Theta

Vad är Theta?

Termen theta hänvisar till graden av nedgång i värdet av en option på grund av tidens gång. Det kan också hänvisas till som tidsförfallet för ett alternativ. Detta innebär att en option förlorar i värde när tiden närmar sig dess löptid,. så länge som allt hålls konstant. Theta uttrycks vanligtvis som ett negativt tal och kan ses som det belopp med vilket en options värde minskar varje dag.

Förstå Theta

Theta är en del av den grupp av mått som kallas grekerna och som används vid prissättning av optioner. Kom ihåg – optioner ger köparen rätt att köpa eller sälja en underliggande tillgång till lösenpriset innan optionen löper ut. Lösenpriset, som också kallas ett lösenpris,. sätts när avtalet skrivs första gången, vilket informerar investeraren om det pris till vilket den underliggande tillgången måste nå innan optionen kan utnyttjas.

Måttet på theta kvantifierar risken som tiden utgör för optionsköpare eftersom optioner endast kan utnyttjas under en viss tidsperiod. Detta är känt som tidsförfall eller urholkning av värdet på en option när tiden går. En options lönsamhet minskar med tiden. Men vad händer när två alternativ är lika men det ena går ut under en längre tid? Värdet på den långsiktiga optionen är högre eftersom det finns en större chans eller längre tid att optionen kan gå bortom lösenpriset.

Eftersom theta representerar risken för tid och värdeförlusten av en option, uttrycks den alltid som en negativ siffra. Värdet på optionen minskar allteftersom tiden går fram till utgångsdatumet. Eftersom theta alltid är negativ för långa optioner kommer det alltid att finnas ett nolltidsvärde när optionen löper ut. Det är därför theta är en bra sak för säljare men inte för köpare – värdet minskar från köparens sida med tiden, men ökar för säljaren. Det är därför att sälja en option också kallas en positiv theta-handel – när theta accelererar ökar säljarens intäkter på sina optioner.

Särskilda överväganden

Om allt annat förblir lika, orsakar tidsförfallet en option att förlora sitt yttre värde när det närmar sig sitt utgångsdatum. Därför är theta en av de främsta grekerna som optionsköpare bör oroa sig för eftersom tiden jobbar mot innehavare av långa optioner.

Omvänt är tidsförfall gynnsamt för en investerare som skriver optioner. Optionsskribenter drar nytta av tidsförfall eftersom de skrivna alternativen blir mindre värda när tiden till utgången närmar sig. Följaktligen är det billigare för optionsskrivare att köpa tillbaka optionerna för att stänga den korta positionen.

Uttryckt på ett annat sätt är optionsvärden, om tillämpligt, sammansatta av både yttre och inneboende värde. När optionen löper ut är allt som återstår ett inneboende värde, om något, eftersom tiden är en betydande del av det yttre värdet.

Theta vs. andra greker

Grekerna mäter optionsprisernas känslighet för sina respektive variabler. Till exempel indikerar deltat för en option känsligheten för en options pris i förhållande till en förändring på $1 i det underliggande värdepapperet medan gamma för en option indikerar känsligheten för en options delta i förhållande till en förändring på $1 i det underliggande värdepapperet.

Vega indikerar hur en options pris teoretiskt förändras för varje en procentenhets rörelse i implicit volatilitet.

Theta, hämtat från det grekiska alfabetet, har många betydelser inom olika områden – inom ekonomi hänvisar det också till bankernas reservkvot i ekonomiska modeller.

Exempel på Theta

Låt oss anta att en investerare köper en köpoption med ett lösenpris på $1 150 för $5. Den underliggande aktien handlas till $1 125. Alternativet har fem dagar tills det går ut och theta är $1. I teorin sjunker värdet på optionen $1 per dag tills det når utgångsdatumet. Detta är ogynnsamt för optionsinnehavaren.

Anta att den underliggande aktien ligger kvar på 1 125 $ och att två dagar har gått. Alternativet kommer att vara värt cirka $3. Det enda sättet alternativet blir värt mer än $5 igen är om priset stiger över $1 155. Detta skulle ge alternativet minst $5 i inneboende värde ($1 155 - $1 150 lösenpris), vilket kompenserar för förlusten på grund av theta eller tidsförfall.

Höjdpunkter

• Theta, vanligtvis uttryckt som ett negativt tal, indikerar hur mycket optionens värde kommer att minska varje dag fram till förfallodagen.

– Theta hänvisar till graden av nedgång i värdet på en option över tid.

• Om alla andra variabler är konstanta kommer en option att tappa i värde när tiden närmar sig dess löptid.