greker

Vad är grekerna?

Variablerna som används för att bedöma risken på optionsmarknaden kallas vanligtvis för "grekerna". En grekisk symbol används för att beteckna var och en av dessa risker.

Varje grekisk variabel är ett resultat av ett imperfekt antagande eller ett förhållande mellan optionen och en annan underliggande variabel. Handlare använder olika grekiska värden, såsom delta, theta och andra, för att bedöma optionrisk och hantera optionportföljer.

Förstå grekerna

Grekerna omfattar många variabler. Dessa inkluderar bland annat delta, theta, gamma, vega och rho. Var och en av dessa greker har ett nummer kopplat till sig, och det numret talar om för handlare något om hur alternativet rör sig eller risken förknippad med det alternativet. De primära grekerna (delta, vega, theta, gamma och rho) beräknas var och en som en första partiell derivata av optionsprismodellen (till exempel Black-Scholes-modellen ).

Antalet eller värdet som är associerat med en grekisk ändras över tiden. Därför kan sofistikerade optionshandlare beräkna dessa värden dagligen för att bedöma eventuella förändringar som kan påverka deras positioner eller utsikter, eller helt enkelt för att kontrollera om deras portfölj behöver balanseras om. Nedan är flera av de viktigaste grekiska handlarna tittar på.

Delta

Delta (Δ) representerar förändringstakten mellan optionens pris och en $1 förändring i den underliggande tillgångens pris. Med andra ord är optionens priskänslighet relativ till den underliggande tillgången. Deltat för en köpoption har ett intervall mellan 0 och 1, medan deltat för en säljoption har ett intervall mellan 0 och -1. Anta till exempel att en investerare är lång en köpoption med ett delta på 0,50. Därför, om den underliggande aktien ökar med $1, skulle optionens pris teoretiskt sett öka med 50 cent.

För optionshandlare representerar delta också säkringsgraden för att skapa en delta-neutral position. Till exempel, om du köper en vanlig amerikansk köpoption med 0,40 delta, måste du sälja 40 aktier för att vara helt säkrad. Nettodelta för en portfölj av optioner kan också användas för att erhålla portföljens säkringsgrad.

En mindre vanlig användning av ett alternativs delta är den nuvarande sannolikheten att alternativet kommer att förfalla i pengarna. Till exempel har en köpoption på 0,40 delta idag en underförstådd 40 % sannolikhet att slutföra i pengarna.

Theta

Theta (Θ) representerar förändringshastigheten mellan optionens pris och tid, eller tidskänslighet – ibland känd som en options tidsförfall. Theta indikerar hur mycket en options pris skulle minska när tiden till utgången minskar, allt annat lika. Anta till exempel att en investerare är en lång option med en theta på -0,50. Optionens pris skulle minska med 50 cent varje dag som går, allt annat lika.

Theta ökar när optioner är på pengarna och minskar när optioner är i och utanför pengarna. Alternativ närmare utgången har också accelererande tidsförfall. Långa samtal och långa puts kommer vanligtvis att ha negativ teta; korta samtal och korta puts kommer att ha positiv theta. Som jämförelse skulle ett instrument vars värde inte urholkas av tiden, till exempel en aktie, ha noll theta.

Gamma

Gamma (Γ) representerar förändringstakten mellan en options delta och den underliggande tillgångens pris. Detta kallas andra ordningens (andra derivatan) priskänslighet. Gamma indikerar det belopp som deltat skulle förändras om en rörelse på $1 i det underliggande värdepapperet skulle ske. Anta till exempel att en investerare är länge på en köpoption på hypotetisk aktie XYZ. Köpoptionen har ett delta på 0,50 och ett gamma på 0,10. Därför, om aktie XYZ ökar eller minskar med $1, skulle köpoptionens delta öka eller minska med 0,10.

Optionshandlare kan välja att inte bara säkra delta utan även gamma för att vara delta-gamma-neutral,. vilket innebär att när det underliggande priset rör sig kommer deltat att förbli nära noll.

Vega

Vega (ν) representerar förändringstakten mellan en options värde och den underliggande tillgångens implicita volatilitet. Detta är optionens känslighet för volatilitet. Vega anger hur mycket en options pris ändras givet en 1% förändring i implicit volatilitet. Till exempel, en option med en vega på 0,10 indikerar att optionens värde förväntas förändras med 10 cent om den implicita volatiliteten ändras med 1%.

Eftersom ökad volatilitet innebär att det underliggande instrumentet är mer benäget att uppleva extrema värden, kommer en ökning av volatiliteten att öka värdet på en option på motsvarande sätt. Omvänt kommer en minskning av volatiliteten att påverka optionens värde negativt. Vega är på sitt maximum för att-pengarna-alternativ som har längre tid tills det går ut.

Gamma används för att bestämma hur stabilt ett alternativs delta är: Högre gammavärden indikerar att delta kan förändras dramatiskt som svar på även små rörelser i det underliggande priset. Gamma är högre för alternativ som är på pengarna och lägre för alternativ som är i och utanför pengarna och accelererar i omfattning när utgången närmar sig. Gammavärdena är i allmänhet mindre ju längre bort från utgångsdatumet; alternativ med längre utgångsdatum är mindre känsliga för deltaförändringar. När utgången närmar sig är gammavärdena vanligtvis större, eftersom prisförändringar har större inverkan på gamma.

Grekiskspråkiga fans kommer att påpeka att det inte finns någon riktig grekisk bokstav vega. Det finns olika teorier om hur denna symbol, som representerar den grekiska bokstaven nu, hittade sin väg in i aktiehandelsspråket.

Rho

Rho (ρ) representerar förändringstakten mellan en options värde och en förändring på 1 % i räntan. Detta mäter känsligheten för räntan. Anta till exempel att en köpoption har ett rho på 0,05 och ett pris på $1,25. Om räntorna stiger med 1 % skulle värdet på köpoptionen öka till 1,30 USD, allt annat lika. Det motsatta är sant för säljoptioner. Rho är bäst för att-the-money-alternativ med långa tider tills det går ut.

Mindre greker

Några andra greker, som inte diskuteras lika ofta, är lambda,. epsilon, vomma,. vera, zomma och ultima. Dessa greker är andra- eller tredjederivator av prissättningsmodellen och påverkar saker som förändringen i delta med en förändring i volatiliteten och så vidare. De används alltmer i strategier för handel med optioner, eftersom datorprogram snabbt kan beräkna och redogöra för dessa komplexa och ibland esoteriska riskfaktorer.

Höjdpunkter

– Grekerna är symboler som tilldelas de olika riskegenskaper som en optionsposition innebär.

• De vanligaste grekerna som används inkluderar delta, gamma, theta och vega, som är de första partiella derivaten av optionsprismodellen.

– Greker används av optionshandlare och portföljförvaltare för att förstå hur deras optionsinvesteringar kommer att bete sig när priserna rör sig, och för att säkra sina positioner därefter.

Vanliga frågor

Vad är Delta?

Delta (Δ) är förändringstakten mellan en options pris och en $1 förändring i den underliggande tillgångens pris. Deltat indikerar hur känsligt priset på optionen är för priset på den underliggande tillgången. Deltat för en köpoption har ett intervall mellan noll och ett, medan deltat för en säljoption har ett intervall mellan noll och -1.

Vad är Theta?

Theta (Θ) mäter graden av nedgång i värdet på en option över tid. Theta uttrycks generellt som ett negativt tal och kan läsas som det belopp med vilket en options värde minskar varje dag när den närmar sig sin löptid.

Vad är Vega?

Vega (ν) indikerar en options priskänslighet för förändringar i den underliggande tillgångens volatilitet. Vega representerar det belopp som ett optionskontrakts pris förändras som reaktion på en förändring på 1 % i den underliggande tillgångens implicita volatilitet. Till exempel, en option med en Vega på 0,10 indikerar att optionens värde förväntas förändras med 10 cent om den implicita volatiliteten ändras med 1%.

Vad är gamma?

Gamma (Γ) indikerar det belopp som en options options delta skulle förändras som svar på en $1-rörelse i det underliggande värdepapperet. Gamma bestämmer hur stabilt optionens delta är. Ett högre gamma indikerar att deltat kan förändras dramatiskt som svar på även små rörelser i det underliggande priset. Ett lägre gamma pekar på mindre volatilitet.