm gama negativa.

Os comerciantes que usam uma estratégia de negociação de opções de cobertura de gama usam cores para capturar informações sobre a gama de uma opção por ano. O valor diário pode ser encontrado dividindo o resultado pelo número de dias do ano.

A cor fornece um valor mais confiável quando a opção está longe de expirar. No entanto, à medida que o vencimento se aproxima, a cor se torna mais volátil, pode mudar durante o dia e é menos confiável.

Outros gregos de terceira ordem incluem velocidade, que é a taxa de variação de gama em relação ao preço subjacente, ultima e zomma.

Tomando emprestado da física, se delta é a velocidade do movimento do preço das opções em relação ao subjacente, então gama é a aceleração. Como a terceira derivada é um pouco difícil de entender para não cientistas, podemos mover esses gregos um nível para baixo. Agora considere gama como a velocidade de delta e, portanto, cor é a aceleração de gama.

A gama se expande à medida que a expiração se aproxima e a cor a mede. A gama também se expande à medida que a opção se aproxima de at-the-money,. e a cor também mede isso. Se a gama for pequena porque a opção está longe do vencimento ou porque o ativo subjacente está longe do preço de exercício, a cor refletirá isso.

Exemplo de cor na negociação de opções

Suponha que uma opção tenha um delta de 0,65. Isso significa que, para cada movimento de US$ 1 no preço da ação, espera-se que o preço da opção se mova US$ 0,65, permanecendo o resto igual.

Agora suponha que esta opção tenha um preço de exercício de $ 10 e o subjacente esteja sendo negociado atualmente a $ 11. O preço da ação está subindo e logo chega a $ 12, colocando a ação ainda mais no dinheiro. O delta da ação agora é de 0,90.

Uma opção dentro do dinheiro também verá seu delta aumentar à medida que o tempo de expiração se aproximar. De qualquer forma, para cada movimento de dólar na ação, a opção agora está movendo $ 0,90. A diferença entre o antigo delta e o novo é o que a gama está medindo. Gama aumentou 0,25 [US$ 0,90 - US$ 0,65]. Observe, no entanto, que a gama começará a diminuir à medida que o delta se aproxima de um, porque uma vez que o delta está em 0,90, ele só pode aumentar em 0,10, o que é menos do que estava aumentando antes.

A cor é uma extensão da gama, medindo o quanto ela se move ao longo do tempo. A cor mostra quanta gama se espera que mude. A quantidade diária mostra quanto a gama deve mudar a cada dia. Uma cor de 0,03 significa que a gama flutuará aproximadamente 0,03 por dia. Uma leitura de 0,1 significa que a gama flutuará 0,1 por dia.

À medida que o preço se aproxima do vencimento, a cor é mais propensa a mudanças rápidas e, portanto, não é tão confiável.

Destaques

• A cor mede a taxa na qual a gama mudará ao longo do tempo, digamos, um ano.

• A cor é importante para a cobertura de gama, pois mostra como a gama mudará.

• A cor mede a gama, que mede as mudanças no delta, que mede a sensibilidade do preço de uma opção às mudanças no preço do ativo subjacente.

• A cor pode ser convertida em um valor diário dividindo-se pelo número de dias em um ano.